近段時(shí)間以來(lái)，玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍上調(diào)原片出廠價(jià)。期貨日?qǐng)?bào)記者近日了解到，從2022年12月中上旬開(kāi)始，伴隨著成交好轉(zhuǎn)和庫(kù)存下滑，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格筑底反彈：沙河小板價(jià)格先啟動(dòng)上漲，從底部1359元/噸上漲至1485元/噸左右，上漲126元/噸左右；大板價(jià)格上漲啟動(dòng)略慢，但近兩日漲幅較大，從底部的1464元/噸上漲至1584元/噸左右，上漲120元/噸左右。

一德期貨玻璃研究員張麗認(rèn)為，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲的主要原因是供需基本面的邊際改善，2022年7月和11月玻璃企業(yè)冷修較多，而玻璃剛需仍在，玻璃自2022年7月底庫(kù)存攀升到高位397萬(wàn)噸后，整體呈現(xiàn)振蕩走低格局。在供需尋找平衡后，高庫(kù)存壓制了價(jià)格的上漲，而需求預(yù)期的轉(zhuǎn)變和絕對(duì)價(jià)格的低位，帶來(lái)了玻璃價(jià)格的反彈。

“2022年下半年以來(lái)，玻璃原片企業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始連續(xù)虧損，造成總供應(yīng)量的減少，加上2022年年底部分地區(qū)下游集中趕工以及補(bǔ)庫(kù)需求，短期提升了現(xiàn)貨企業(yè)的銷(xiāo)售信心，以漲促銷(xiāo)?！苯ㄐ牌谪浐谏ú难芯繂T吳奕軒對(duì)記者表示。

方正中期期貨高級(jí)研究員魏朝明認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)預(yù)期改善是近期玻璃期現(xiàn)貨企穩(wěn)回升的主要驅(qū)動(dòng)力。供給方面，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)既定，2022年11月發(fā)布的《建材行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案》（下稱(chēng)《方案》）給了行業(yè)詳細(xì)的路線(xiàn)圖?！斗桨浮诽岢觯笆奈濉睍r(shí)期，建材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得明顯進(jìn)展，水泥、玻璃、陶瓷等重點(diǎn)產(chǎn)品單位能耗、碳排放強(qiáng)度不斷下降，水泥熟料單位產(chǎn)品綜合能耗水平降低超過(guò)3%。玻璃生產(chǎn)成本抬升、供給減量是趨勢(shì)性的。需求方面，竣工端發(fā)力是提振房地產(chǎn)市場(chǎng)信心的關(guān)鍵抓手，?？⒐?、保穩(wěn)定是重要的施政目標(biāo)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)的緊迫性增強(qiáng)，竣工端對(duì)玻璃的需求有望合理釋放。

“受多重因素影響，2022年下半年以來(lái)，玻璃需求旺季庫(kù)存去化期待接連落空，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行，行業(yè)持續(xù)承壓?！蔽撼髡f(shuō)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年末，重點(diǎn)省份玻璃企業(yè)庫(kù)存5434萬(wàn)重箱，同比增幅77.5%?！霸诟邘?kù)存、低需求的壓力下，近兩個(gè)季度玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)陷入歷史罕見(jiàn)的全行業(yè)虧損?！蔽撼髡J(rèn)為，近期隨著經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，玻璃市場(chǎng)逐步擺脫低迷情緒，價(jià)格低位企穩(wěn)與物流恢復(fù)疊加，華北、華中等地需求短期偏強(qiáng)?！翱傮w來(lái)看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存顯著高于以往年份的狀況仍在延續(xù)，春節(jié)前下游貿(mào)易商及深加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)力度有限。”

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，浮法玻璃企業(yè)從2022年6月88%的開(kāi)工率降低至現(xiàn)在的78%。需求方面，2022年以來(lái)地產(chǎn)銷(xiāo)售情況不太理想，需求一直不溫不火，造成了當(dāng)前玻璃廠的庫(kù)存高位。當(dāng)前玻璃庫(kù)存大約在6500萬(wàn)重箱，遠(yuǎn)高于去年的4000萬(wàn)重箱。

記者發(fā)現(xiàn)，目前玻璃期貨遠(yuǎn)月合約價(jià)格明顯升水近月合約價(jià)格。魏朝明對(duì)此表示，遠(yuǎn)月合約定價(jià)隱含的預(yù)期，隨著下游需求釋放帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存去化，玻璃生產(chǎn)企業(yè)有望擺脫虧損“泥潭”。近月合約價(jià)格表現(xiàn)受當(dāng)前高庫(kù)存及春節(jié)前后需求淡季產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存水平進(jìn)一步攀升的影響?！敖踹h(yuǎn)強(qiáng)的價(jià)差結(jié)構(gòu)合理反映了弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的基本面狀況?！?/p>

展望后市，魏朝明表示，預(yù)期先行推動(dòng)的行情要持續(xù)接受高庫(kù)存和季節(jié)性淡季的考驗(yàn)，當(dāng)前2305合約及2309合約價(jià)格水平已接近或觸及部分企業(yè)生產(chǎn)成本，價(jià)格進(jìn)一步上行空間有限，春節(jié)前后難免有階段性的整理，以待下游真實(shí)需求發(fā)力和行業(yè)庫(kù)存去化。從開(kāi)工到竣工的先后邏輯關(guān)系推斷，2023年房地產(chǎn)竣工端有大量實(shí)實(shí)在在的需求待釋放。前期房地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)模式下，國(guó)內(nèi)期房銷(xiāo)售面積占比一度超過(guò)80%，已售商品房的保質(zhì)如期交付是提振購(gòu)房者信心的關(guān)鍵，隨著相關(guān)政策落地見(jiàn)效，房地產(chǎn)竣工需求的釋放將成為2023年玻璃行業(yè)的看點(diǎn)。

“玻璃的上漲來(lái)源于需求預(yù)期的轉(zhuǎn)變，需求預(yù)期暫時(shí)無(wú)法證偽，且2023年對(duì)GDP定位5.5%增速的情況下，保交房的力度將加大，需求的改善仍可期，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)供應(yīng)的回升。”張麗表示，整體玻璃的高庫(kù)存或者供應(yīng)仍偏寬松的格局未改，2305合約價(jià)格下，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)已不虧，因此多空博弈也較大，在當(dāng)前1650元/噸以上的價(jià)格下，投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在吳奕軒看來(lái)，后市需要看庫(kù)存的消化情況，在庫(kù)存未出現(xiàn)明顯去化的情況下，加之春節(jié)假期的臨近，玻璃期價(jià)漲幅或?qū)⑹艿揭欢ǖ膲褐啤?/p>