核心觀點   

目前短期有上游的復產和減產，中期有外盤的增量及烯烴投產，長期則有安全生產與環(huán)保管理等影響因素，在操作上短期偏空看待，但要關注久泰 MTO 裝置能否順利開車，同時需要關注價格能否突破甲醇的安全邊際生產成本。

問：甲醇近期弱勢明顯，今日日線收出一根大陰線，領跌商品。其實近期整個化工板塊都較為弱勢，您認為這是什么原因造成的？您認為甲醇后市是否會繼續(xù)下跌？

趙婷：前期OPEC緩解全球原油供需局面，美國制裁伊朗直接激起市場看漲情緒，有了減產的良好基礎，美國制裁伊朗作為觸發(fā)器，直接促使油價突破前期震蕩區(qū)間，創(chuàng)造新高。最近兩天，油價出現回調，主要受美國原油庫存增加影響。在原油強勢的情況下，下游化工品出現不同程度的下跌，主要是因為原油價格上漲通過成本、庫存、消費三條機制影響化工行業(yè)盈利，目前甲醇庫存增加，在庫存增加，下游需求疲弱的大背景下，即使原油上行，也難以拉動其價格。

截至4月25日，江蘇甲醇庫存在61.73萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較上4月18日上漲3.48萬噸，漲幅在5.97%。浙江江蘇等地少數下游工廠持續(xù)從太倉地區(qū)補貨。目前整體江蘇可流通貨源在14.6萬噸。浙江（嘉興和寧波）地區(qū)甲醇庫存在20.75萬噸，較4月18日漲0.84萬噸，漲幅在4.22%，近期到港貨物多以進口貨物為主。整體浙江可流通貨源在0.7萬噸。目前華南（不加福建地區(qū)）地區(qū)甲醇庫存在9.83萬噸，比4月18日減少3萬噸，降幅在23.38%。福建整體可流通貨源在2.6萬噸。

整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存上漲至95.31萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在25.9萬噸附近。據不完全統(tǒng)計，從4月26日至5月12日中國進口船貨到港量在30.75萬噸。5月中下旬開始，伊朗和非伊朗船貨集中抵達華東和華南區(qū)域卸貨，尤其是伊朗船貨，另外據悉少數區(qū)域存在轉口貨物。

港口庫存高企難以連續(xù)去庫，上游開工率環(huán)比上升，但仍維持相對低位，上游庫存較高。內地方面，春檢高峰已過，間斷性需求并不能消耗內地供應壓力，下游庫存高位。下游多套MTO新裝置投產可能延期開車，化工行業(yè)檢修整頓，延緩消庫速度，需求疲弱不振。目前不管是港口還是內地都需新增 MTO 需求驅動，看久泰 MTO 裝置能否順利開車。短期偏空看待。

問：在操作上您有什么建議嗎？

趙婷：目前短期有上游的復產和減產，中期有外盤的增量及烯烴投產，長期則有安全生產與環(huán)保管理等影響因素，在操作上短期偏空看待，但要關注久泰 MTO 裝置能否順利開車，同時需要關注價格能否突破甲醇的安全邊際生產成本。