進(jìn)入今年以來，焦炭現(xiàn)貨市場受焦煤價格高位回落以及下游鋼廠整體盈利率較低影響，主流鋼廠分別于近日對焦炭采購價開啟了兩輪提降，累計提降幅度為200—220元/噸，日照港準(zhǔn)一平倉報價也從元旦前的2910元/噸下調(diào)至2710元/噸。春節(jié)前由于成本支撐較強(qiáng)，焦炭價格兩輪提降后持穩(wěn)運行。春節(jié)假期后，隨著焦煤供給端趨于寬松以及下游鋼廠冬儲補庫結(jié)束，焦炭價格仍將承壓運行。

冬儲臨近尾聲

春節(jié)前，由于國內(nèi)煤礦陸續(xù)開始放假，產(chǎn)量相對較低，進(jìn)口端受澳煤進(jìn)口放開消息以及蒙古國煤炭出口政策改變影響，口岸通車量波動較大，貿(mào)易商拉運相對謹(jǐn)慎，焦煤現(xiàn)貨價格止跌持穩(wěn)。春節(jié)后，國內(nèi)煤礦將在1月28日前后開始復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量將逐漸恢復(fù)。進(jìn)口端，蒙古國方面，此前由于蒙煤短盤運輸模式一直存在諸多爭議，蒙古國礦方自去年起一直積極推動以邊境價格出售煤炭來減少貿(mào)易流程，目前部分口岸礦方已經(jīng)開始實施邊境交易。春節(jié)后，隨著蒙古國出口政策的穩(wěn)步推進(jìn)以及邊境交易貿(mào)易流程的不斷優(yōu)化，蒙煤通關(guān)量將穩(wěn)步提升。

同時，近期澳煤進(jìn)口限制也開始放松，部分省份海關(guān)澳煤已可正常報關(guān)，不受限制，首批通關(guān)澳煤也將于2月流入國內(nèi)。雖然目前澳煤相比國內(nèi)焦煤價格并無絕對優(yōu)勢，但自身高卡且優(yōu)質(zhì)的特性一直頗受沿海生產(chǎn)企業(yè)的青睞，澳煤的重新放開將對國內(nèi)焦煤供需格局產(chǎn)生一定的沖擊?？傮w來看，春節(jié)后國內(nèi)外焦煤供應(yīng)較節(jié)前均有明顯增量，供給寬松格局下，焦煤價格將隨之回落。

去年12月以來，焦煤價格高企，疊加下游鋼廠庫存較低，焦企對焦炭價格開啟了三輪提漲，使得焦企利潤明顯修復(fù)，生產(chǎn)積極性持續(xù)回升。但元旦后，隨著兩輪提降落地，焦炭供需格局發(fā)生改變。截至1月13日，247家鋼廠焦化廠焦炭庫存為668.2萬噸，焦炭平均可用天數(shù)為13.7天，鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)已至相對合理區(qū)間，補庫需求趨弱。同時，焦化廠日均產(chǎn)量為66萬噸，產(chǎn)能利用率為72.0%，整體焦炭供應(yīng)相對過剩。目前，焦炭供需關(guān)系轉(zhuǎn)向過剩，鋼廠補庫臨近尾聲，焦企庫存壓力開始顯現(xiàn)，焦炭價格上方承壓。

鋼廠利潤不佳

下游鋼廠方面，2022年以來，鋼鐵行業(yè)迎來新的格局與挑戰(zhàn)，由于需求端持續(xù)疲軟，鋼廠利潤被擠壓，大部分鋼廠開始控制產(chǎn)量。截至1月13日，國內(nèi)247家鋼廠盈利率為22.9%，同比下降60.2個百分點；華東地區(qū)長流程鋼廠螺紋鋼利潤為105元/噸，同比減少745元/噸；螺紋鋼產(chǎn)量為237.9萬噸，同比減少約16.3%。由于鋼廠在整個煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力要明顯強(qiáng)于焦企，因而鋼廠往往會在自身利潤不佳同時焦炭價格有下行空間時，選擇對焦炭采購價格進(jìn)行提降。年前，由于焦煤現(xiàn)貨價格止跌持穩(wěn)，焦炭價格下行空間有限，鋼廠僅對焦炭開啟兩輪提降。年后，隨著焦煤供應(yīng)趨于寬松，價格中樞回落，焦炭成本端支撐走弱疊加部分焦企開始累庫，鋼廠或?qū)⒔璐似鯔C(jī)圍繞焦炭開啟第三輪提降博弈。

總體來看，年前兩輪提降后，鋼廠自身利潤沒有明顯改善，焦炭價格將承壓下行。