MPOB報(bào)告出臺(tái)前預(yù)期偏樂觀

今日MPOB產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布前，坊間對(duì)于6月份馬棕油產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏多基本達(dá)成共識(shí)。一項(xiàng)針對(duì)馬來西亞八位種植戶、交易商和分析師的調(diào)查顯示，階段性勞動(dòng)力短缺或加速馬棕油庫(kù)存去化。依據(jù)此項(xiàng)調(diào)查預(yù)估，截至6月底馬棕油庫(kù)存或環(huán)比下滑1.2%，至215萬噸，實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月下降，這主要?dú)w功于馬來西亞種植園的工人在6月中旬開齋節(jié)放假。有分析認(rèn)為，6月份馬棕油產(chǎn)量降幅最大的地區(qū)包括沙巴州、馬來西亞半島和沙撈越州。6月份馬棕油產(chǎn)量預(yù)期較上月下滑11.1%，至136萬噸，有望創(chuàng)出今年春節(jié)之后的最大單月降幅,亦為2月以來的最低點(diǎn)。

中印需求疲軟壓制馬總出口

今日午后公布的MPOB產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，馬棕油產(chǎn)量較上個(gè)月減少12.6%，至133萬噸,到達(dá)一年半低點(diǎn)，并且為`07年同期以來最低水平，勞動(dòng)力短缺和收割延遲對(duì)產(chǎn)量造成的影響基本符合此前市場(chǎng)預(yù)估。然而，除了馬來西亞令吉走強(qiáng)抑制其本國(guó)出口之外，中國(guó)、印度等主要需求主體采購(gòu)進(jìn)度放緩，導(dǎo)致馬棕油出口下滑速度超預(yù)期（預(yù)估6月份馬棕油出口量為119萬噸）。截至6月底，馬棕油出口實(shí)現(xiàn)連續(xù)第三個(gè)月遞減，環(huán)比下滑12.6%，至113萬噸。具體來看：一方面，印度為保護(hù)本國(guó)油脂生產(chǎn)于3月1日宣布上調(diào)棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅（其中，毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅由30%上調(diào)至44%，精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅由40%上調(diào)至54%），大大壓縮了其進(jìn)口需求；另一方面，我國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存充裕，加之國(guó)家加大了臨儲(chǔ)油脂競(jìng)價(jià)拋售，在較大程度上有效沖抵了夏季棕櫚油消費(fèi)旺盛的影響。最終導(dǎo)致，6月底馬棕油庫(kù)存不跌反漲，環(huán)比小幅上升0.8%，至219萬噸。

國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)充裕易跌難漲

眼下，中美加征關(guān)稅靴子落地，油脂市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)逐步自身回歸基本面。而當(dāng)前國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)整體需求不旺，本周三計(jì)劃拋售臨儲(chǔ)豆油4.9萬噸（包括`11年安徽1.8萬噸、浙江1.9萬噸、廣東1.2萬噸）；下周三計(jì)劃拋售臨儲(chǔ)豆油5.6萬噸（包括`11年廣東3.6萬噸、福建2萬噸）。與此同時(shí)，下周二起國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)菜籽油競(jìng)價(jià)銷售將啟動(dòng)，計(jì)劃拋售量在6.1萬噸（包括`13年甘肅0.7萬噸、青海4.3萬噸、湖北0.6萬噸、內(nèi)蒙古0.5萬噸）。在國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存充裕的背景下，豆油菜油入市將加大供應(yīng)面壓力，綜合考慮，我們對(duì)于棕櫚油期價(jià)維持趨勢(shì)性偏空思路，建議前空繼續(xù)持有。