2018年6月6日美豆主連07合約下破1000美分/蒲式耳的支撐位，6月7日07合約再次下跌2%至974美分/蒲式耳，外盤雖有中美貿(mào)易關(guān)系緩和的提振，但是巴西雷亞爾持續(xù)貶值，再次回到4附近以及正值播種尾期的美國大豆各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)大幅好于往年，這兩大利空因素蓋過了未明確落定的利多因素，外盤美豆大幅回落。國內(nèi)豆粕在中美貿(mào)易關(guān)系緩和的情況下，外盤大幅回落以及國內(nèi)現(xiàn)貨疲弱的共同作用下，6月8日下破2900這個(gè)短期心理支撐位，當(dāng)天收于2893元/噸，日內(nèi)跌幅達(dá)3%。展望后市，雖然目前國內(nèi)外市場的利空因素重重，但是目前仍處在美國大豆的播種尾期以及出苗早期，美國大豆還未進(jìn)入生長關(guān)鍵期，暫時(shí)并未能做出一定增產(chǎn)的結(jié)論，美國大豆的單產(chǎn)仍帶有不確定性，暫時(shí)還不具備大幅下跌的基礎(chǔ)，內(nèi)外盤很有可能在目前低點(diǎn)獲得支撐，后期仍存在利多帶動(dòng)反彈的可能。

一、中美貿(mào)易關(guān)系緩和 內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)

中美貿(mào)易關(guān)系再度呈現(xiàn)緩和局面，豆類內(nèi)外盤的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)。5月29日，美國總統(tǒng)特朗普表示，為抵制中國收購美國技術(shù)，美國將對價(jià)值500億美元的中國進(jìn)口商品加征關(guān)稅，同時(shí)對中國在美國高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資設(shè)置新的限制。原本第二輪談判（5月15日-19日）已經(jīng)達(dá)成中國增強(qiáng)進(jìn)口美國商品扭轉(zhuǎn)美國貿(mào)易逆差的成果被打破，中美貿(mào)易摩擦又重回視線。6月2日-3日美國代表赴北京進(jìn)行中美貿(mào)易第三輪談判，6月6日新華社發(fā)布消息稱，美國當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道6月5日披露，中美貿(mào)易第三輪談判中，中方提議從美國采購近700億美元農(nóng)產(chǎn)品和能源產(chǎn)品，前提是特朗普政府放棄對中國的關(guān)稅威脅。

二、巴西雷亞爾持續(xù)貶值 賣壓增強(qiáng)預(yù)期施壓盤面

6月7日巴西雷亞爾持續(xù)貶值，當(dāng)天盤中最高達(dá)到3.9671，重回到4附近，引發(fā)市場對于巴西大豆賣壓擔(dān)憂。從近10年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，巴西雷亞爾大幅波動(dòng)的時(shí)候和美盤大豆呈現(xiàn)反向走勢，巴西雷亞爾升值的時(shí)候，美盤表現(xiàn)強(qiáng)勢，巴西雷亞爾貶值的時(shí)候，美盤表現(xiàn)弱勢，這與巴西大豆內(nèi)在定價(jià)有很大關(guān)系。巴西大豆是由美盤定價(jià)，實(shí)際也就是美元定價(jià)，而對于當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶來說他們拿到的是本國貨幣雷亞爾，如果巴西雷亞爾大幅貶值，意味著農(nóng)戶可以拿到更多的本國貨幣，巴西農(nóng)戶銷售意愿增強(qiáng)，巴西的銷售意愿增強(qiáng)將不利于競爭國美國大豆的銷售，進(jìn)而打壓美盤價(jià)格。

三、美豆開篇數(shù)據(jù)好于往年 主產(chǎn)區(qū)下周或迎來降雨

美豆開篇數(shù)據(jù)好于往年 主產(chǎn)區(qū)下周或迎來降雨

USDA周一作物周度報(bào)告顯示，截至2018年6月3日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為75%；美國大豆種植率為87%，之前一周為77%，上年同期為81%，五年均值為75%；美國大豆出苗率為68%，之前一周為47%，上年同期為55%，五年均值為52%。USDA周報(bào)中顯示，美國大豆前十大主產(chǎn)州的數(shù)據(jù)都表現(xiàn)好于往年，美豆優(yōu)良率開篇大幅好于往年，令美豆價(jià)格短線承壓。NOAA天氣預(yù)報(bào)顯示，下周美豆部分主產(chǎn)區(qū)將迎來降雨，將有利于緩解目前主產(chǎn)區(qū)的小幅缺墑情況，該階段迎來降雨將有利于作物生長，下周的降雨預(yù)期再次施壓盤面。

四、臨儲(chǔ)大豆開啟拍賣 國內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)弱勢

上游大豆到港預(yù)估高于去年同期，下周國儲(chǔ)大豆拍賣開啟，下游生豬價(jià)格弱勢運(yùn)行，生豬存欄低位徘徊，下游需求弱勢延續(xù)，沿海豆粕庫存仍處高位，國內(nèi)供強(qiáng)需弱局面延續(xù)，國內(nèi)現(xiàn)貨短期仍弱勢運(yùn)行。天下糧倉最新數(shù)據(jù)顯示，6～9月份進(jìn)口大豆到港量預(yù)估為3485萬噸，相比去年同期3433萬噸的到港量增長1.5%，國家糧食交易中心最新發(fā)布公告，2018年6月14日起，啟動(dòng)國家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競價(jià)銷售。2012年、2013年產(chǎn)臨儲(chǔ)大豆銷售底價(jià)均為3000元/噸。相鄰等級價(jià)差40元/噸。下周四首批拍賣30萬噸，總拍賣量暫沒有公布，但市場傳言將達(dá)到200多萬噸；中國農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，4月生豬存欄量為3.95億頭，同比下降1.5%，環(huán)比下降0.8%，4月能繁母豬存欄量為3352萬頭，同比下降2.1%，環(huán)比下降1.4%，目前豬糧比為6.21，生豬養(yǎng)殖仍處于虧損階段，下游需求弱勢延續(xù)。

綜上所述，短期來看，市場利空因素圍繞，價(jià)格承壓運(yùn)行，中期來看，目前利空因素仍不足以支撐價(jià)格的中期運(yùn)行，美豆單產(chǎn)才是市場中期運(yùn)行的核心要素，目前美豆生長才剛剛開始，單產(chǎn)仍存變數(shù)，美豆單產(chǎn)不確定性對市場仍有支撐，外盤960美分附近支撐力量仍較強(qiáng)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和推進(jìn)下，國內(nèi)豆粕也或跟隨外盤在2900附近獲得支撐，重回上升局面。