2021年5月31日，寧德時(shí)代市值達(dá)到10112億元，成為創(chuàng)業(yè)板首家市值破萬(wàn)億的公司；

2021年6月29日，寧德時(shí)代股價(jià)站上500元大關(guān)，榮登“深市一哥”寶座；

2021年7月22日，寧德時(shí)代成為公募基金第二大重倉(cāng)股，是繼貴州茅臺(tái)后又一備受資金青睞的香餑餑；

2021年12月3日，寧德時(shí)代股價(jià)登頂，被投資者奉為“寧王”、“寧神”……

然而，就是這市值萬(wàn)億的鋰電池巨頭，今年以來(lái)卻陷入了風(fēng)雨飄搖之中，負(fù)面流言纏身，股價(jià)也從高位回落近40%。

寧德時(shí)代股價(jià)走勢(shì)

面對(duì)一系列傳言，寧德時(shí)代不堪其擾，于近日進(jìn)行了一波集中辟謠。

期貨投資損失十多億？假的

此前，市場(chǎng)上有消息傳出，寧德時(shí)代可能會(huì)在今年半年報(bào)中確認(rèn)一季度發(fā)生的十多億元的期貨投資損失，導(dǎo)致二季度業(yè)績(jī)非常差。消息一出，寧德時(shí)代昨日盤(pán)中放量大跌，跌幅一度超過(guò)7%，尾盤(pán)驚險(xiǎn)翻紅。今日，寧德時(shí)代繼續(xù)重挫，大跌6.23%。

對(duì)此，寧德時(shí)代表示，公司的套保業(yè)務(wù)以現(xiàn)貨為基礎(chǔ)，期貨端的浮動(dòng)損益有相應(yīng)的現(xiàn)貨予以對(duì)沖，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較小，相關(guān)傳言不屬實(shí)。

但是，上述傳言并非空穴來(lái)風(fēng)。今年3月份的“妖鎳”逼倉(cāng)事件震驚市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)便有消息稱(chēng)寧德時(shí)代也牽涉其中。雖然寧德時(shí)代未對(duì)此作出明確回應(yīng)，但也沒(méi)有否認(rèn)參與鎳期貨套保交易。如今，這一事實(shí)成為了上述傳言發(fā)酵的基石。

此外，寧德時(shí)代在今年一季度確實(shí)出現(xiàn)了巨額套保虧損。據(jù)公司一季報(bào)數(shù)據(jù)，衍生金融負(fù)債一項(xiàng)中增加了17.87億元，報(bào)告期內(nèi)對(duì)應(yīng)的其他綜合收益為-15.63億元，超過(guò)14.93億元的歸母凈利潤(rùn)。不過(guò)，其他綜合收益并未在當(dāng)期損益中體現(xiàn)。對(duì)此，寧德時(shí)代稱(chēng)上述虧損不符合套期會(huì)計(jì)固定的損失，所以沒(méi)有計(jì)入當(dāng)期損失。有財(cái)務(wù)人士表示，當(dāng)資產(chǎn)處置完成后，其他綜合收益可能會(huì)轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

所以，雖然寧德時(shí)代否認(rèn)了上述謠言，但那項(xiàng)在其他綜合收益中計(jì)入的超15億元的虧損就像一顆不定時(shí)炸彈，足以讓投資者“心驚膽戰(zhàn)”。 

與客戶協(xié)商提價(jià)未落地？調(diào)整順利

此外，還有消息稱(chēng)，由于原材料持續(xù)上漲所帶來(lái)的毛利率下滑，同樣會(huì)對(duì)寧德時(shí)代二季度的業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

2021年以來(lái)，碳酸鋰的漲價(jià)確實(shí)給寧德時(shí)代帶來(lái)了不小的壓力。電解液等材料快速上漲，今年3月上漲同比超過(guò)1.7倍，作為“電池一哥”，為了維護(hù)行業(yè)的發(fā)展，寧德時(shí)代一直堅(jiān)持沒(méi)有漲價(jià)，在一季度獨(dú)自承擔(dān)了原材料的漲價(jià)壓力。但隨著原材料成本高企，寧德時(shí)代也不得不采取相關(guān)措施。據(jù)寧德時(shí)代表示，公司將與客戶共同協(xié)商，進(jìn)行一定的提價(jià)。

對(duì)此，市場(chǎng)也有傳聞稱(chēng)寧德時(shí)代與客戶提價(jià)并未落地，二季度業(yè)績(jī)影響較大。針對(duì)這一說(shuō)法，寧德時(shí)代在深交所互動(dòng)易表示，公司與客戶有效協(xié)商共同應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈壓力。目前電池價(jià)格動(dòng)態(tài)調(diào)整比較順利，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。

也許上述傳言都是假的，但寧德時(shí)代正面臨著極大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力卻是真的。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虎視眈眈

作為占據(jù)動(dòng)力電池市場(chǎng)半壁江山的領(lǐng)先者，寧德時(shí)代建立起了短期內(nèi)無(wú)人能撼動(dòng)的護(hù)城河。不過(guò)隨著新能源電池行業(yè)快速發(fā)展，寧德時(shí)代面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也愈發(fā)強(qiáng)大。

從外部環(huán)境來(lái)看，今年1月27日，寧德時(shí)代最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手LG新能源正式登陸韓國(guó)證券交易所。而上市兩天前，LG新能源與通用汽車(chē)宣布投資26億美元在美國(guó)建立第三家合資動(dòng)力電池工廠。目前，LG新能源在中國(guó)、韓國(guó)、美國(guó)、歐洲、印度尼西亞均有生產(chǎn)基地布局，按照其規(guī)劃，2025年動(dòng)力電池產(chǎn)能將達(dá)到430億瓦時(shí)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，動(dòng)力電池領(lǐng)域賽道也日趨擁擠，比亞迪、中航鋰電、國(guó)軒高科等都在加速擴(kuò)產(chǎn)，億緯鋰能押注4680電池意圖彎道超車(chē)，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。寧德時(shí)代也面臨著巨大的壓力和挑戰(zhàn)。

最大客戶被比亞迪搶單？

近日，一則“比亞迪和特斯拉合作”的消息傳開(kāi)，更是引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代龍頭地位的擔(dān)憂。

6月8日有消息稱(chēng)，比亞迪集團(tuán)執(zhí)行副總裁、汽車(chē)工程研究院院長(zhǎng)廉玉波在接受CGTN采訪時(shí)透露，比亞迪將為特斯拉提供電池產(chǎn)品，并表示比亞迪尊重特斯拉，與馬斯克也是好朋友。

不過(guò)需要注意的是，針對(duì)該消息，特斯拉方面卻回應(yīng)表示，“我們沒(méi)有聽(tīng)到這個(gè)消息。”，而CGTN主持人蕢鶯春目前也已經(jīng)將發(fā)布在社交平臺(tái)上的比亞迪采訪視頻刪除。

要知道，特斯拉是寧德時(shí)代的最大客戶，公司去年對(duì)特斯拉的銷(xiāo)售額為130.4億元，占年度銷(xiāo)售總額的10%。此次比亞迪供貨特斯拉，無(wú)疑會(huì)對(duì)寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額帶來(lái)巨大沖擊，也會(huì)讓資金對(duì)寧德時(shí)代的估值邏輯產(chǎn)生懷疑。

近年來(lái)，寧德時(shí)代和特斯拉共簽訂了兩次合作協(xié)議。

公告顯示，2020年2月，寧德時(shí)代與Tesla, Inc.以及特斯拉簽訂了《ProductionPricing Agreement (China)》，公司擬于2020年7月至2022年6月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。

2021年6月，寧德時(shí)代再次公告，為進(jìn)一步延續(xù)和深化雙方之間的友好合作關(guān)系，在上述協(xié)議基礎(chǔ)上，公司與特斯拉于2021年6月25日簽訂了協(xié)議，約定公司將在2022年1月至2025年12月期間向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品。

如果特斯拉真的要引進(jìn)比亞迪，那必然會(huì)對(duì)寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)預(yù)期及市場(chǎng)份額帶來(lái)較大影響，也會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代龍頭地位的擔(dān)憂。

除了業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)外，寧德時(shí)代和比亞迪在市值上的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈。進(jìn)入2022年后，寧德時(shí)代“一哥”的地位逐漸動(dòng)搖，年內(nèi)股價(jià)大跌26.64%，而同期比亞迪的股價(jià)卻上漲了20.25%。截至6月9日收盤(pán)，比亞迪的市值已經(jīng)接近9400億元，而寧德時(shí)代的市值卻跌至1.0054萬(wàn)億，兩者之間的差距變得越來(lái)越小。

一季度機(jī)構(gòu)持股數(shù)有所下降

作為全球“動(dòng)力電池一哥”，寧德時(shí)代是過(guò)去兩年A股市場(chǎng)上最耀眼的存在，同時(shí)也是資金最青睞的“香餑餑”之一。

但從去年12月開(kāi)始，情況便發(fā)生了較大改變。2021年12月3日，寧德時(shí)代股價(jià)上沖692元/股，為上市以來(lái)最高。就在大家憧憬著700元、800元、1000元的股價(jià)時(shí)，寧德時(shí)代的表現(xiàn)卻急轉(zhuǎn)直下，進(jìn)入下跌通道，如今已經(jīng)來(lái)到430元附近，較高位跌幅近40%。

面對(duì)寧德時(shí)代持續(xù)下行的股價(jià)，賣(mài)方機(jī)構(gòu)和買(mǎi)方機(jī)構(gòu)給出了不同的判斷。

賣(mài)方機(jī)構(gòu)方面，大部分都會(huì)寧德時(shí)代給予了較大期待。據(jù)中信證券此前發(fā)布的研究報(bào)告顯示，近三年寧德時(shí)代的平均PE估值約101倍，平均PB估值約8.7倍，所在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近三年平均PE估值約58倍。對(duì)于具有高成長(zhǎng)屬性的行業(yè)龍頭，市場(chǎng)愿意給出較高的估值溢價(jià)。

而在買(mǎi)方，包括高瓴資本在內(nèi)的諸多機(jī)構(gòu)均在今年一季度選擇了建倉(cāng)寧德時(shí)代。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，機(jī)構(gòu)對(duì)寧德時(shí)代的持股比例有所下降，數(shù)據(jù)顯示，一般法人、基金、券商和陸股通在今年一季度末合計(jì)持有寧德時(shí)代約13.8億股，占公司總股本的67.76%。而去年底的持股數(shù)約14.2億股，占比約69.5%。在寧德時(shí)代的前十大股東中，香港中央結(jié)算有限公司、西藏鴻商資本投資有限公司和黃世霖所持股數(shù)比上期皆有所減少。

不過(guò)值得一提的是，雖然不少機(jī)構(gòu)出現(xiàn)減持，但寧德時(shí)代仍在今年一季度首次取代貴州茅臺(tái)，成為被最多數(shù)基金產(chǎn)品重倉(cāng)持有的個(gè)股。數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代共計(jì)進(jìn)入了1914只基金的前十大重倉(cāng)股行列。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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