國(guó)慶長(zhǎng)假期間，生豬價(jià)格大幅上行，全國(guó)大部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格較節(jié)前上漲1.6—2.0元/公斤，北方地區(qū)站穩(wěn)26元/公斤，兩廣地區(qū)突破27元/公斤。究其原因，第一，集團(tuán)場(chǎng)因配合節(jié)前保供，9月底多數(shù)出欄完成進(jìn)度較好甚至超賣，部分企業(yè)在10月1—4日放假，供應(yīng)短期縮量。第二，因南北消費(fèi)習(xí)慣不一致，南方備貨晚于北方，受部分企業(yè)放假影響，短期供需錯(cuò)配。第三，部分區(qū)域國(guó)慶長(zhǎng)假期間二次育肥再次入市，拉低了出欄均重，對(duì)價(jià)格形成支撐。

節(jié)后，生豬市場(chǎng)價(jià)格趨漲，養(yǎng)殖企業(yè)多按正常節(jié)奏出欄，部分進(jìn)度較快，散戶仍有惜售情緒。隨著氣溫降低，逐漸進(jìn)入大豬需求向好時(shí)節(jié)，但當(dāng)前大豬供應(yīng)相對(duì)較緊，價(jià)格支撐較強(qiáng)，標(biāo)肥價(jià)差成當(dāng)下關(guān)注焦點(diǎn)。

出欄計(jì)劃方面，9月多數(shù)廠家出欄完成進(jìn)度較好，部分超賣。據(jù)了解，各區(qū)域養(yǎng)豬場(chǎng)10月計(jì)劃出欄量有所分化，因11月是傳統(tǒng)腌臘期，部分地區(qū)出欄或延后，疊加9月底部分企業(yè)有超賣現(xiàn)象，養(yǎng)殖場(chǎng)10月計(jì)劃出欄總量比9月下降1.4%。根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，截至10月10日，河北養(yǎng)殖場(chǎng)出欄完成度為32.1%，較上月同期下滑3.8%，廣西養(yǎng)殖場(chǎng)出欄完成度為29.0%，較上月同期下滑7.1%。

出欄體重方面，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，9月全國(guó)平均出欄體重為127.52公斤，月均重上漲1.05公斤，漲幅0.83%，同比上漲2.43%。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，終端對(duì)大豬的需求增加，標(biāo)肥價(jià)差逐漸拉大，肥豬利潤(rùn)增加，市場(chǎng)增重操作明顯，加之部分企業(yè)7—8月開始陸續(xù)有壓欄操作，拉動(dòng)整體出欄體重上調(diào)。

一般來(lái)說(shuō)，每年春節(jié)第二批二次育肥的黃金時(shí)間是9月中旬至10月中旬，對(duì)應(yīng)兩個(gè)月之后的腌臘旺季。據(jù)涌益咨詢樣本數(shù)據(jù)，9月份4000萬(wàn)頭月度出欄量中，約180萬(wàn)頭生豬流向二次育肥，占當(dāng)月總供給的4.5%，這部分二次育肥豬大概率延至11—12月陸續(xù)出欄。國(guó)慶節(jié)后二次育肥補(bǔ)欄有所減少，后續(xù)建議關(guān)注標(biāo)肥價(jià)差。

8月中旬后，大豬與標(biāo)豬價(jià)差逐步拉開，但國(guó)慶期間標(biāo)肥價(jià)差拉開速度加快。截至10月9日，標(biāo)豬價(jià)格26.35元/公斤，175公斤大豬價(jià)格較標(biāo)準(zhǔn)體重豬（約120公斤）高1.1元/公斤左右，190公斤以上大豬達(dá)28元/公斤。近期全國(guó)普遍降溫，雖未進(jìn)入腌臘期，但大豬需求增加，肥豬優(yōu)勢(shì)明顯，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)大豬難求情況。標(biāo)肥價(jià)差拉大，對(duì)社會(huì)場(chǎng)積壓體重有利潤(rùn)刺激，后期不排除出現(xiàn)肥豬價(jià)格上漲帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格上行現(xiàn)象，可重點(diǎn)關(guān)注湖南、湖北等地區(qū)標(biāo)肥價(jià)差。

根據(jù)樣本數(shù)據(jù)，9月樣本點(diǎn)企業(yè)屠宰量較8月明顯增量，日均屠宰量增幅11.65%，主要由于9月份中秋備貨提前開啟，市場(chǎng)備貨積極，多地迎來(lái)屠宰高峰，但需求跟進(jìn)緩慢，中秋節(jié)前屠宰量有所回落。北方部分企業(yè)因持續(xù)虧損，9月中下旬階段性停宰現(xiàn)象明顯，但9月末時(shí)，部分區(qū)域提前開啟國(guó)慶節(jié)備貨，整體屠宰量上升。

目前未到腌臘傳統(tǒng)高峰期，整體溫度也不支持腌臘啟動(dòng)，且后續(xù)沒有重大節(jié)假日短期拉動(dòng)消費(fèi)，預(yù)計(jì)10月份豬肉消費(fèi)難有明顯增幅。但隨著天氣轉(zhuǎn)涼，肉類消費(fèi)將逐漸進(jìn)入需求向好時(shí)節(jié)。

綜上，10月份供給相對(duì)偏緊，但受政策調(diào)控、相對(duì)高豬價(jià)等影響，需求跟進(jìn)緩慢，10月豬價(jià)將維持振蕩格局。隨著需求高峰來(lái)臨，預(yù)計(jì)冬至之前價(jià)格重心將繼續(xù)上移。期貨方面，受交割約束影響，生豬2211合約支撐力度強(qiáng)于2301合約，考慮到能繁母豬的逐步恢復(fù)、春節(jié)后的消費(fèi)淡季以及期貨端對(duì)資金的敏感度較高，隨著交割時(shí)間窗口的臨近，生豬2301合約價(jià)格回調(diào)時(shí)間或提前。