下半年以來，花生現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，期貨市場亦創(chuàng)出新高。四季度能否維持這樣的局面呢？我們來回看一下基本面情況。

供給端出現(xiàn)緊張局面

今年，花生種植時(shí)間推遲，生長期間天氣干旱且旱澇急轉(zhuǎn)，進(jìn)入花生收獲期上市推遲，新季花生種植面積減少以及減產(chǎn)貫穿始終。預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2022年花生種植面積較去年下滑約18%，其中河南地區(qū)下滑17%，山東地區(qū)下滑30%，湖北地區(qū)下滑18%。大部分地區(qū)種植面積以下滑為主，花生減產(chǎn)已是不爭的事實(shí)。目前，東北地區(qū)花生上量依然較少，后期大批量上市會給供給端造成一定壓力，但產(chǎn)量下滑幅度無法確定，市場存在想象空間。

進(jìn)口花生為供給端的補(bǔ)充。2020年起我國花生進(jìn)口量明顯增加，2022年8月花生進(jìn)口7.9萬噸，同環(huán)比均增長，其中同比增長48%。不過，前期月份進(jìn)口量較低，使得今年前8個(gè)月累計(jì)進(jìn)口量依然顯著低于2021年及2020年同期。

油廠開工率緩慢回升

花生消費(fèi)主要分為壓榨和食用，壓榨以油廠采購為主，食用消費(fèi)主要為餐飲、食品用料等。從鋼聯(lián)的樣本油廠開機(jī)數(shù)據(jù)來看，10月中旬樣本油廠開機(jī)率為15%，雖然環(huán)比略回升，但遠(yuǎn)低于去年同期的52%，及2020年同期的22%。10月隨著新季花生上市，油廠收購增加，開工率將逐步回升。而目前來看，今年油廠的開機(jī)率回升較為緩慢，這與今年新季花生上市晚于去年有一定關(guān)系。

花生油反映了實(shí)際的花生仁消耗量，壓榨廠的花生油庫存可在一定程度上反映終端消費(fèi)情況。截至10月14日當(dāng)周，樣本廠的花生油庫存為35200噸，環(huán)比增加500噸。2—5月壓榨廠的花生油庫存持續(xù)增加，周度庫存最高達(dá)46700噸，6月后花生油庫存開始下降，9月下旬周度庫存最低為34400噸，10月上旬環(huán)比略增加，但同比仍低于去年同期，亦低于2020年同期。目前，花生油庫存處于近年中低位，或許需求并未出現(xiàn)超預(yù)期的惡化。

現(xiàn)貨價(jià)格帶來強(qiáng)支撐

10月新季花生米逐漸上市。數(shù)據(jù)顯示，近期20個(gè)產(chǎn)區(qū)的花生米均價(jià)持續(xù)走高，10月17日均價(jià)為10460元/噸，為年內(nèi)高點(diǎn)。分地區(qū)來看，湖北、河南、安徽、山東的現(xiàn)貨價(jià)格均上漲，并于9月下旬超過10000元/噸。目前，湖北花生米報(bào)價(jià)最高至11700元/噸?；ㄉF(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走高，為期貨盤面提供了有力支撐。

綜合以上分析，由于產(chǎn)量下滑疊加進(jìn)口減少，供給端出現(xiàn)偏緊局面，而需求端并未出現(xiàn)超預(yù)期的惡化，使得花生基本面整體偏強(qiáng)，市場存在想象空間。筆者預(yù)計(jì)，在未出現(xiàn)其他突發(fā)利空的背景下，花生短期或維持偏強(qiáng)格局。后市可繼續(xù)關(guān)注減產(chǎn)不及預(yù)期或其他突發(fā)因素。