近期，在菜系品種中，菜粕的表現(xiàn)相對強勢，菜籽和菜油的表現(xiàn)相對較弱。截至上周五收盤，菜粕期貨主力2305合約漲幅為2%，報收于3264元/噸，菜籽和菜油期貨主力合約分別小幅上漲0.05%、0.89%。

徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師劉冰欣表示，春節(jié)前國內(nèi)菜籽價格維持穩(wěn)定，湖北和江蘇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格在7300—7350元/噸。春節(jié)前菜籽加工企業(yè)停機較多，部分工廠放假停工，直至春節(jié)后才陸續(xù)重新開機。菜粕方面，春節(jié)前后適逢水產(chǎn)養(yǎng)殖淡季，但是由于2022年我國菜籽進(jìn)口量同比下滑25.91％，目前市場上菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)越來越少，南方市場近期基本不再報價，只有天津、江蘇兩地報價，這支撐菜粕表現(xiàn)堅挺。菜油方面，近期CBOT豆油持續(xù)低迷，馬來西亞棕櫚油也即將進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)期，內(nèi)盤豆油和棕櫚油持續(xù)回落，這也拖累菜油走弱。

數(shù)據(jù)顯示，我國1月菜籽到港量近60萬噸，環(huán)比增加逾10%，同比增加逾兩倍。船期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月菜籽到港量在55萬噸左右，3月菜籽到港量可能超過60萬噸，菜籽大量到港將導(dǎo)致工廠維持高開機率。

“菜籽到港量仍較為龐大，菜粕供應(yīng)也將繼續(xù)增加，未來必然會對菜粕形成拖累。”劉冰欣分析說，不過，目前豆粕和菜粕主力合約價差在680元/噸附近，為近8年來同期最高水平。因此，菜粕的價格優(yōu)勢有望搶占豆粕部分需求，從而對現(xiàn)貨市場形成支撐。此外，目前巴西和阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)的干旱尚未有緩解跡象，也在一定程度上夯實粕類價格。

數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存在16萬噸附近，環(huán)比增加3萬噸左右，增幅逾20%，同比減少近16萬噸，減幅50%?！安俗殃懤m(xù)到港，工廠維持較高的開機率，菜油供應(yīng)增加，逐步填充國內(nèi)供應(yīng)缺口，導(dǎo)致行情受到拖累?！眲⒈栏嬖V期貨日報記者，如果美國農(nóng)業(yè)部2月再度下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)期，美豆修復(fù)跌勢，那么菜油期價有望重新回到10000元/噸之上，否則將再度下探至9700—9800元/噸區(qū)間。

“從最近10年菜粕、菜油的表現(xiàn)來看，菜粕一季度大概率易漲難跌。”劉冰欣表示，每年2—3月是南美天氣炒作的窗口期，加上國內(nèi)5月底、6月初新季菜籽上市前陳菜籽供應(yīng)偏緊，以及水產(chǎn)養(yǎng)殖的備貨恢復(fù)預(yù)期，均會對菜粕形成支撐。

“每年2月，馬來西亞棕櫚油進(jìn)入產(chǎn)量恢復(fù)期，會對菜油形成一定程度的拖累，但是今年的情況較前3年不同。原因在于，目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖雖然依然不佳，但是國內(nèi)消費和采購信心有望逐步回暖，旅游和商務(wù)出行人數(shù)增加，有望拉動國內(nèi)餐飲、酒店等企業(yè)采購需求增加。整體而言，需求端水產(chǎn)養(yǎng)殖陸續(xù)回暖，疊加供給端南美天氣炒作，預(yù)計未來菜粕的表現(xiàn)依然好于菜油?！眲⒈勒J(rèn)為，未來需重點關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報告、MPOB月度供需報告，以及養(yǎng)殖企業(yè)的出欄數(shù)據(jù)等。

方正中期期貨飼料養(yǎng)殖研究中心王亮亮認(rèn)為，短期菜粕依舊跟隨豆粕和美豆高位振蕩。因為全球菜籽主產(chǎn)國收獲季大多在下半年，所以菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)較為明朗，主產(chǎn)國均出現(xiàn)不同程度的增產(chǎn)，國際菜籽價格表現(xiàn)承壓。國內(nèi)方面，相對于豆粕而言，菜粕基本面更弱一些，主要體現(xiàn)在供應(yīng)充足而需求疲軟。2022年11月至今，菜籽到港量大幅增加，油廠開機率回暖，對菜粕價格形成利空壓制。菜粕需求主要體現(xiàn)在淡水養(yǎng)殖，至少在三季度之前，淡水養(yǎng)殖對菜粕的需求難以有效提振價格，短期預(yù)計走勢堅挺，但是上方空間不大，暫時觀望為主，等待阿根廷天氣炒作后逢高沽空。菜油方面，后期餐飲消費復(fù)蘇，預(yù)計菜油下跌空間不大。