受“一行兩會一局”發(fā)聲要維護股市、債市、樓市健康發(fā)展的影響，昨日A股明顯回穩(wěn)。其中，醫(yī)療保健板塊漲逾5%，信息技術(shù)板塊漲逾3%。此外，股指期貨IM、IC、IF主力合約分別漲2.49%、1.8%和0.67%，只有IH主力合約微跌0.01%。

近期，股指期貨四個品種走勢分化，IC和IM上漲，IF跌幅收窄，IH則跌幅擴大。10月下旬，市場出現(xiàn)積極跡象。10月25日，“一行兩會一局”均發(fā)聲維護市場穩(wěn)定，涉及股市、債市、樓市、匯率等。10月26日，A股明顯回穩(wěn)，主要指數(shù)早間集體小幅高開，開盤后集體上攻，滬指盤中一度收復3000點。板塊方面，醫(yī)療保健和信息技術(shù)板塊漲幅居前。多家A股藥品零售連鎖龍頭企業(yè)三季報顯示，業(yè)績增速逐季提升，進而提振相關(guān)板塊。

各項政策發(fā)揮效能

中國9月官方制造業(yè)PMI為50.1%（前值為49.4%），其中生產(chǎn)指數(shù)升至51.5%，顯示隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，制造業(yè)生產(chǎn)有所擴張。

三季度主要經(jīng)濟指標明顯好于二季度，其中GDP同比上升3.9%（前值為0.4%）。1—9月，固定資產(chǎn)投資累計同比增長5.9%（前值為5.8%）。其中，基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資分別增長8.6%和10.1%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長-8%（前值為-7.4%）?？梢钥吹?，房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然偏弱。當前我國經(jīng)濟處于新舊動能轉(zhuǎn)換期，經(jīng)濟引擎轉(zhuǎn)向新經(jīng)濟、新能源、新技術(shù)等領(lǐng)域，傳統(tǒng)房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)?jīng)濟的貢獻正在弱化，而培育新動能需要時間和耐心。

物價方面，9月，CPI同比增長2.8%（前值為2.5%），核心CPI回落至0.6%，PPI同比漲幅回落至0.9%?？傮w物價水平穩(wěn)定，核心通脹繼續(xù)偏弱。同時，針對生豬價格高位運行并推升CPI的情況，國家發(fā)改委表示做好保供穩(wěn)價工作。

政策方面，央行表示加大穩(wěn)健貨幣政策力度以支持實體經(jīng)濟發(fā)展，對基建、制造、房地產(chǎn)領(lǐng)域給予政策支持。10月貸款市場報價利率（LPR）維持不變，貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)。

海外通脹處于高位

美國9月通脹保持高位，核心CPI同比重回40年高位，市場預計美聯(lián)儲將繼續(xù)激進加息。歐洲通脹也繼續(xù)攀升。此外，日本核心CPI連續(xù)13個月同比上升，同比漲幅達到8年新高，且該國國債市場遭遇流動性枯竭問題。國際貨幣基金組織（IMF）下調(diào)明年全球經(jīng)濟增速預期，同時預計全球通脹在今年三季度達到峰值9.5%。

另外，需要注意全球經(jīng)濟周期不同步的現(xiàn)象。通脹方面，美國通脹高位徘徊，歐洲通脹繼續(xù)抬升，中國總體物價水平溫和可控。經(jīng)濟增長方面，美聯(lián)儲持續(xù)加息，并在很長一段時間內(nèi)將利率保持高位，高利率對經(jīng)濟的沖擊將逐步顯現(xiàn)，勞動力市場、房地產(chǎn)市場因此承壓，惠譽預計美國經(jīng)濟將在明年二季度進入真正衰退，歐洲經(jīng)濟同樣不容樂觀，中國經(jīng)濟則有望延續(xù)回穩(wěn)態(tài)勢。

當前，幾個宏觀因素值得關(guān)注：一是國內(nèi)經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換，給經(jīng)濟基本面和資本市場帶來深遠影響。二是美聯(lián)儲加息對抗通脹的節(jié)奏及力度，影響全球金融資產(chǎn)走勢。三是國內(nèi)市場機制不斷完善，比如近期融資融券標的股票范圍擴大和轉(zhuǎn)融資費率下調(diào)的舉措，有利于推動市場資源配置到重點領(lǐng)域，同時降低投資者參與成本?？傮w上，受到美元偏強、全球通脹居高不下、國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)向好運行等因素的綜合影響，A股市場進入振蕩筑底階段。建議參與者靜待市場企穩(wěn)反彈，短期多看少動，可用股指期權(quán)對沖持倉風險。