代表新興經(jīng)濟(jì)的行業(yè)將有望獲得更多資金，中長(zhǎng)期來看，中證500和中證1000不論是業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是增量資金預(yù)都將好于上證50和滬深300。

本周股指表現(xiàn)分化，截至8月11日，上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)本周分別上漲0.46%、上漲0.88%、上漲2.69%、上漲2.88%，其中電子、通信等行業(yè)領(lǐng)漲。資金方面北向資金流入37.71億元，杠桿資金流入117.57億元。隨著各指數(shù)短期調(diào)整較為充分，股指有望迎來階段性反彈。

圖為申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅

2022年8月以來，中證500和中證1000指數(shù)走勢(shì)明顯強(qiáng)于上證50和滬深300。從板塊方面來看，房地產(chǎn)、家用電器、銀行等權(quán)重板塊的走弱是上證50和滬深300較為弱勢(shì)的主要原因。而電子、通信、計(jì)算機(jī)等科技板塊走強(qiáng)，帶動(dòng)中證500和中證1000指數(shù)較為堅(jiān)挺。

從我國(guó)目前所處的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)長(zhǎng)周期已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)拐點(diǎn)，房地產(chǎn)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈也將面臨挑戰(zhàn)，特別是自7月以來在各項(xiàng)房地產(chǎn)政策出臺(tái)后房屋銷售和開發(fā)數(shù)據(jù)仍未見好后，房地產(chǎn)及其相關(guān)板塊股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)走低。未來我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)力點(diǎn)是提升直接融資比例并引導(dǎo)資金流入科技、制造等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從這一角度來講，傳統(tǒng)的靠間接融資獲利的銀行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)受到影響，而代表新興經(jīng)濟(jì)的行業(yè)將有望獲得更多資金，中長(zhǎng)期來看，中證500和中證1000不論是業(yè)績(jī)?cè)鏊龠€是增量資金預(yù)計(jì)都將好于上證50和滬深300。

受行情影響，8月以來IC和IM年化貼水率也明顯縮小。8月2日，IC2208和IM2208年化貼水率曾一度縮小至-0.50%和-1.69%，雖然后幾個(gè)交易日貼水率有所擴(kuò)大，但是整體上仍低于過往平均水平。

7月制造業(yè)PMI重回榮枯線以下，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)雙雙轉(zhuǎn)弱是PMI回落的主要原因。隨著供需走弱企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)去庫存階段，7月PPI同比增速也由前值的6.1%下降到4.2%，上游企業(yè)降價(jià)促銷去庫存的意圖明顯。7月CPI同比增速由前值的2.5%上升到2.7%，CPI和PPI間價(jià)差回升，利于中下游企業(yè)盈利恢復(fù)，從這一角度考慮，食品飲料、建筑材料、家用電器、醫(yī)藥生物等行業(yè)在成本端會(huì)受益，因此滬深300指數(shù)價(jià)格會(huì)有所支撐，但受制于需求端仍然較弱，預(yù)計(jì)反彈的力度依賴于PPI的走勢(shì)。

整體上看，今年以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，房地產(chǎn)領(lǐng)域仍然處于尋求軟著陸的階段，8月10日央行公布的2022年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示牢牢堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。預(yù)計(jì)下半年我國(guó)仍然需要依靠更多的基建投資托底經(jīng)濟(jì)，從更長(zhǎng)期來看，我國(guó)希望能夠改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減少對(duì)房地產(chǎn)的依賴。

現(xiàn)階段海外局勢(shì)較為動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)政策偏謹(jǐn)慎，下半年美聯(lián)儲(chǔ)仍將推進(jìn)加息，也會(huì)影響我國(guó)政策制定。從現(xiàn)階段來看，由于各指數(shù)近期調(diào)整較為充分，股指有望迎來短期反彈。