近期國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格持續(xù)上漲。不過(guò)，目前供應(yīng)將會(huì)逐漸增加，下游消費(fèi)也不好，因此甲醇偏高的價(jià)格很難延續(xù)。

跨區(qū)域套利空間有望開(kāi)啟

西北方面，內(nèi)蒙古新奧的60萬(wàn)噸舊裝置和易高的30萬(wàn)噸裝置近期將要復(fù)產(chǎn)，新奧的新的60萬(wàn)噸的裝置也在不斷提升負(fù)荷。加上前期甘肅、青海停產(chǎn)的裝置月底8月初也將要復(fù)產(chǎn)，西北地區(qū)的甲醇供應(yīng)將會(huì)上升。與此同時(shí)，西北地區(qū)近期的消費(fèi)不佳，市場(chǎng)拿貨意愿有限，西北地區(qū)的甲醇價(jià)格有進(jìn)一步走低的跡象。雖然山東及河南地區(qū)受環(huán)保的影響，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷偏低，但是下游同樣受到影響，整體價(jià)格呈現(xiàn)小幅下挫的走勢(shì)。整體來(lái)看，西北和山東地區(qū)的甲醇價(jià)格呈偏弱的態(tài)勢(shì)。

華東地區(qū)，由于江蘇斯?fàn)柊钔＼?chē)檢修，下游需求不佳。目前國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口伊朗甲醇需要全款拿貨，但是進(jìn)口其他地區(qū)的甲醇只需要支付部分現(xiàn)金，等回款之后再補(bǔ)齊剩余款項(xiàng)，因此對(duì)于伊朗貨源的拿貨需求呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。伊朗是我國(guó)甲醇進(jìn)口最大的來(lái)源地。由于人民幣持續(xù)升值，近期甲醇的進(jìn)口價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)攀升的狀態(tài)，進(jìn)口套利空間一直處于關(guān)閉的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為后期市場(chǎng)的船運(yùn)到港量將會(huì)下降。在這種情況下，近期華東地區(qū)的甲醇價(jià)格處于小幅下降的態(tài)勢(shì)。不僅如此，近期國(guó)內(nèi)下調(diào)了成品油價(jià)格，這會(huì)降低運(yùn)輸成本，有利于套利空間的開(kāi)啟。雖然近期華東地區(qū)的甲醇價(jià)格偏高，但是隨著套利空間的開(kāi)啟，這種狀態(tài)難以維持。

需求不佳 價(jià)格走弱

目前甲醇的下游消費(fèi)仍然不佳。首先，華東地區(qū)的外采甲醇制烯烴利潤(rùn)偏低，企業(yè)的拿貨意愿不強(qiáng)，實(shí)際需求有限。同時(shí)，目前的價(jià)格處于高位，貿(mào)易商拿貨也相對(duì)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)的交投相對(duì)清淡。與此同時(shí)，目前的傳統(tǒng)下游消費(fèi)并不理想，甲醛當(dāng)前的利潤(rùn)偏低，并且開(kāi)工處于偏低的水平，僅有31%。二甲醚消費(fèi)仍然偏低，對(duì)于甲醇的需求難有起色。醋酸方面，前期開(kāi)工一直相對(duì)穩(wěn)定，但是近期的開(kāi)工也呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。山東北部金嶺、石大勝華等煉廠停車(chē)檢修，甲烷氯化物、MTBE等甲醇下游需求有所減弱。目前傳統(tǒng)下游中僅有DMF的開(kāi)工呈現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)，但是占比較小，很難改變市場(chǎng)整體消費(fèi)不佳的格局。目前甲醇的價(jià)格偏高，下游利潤(rùn)普遍不佳，偏高的成本難以向下游傳導(dǎo)，因此價(jià)格持續(xù)高位很難延續(xù)。

綜上所述，雖然受港口庫(kù)存偏低以及進(jìn)口下降的影響，華東地區(qū)的甲醇供應(yīng)趨緊，但是考慮到西北地區(qū)的供應(yīng)逐漸增加，套利空間將會(huì)逐漸開(kāi)啟。不僅如此，目前的甲醇下游消費(fèi)不好，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)有抵觸，因此甲醇偏高的價(jià)格難以維持。基于上述判斷，我們認(rèn)為目前已經(jīng)是甲醇的高價(jià)區(qū)間，價(jià)格已經(jīng)具備做空的條件，可以采取輕倉(cāng)試空的辦法入場(chǎng)。