七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

徐盛

1992年生，蘇州人，策略研究員，2016年開(kāi)始交易期貨。

在七禾網(wǎng)量化排行榜上，徐盛操作的賬戶交易13個(gè)月，累計(jì)凈值3.7436，累計(jì)凈利潤(rùn)491萬(wàn)。

精彩觀點(diǎn)：

手動(dòng)操作一方面很難克服人性的弱點(diǎn)，另一方面需要時(shí)刻盯盤(pán)容易疲勞壓力大, 關(guān)鍵還在于手動(dòng)操作讓我無(wú)法找到能長(zhǎng)期盈利的根基和理由。

對(duì)我的策略來(lái)說(shuō)，行情不分極端和不極端，我只在意我的策略能否在統(tǒng)計(jì)上有一定的優(yōu)勢(shì)，然后在時(shí)間積累下, 就一定能夠有良好的正收益。

原本我會(huì)把倉(cāng)位集中在回測(cè)顯示盈利效果最好的少數(shù)幾個(gè)品種上，但是我發(fā)現(xiàn)這樣做賭的成分比較大，因?yàn)榛販y(cè)得好并不代表實(shí)盤(pán)也是最好的，所以我把倉(cāng)位平均分散到了各個(gè)品種上。

今天不知道明天會(huì)發(fā)生什么，投到期貨上的錢(qián)，就只能當(dāng)成一個(gè)數(shù)字，每天進(jìn)行的是數(shù)字游戲而已。

我覺(jué)得恢復(fù)夜盤(pán)，會(huì)使行情更加連續(xù)，同時(shí)交易機(jī)會(huì)次數(shù)會(huì)更多，這對(duì)我的策略是有好處的。

關(guān)于夜盤(pán)交易，對(duì)于主觀手動(dòng)交易的人來(lái)說(shuō)會(huì)比較累，但是對(duì)于構(gòu)建一個(gè)良好的期貨市場(chǎng)，夜盤(pán)是必不可少的。

期貨從業(yè)者的生存基石也很脆弱, 所以盡量在能賺錢(qián)的時(shí)候把錢(qián)賺夠了。

我覺(jué)得相比A股，美股在長(zhǎng)期來(lái)看，上漲的趨勢(shì)會(huì)更強(qiáng)。

從歷史角度看，A股過(guò)去幾十年，大部分時(shí)間都在上下波動(dòng)，沒(méi)有很強(qiáng)的上漲趨勢(shì)。而美股則不同，長(zhǎng)期來(lái)看，買(mǎi)入美股幾乎是穩(wěn)賺不賠的事情。從內(nèi)部上漲動(dòng)力來(lái)說(shuō)，A股更多是一個(gè)博弈的賭場(chǎng)，而美股則是大部分美國(guó)人養(yǎng)老金固定投入的地方，這也一定程度上解釋了為什么美股在過(guò)去能長(zhǎng)期穩(wěn)定上漲。

做交易本質(zhì)上交易的是風(fēng)險(xiǎn)，做任何交易之前，一定要控制好倉(cāng)位，控制好虧損上限，這樣才能在市場(chǎng)上活得更久。

錢(qián)賺得再多，到后來(lái)也只是數(shù)字而已,還是要過(guò)好自己的生活。

剛畢業(yè)的時(shí)候，給自己定了一個(gè)小目標(biāo)，30歲之前賺到足夠退休的資金就可以了,現(xiàn)在正在朝著目標(biāo)前進(jìn)。

在能賺錢(qián)的時(shí)候盡量多賺錢(qián)，到不能賺錢(qián)的時(shí)候，或許可以去做點(diǎn)別的更有意思的事情。

七禾網(wǎng)1、徐盛先生您好，感謝您在百忙之中和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。您畢業(yè)后就直接進(jìn)入金融投資市場(chǎng)，眾所周知投資這條路并不好走，有太多的誘惑和阻礙，您為什么畢業(yè)后就選擇走這條路？

徐盛：我本科學(xué)的是物理, 讀研的時(shí)候選擇了金融工程專(zhuān)業(yè),所以畢業(yè)后做二級(jí)市場(chǎng)的投研, 算是比較對(duì)口的行業(yè)。記得項(xiàng)羽小時(shí)候?qū)W習(xí)時(shí)曾說(shuō)：“相比學(xué)戰(zhàn)勝一個(gè)人的武藝,更愿意學(xué)萬(wàn)人敵的統(tǒng)帥技能”。我本科畢業(yè)報(bào)研究生專(zhuān)業(yè)時(shí), 還算有點(diǎn)對(duì)口并且前景較好的專(zhuān)業(yè)是IT以及金融工程。IT的優(yōu)勢(shì)在于代碼具有可復(fù)用性，花時(shí)間寫(xiě)好軟件之后，給一個(gè)人用和給一萬(wàn)個(gè)人用是一樣的成本，邊際成本是0， 但是有不會(huì)衰減的邊際收益。但是我當(dāng)時(shí)考慮到IT畢竟只是寫(xiě)代碼，從編寫(xiě)代碼到推廣使用到獲得收益是很長(zhǎng)的一個(gè)鏈條，整個(gè)過(guò)程很難控制。而學(xué)金融工程在市場(chǎng)上交易,開(kāi)發(fā)出一套策略之后，交易1萬(wàn)資金或者100萬(wàn)資金，邊際成本同樣是0，在觸及策略容量之前，邊際收益也基本不會(huì)衰減。更關(guān)鍵的是, 這是一條很短的鏈條,而且與金錢(qián)的關(guān)聯(lián)更緊密,可以更直接迅速積累財(cái)富。

七禾網(wǎng)2、您交易期貨近4年，時(shí)間并不算很長(zhǎng)，但也獲得了一定的成績(jī)。您對(duì)這個(gè)成績(jī)滿意嗎？這期間遭遇了哪些挫折？當(dāng)前交易上是否存在瓶頸？

徐盛：目前這個(gè)成績(jī)也還算滿意,但是出生太晚,錯(cuò)過(guò)2015年的股指行情,無(wú)法實(shí)現(xiàn)更加突破性的收益,也只能期待未來(lái)的行情了。

挫折還是挺多的，2016年黑色系爆發(fā)的時(shí)候,被期貨的行情吸引開(kāi)了賬號(hào)，那時(shí)候我還在公司實(shí)習(xí), 手動(dòng)操作螺紋，短時(shí)間內(nèi)資金就翻倍了，自信高漲, 又轉(zhuǎn)去做橡膠、玻璃等品種, 然后被套, 又不愿意止損, 到最后就爆倉(cāng)被強(qiáng)平了。后來(lái)工作了我又手動(dòng)操作了幾次, 但因?yàn)楣ぷ鞯臅r(shí)候不能一直盯盤(pán), 最終虧損了不少。由此就決定不能手動(dòng)操作了， 一方面手動(dòng)操作很難克服人性的弱點(diǎn), 另一方面手動(dòng)操作需要時(shí)刻盯盤(pán)容易疲勞壓力大, 關(guān)鍵還在于手動(dòng)操作讓我無(wú)法找到能長(zhǎng)期盈利的根基和理由。

期間有投過(guò)eos，基本虧沒(méi)了，也幫別人投過(guò)btc的策略，翻了好多倍, 但都是小打小鬧。

當(dāng)前交易頻率稍微偏高，所以覺(jué)得資金容量可能不會(huì)太大,后面想要降低一些交易頻率，嘗試提高資金容量,可以有更大的作為。

七禾網(wǎng)3、2020年，最大的“黑天鵝”無(wú)疑是新型冠狀病毒的爆發(fā)，自疫情爆發(fā)以來(lái)，全球金融市場(chǎng)巨震，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的波動(dòng)極大，在這樣的情況下，您在七禾網(wǎng)量化排行榜上展示的賬戶凈值曲線仍不斷創(chuàng)出新高。您覺(jué)得您能在極端行情賺錢(qián)的主要原因是什么？

徐盛：我覺(jué)得對(duì)我的策略來(lái)說(shuō)，行情不分極端和不極端，我只在意我的策略能否在統(tǒng)計(jì)上有一定的優(yōu)勢(shì),然后在時(shí)間積累下, 就一定能夠有良好的正收益。即使今年波動(dòng)變大，夜盤(pán)取消，但只要策略依然把握住的統(tǒng)計(jì)特性沒(méi)有改變,就應(yīng)該能夠盈利，只是資金曲線的波動(dòng)也隨著行情波動(dòng)變得更大了,但這也是沒(méi)有辦法的事情,只能等5月份夜盤(pán)重啟后再觀察一下是否有改善了。

七禾網(wǎng)4、從賬戶凈值曲線圖可以看出，2019年4月-8月，該賬戶凈值曲線起伏不定，來(lái)回震蕩，直到8月后才穩(wěn)健上行。請(qǐng)問(wèn)在賬戶調(diào)整期間，您遇到了哪些問(wèn)題？之后又是如何解決的？

徐盛：就這個(gè)策略來(lái)說(shuō)，2019年4月到8月還處于不斷調(diào)整的過(guò)程中，所以曲線上下起伏不穩(wěn)定。8月之后，進(jìn)行完了最后一次策略大調(diào)整，就迎來(lái)了資金曲線的穩(wěn)健上漲。主要的修改在于：一是原先的策略程序中, 對(duì)多線程的處理還有一些問(wèn)題,導(dǎo)致每次計(jì)算的時(shí)候，數(shù)值會(huì)有些偏差,偏離了回測(cè)中應(yīng)該計(jì)算得到的值；二是我又增加了每個(gè)品種數(shù)量以及每個(gè)品種的模型參數(shù),使之更加多樣化能夠互相對(duì)沖盈虧；三是原本我會(huì)把倉(cāng)位集中在回測(cè)顯示盈利效果最好的少數(shù)幾個(gè)品種上, 但是我發(fā)現(xiàn)這樣做賭的成分比較大,因?yàn)榛販y(cè)得好并不代表實(shí)盤(pán)也是最好的，所以我把倉(cāng)位平均分散到了各個(gè)品種上。在這之后，資金曲線比之前更好了。

七禾網(wǎng)5、今年1月開(kāi)始，賬戶曲線振幅變動(dòng)加大，雖然還保持著大致的上漲趨勢(shì)，但已經(jīng)沒(méi)有之前那么穩(wěn)健平滑了，這樣的表現(xiàn)對(duì)您來(lái)說(shuō)是好事還是壞事？您后面會(huì)對(duì)策略進(jìn)行優(yōu)化嗎？

徐盛：這肯定不是好事，波動(dòng)加大，會(huì)使資金曲線的夏普降低，風(fēng)險(xiǎn)增大。出現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題的原因可能是疫情和夜盤(pán)取消導(dǎo)致的，所以目前我也沒(méi)有什么特別好的辦法，只好等節(jié)后夜盤(pán)恢復(fù)，再觀察觀察。

七禾網(wǎng)6、據(jù)了解，您的期貨策略是全品種覆蓋交易，有人認(rèn)為，在不同時(shí)期應(yīng)該精選部分品種來(lái)交易，對(duì)此您怎么看？

徐盛：其實(shí)策略也只覆蓋了大概30多個(gè)品種，期貨應(yīng)該有超60個(gè)品種活躍性比較好。所以嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有做到全品種覆蓋交易。

不同時(shí)期精選部分品種是否會(huì)更好，取決于個(gè)人的判斷是否準(zhǔn)確，但是我只進(jìn)行量化研究，沒(méi)有宏觀和經(jīng)濟(jì)或針對(duì)品種的研究，所以很難選出趨勢(shì)性強(qiáng)或更好交易的品種，就只能不做精選操作了。

七禾網(wǎng)7、那您是如何分配各品種間的資金權(quán)重的？

徐盛：現(xiàn)在基本上是每個(gè)品種上按合約價(jià)值等權(quán)分配,再加上主觀上的微調(diào)。

七禾網(wǎng)8、原油無(wú)疑是近幾日最熱門(mén)的品種，4月20日，WTI原油期貨5月合約價(jià)格狂跌306%，收于-37.63美元/桶，我們也因此見(jiàn)證了歷史上首次負(fù)油價(jià)的誕生。您有交易原油期貨嗎？對(duì)于美原油負(fù)油價(jià)這個(gè)事情，您有沒(méi)有什么看法？

徐盛：暫時(shí)還沒(méi)有交易原油期貨，因?yàn)樵褪墙瓴磐瞥龅男缕贩N，我需要積累更長(zhǎng)的歷史數(shù)據(jù)，才能比較好的進(jìn)行回測(cè)和尋優(yōu)模型。

負(fù)油價(jià)的話，我也不算特別了解這個(gè)事情，但是聽(tīng)說(shuō)應(yīng)該是有人利用了中國(guó)銀行最后一天換倉(cāng)的原油寶產(chǎn)品的規(guī)則，狠狠地賺了一筆。