前期檢修的PVC裝置集中復(fù)產(chǎn)，市場供應(yīng)恢復(fù)，在庫存雙高的作用下，供應(yīng)壓力逐漸加大。與此同時(shí)，由于訂單有限，PVC下游需求疲軟，企業(yè)拿貨不積極。在這種情況下，PVC整體弱勢格局不改。

企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)

受近期國際油價(jià)回落的影響，化工品的成本重心均有所下移。截至7月8日當(dāng)周，華東地區(qū)外采電石制PVC企業(yè)的生產(chǎn)成本為7200元/噸；乙烯法制PVC企業(yè)的生產(chǎn)成本為7190元/噸。目前，華東地區(qū)外采電石制PVC生產(chǎn)企業(yè)平均虧損450元/噸，較前期明顯縮窄；乙烯法制PVC平均虧損100元/噸，呈現(xiàn)穩(wěn)定狀態(tài)。由于成本跌幅大于PVC跌幅，PVC生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況有所改善，生產(chǎn)積極性有所上升，前期檢修的裝置正常復(fù)產(chǎn)，沒有出現(xiàn)推遲復(fù)產(chǎn)的情況。

隨著氣溫不斷升高，國內(nèi)氯堿裝置生產(chǎn)經(jīng)營狀況不佳，企業(yè)紛紛進(jìn)行常規(guī)檢修。7月以來，前期例行檢修的裝置集中復(fù)產(chǎn)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，7月上旬，國內(nèi)累計(jì)有7套共計(jì)222萬噸/年產(chǎn)能的裝置復(fù)產(chǎn)。7月中下旬，國內(nèi)仍有多套PVC生產(chǎn)裝置檢修，但公布的檢修期限普遍不長，后期國內(nèi)PVC供應(yīng)將會(huì)逐步恢復(fù)正常。

庫存方面，截至7月3日，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存在35.6萬噸，環(huán)比增加2.89%，同比增加155.38%。其中，華東地區(qū)社會(huì)庫存在28.65萬噸，環(huán)比增加2.69%，同比增加182.54%；華南地區(qū)社會(huì)庫存在6.95萬噸，環(huán)比增加3.73%，同比增加82.89%。整體來看，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存高位回落，但近期出現(xiàn)了小幅反彈，整體社會(huì)庫存仍然處于高位，反映出國內(nèi)PVC整體供應(yīng)充裕。除了社會(huì)庫存偏高外，目前國內(nèi)PVC企業(yè)庫存也處在高位。6月底，國內(nèi)PVC企業(yè)庫存再創(chuàng)新高，同比增加8.47%，企業(yè)去庫存壓力較大。

下游走貨放緩

目前來看，PVC下游企業(yè)開始了一輪較為集中的備貨行情，短期PVC需求有所回暖。不過，隨著近期下游企業(yè)拿貨的積極性下降，PVC走貨情況有所放緩。目前，國內(nèi)PVC制品企業(yè)開工處于相對(duì)低位，對(duì)PVC的需求有限。由于國內(nèi)房地產(chǎn)投資出現(xiàn)下降情況，使得房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)懿摹⑿筒牡男枨笙陆?，?dǎo)致管材型材企業(yè)均出現(xiàn)訂單不足和庫存積壓的狀況。雖然國內(nèi)基建投資上升，但目前仍然沒有傳導(dǎo)至PVC下游，短期以交付即有訂單與積極促銷為主。其他軟制品、線纜、醫(yī)療器具、地板開工尚可，但體量有限，對(duì)PVC的需求很難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變。

不僅如此，我國5月PVC出口量在26.60萬噸，環(huán)比減少4.45%。此前，我國向印度、東南亞的出口也由于當(dāng)?shù)叵M(fèi)淡季的到來而出現(xiàn)放緩的情況。在這種情況下，PVC需求沒有明顯的增長點(diǎn)，仍需等待基建投資對(duì)下游的傳導(dǎo)。

圖為PVC開工負(fù)荷

整體來看，目前國內(nèi)PVC供大于求難以改變。供應(yīng)方面，前期的例行檢修接近尾聲，隨著檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，后期國內(nèi)PVC供應(yīng)將會(huì)增加。不僅如此，PVC面臨著企業(yè)庫存和社會(huì)庫存雙高的局面，整體供應(yīng)壓力較大。需求方面，由于基建訂單沒有釋放，PVC下游管材、型材訂單有限，下游企業(yè)拿貨不積極。在這種情況下，PVC整體弱勢格局不改。