4月17日午盤收盤，國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少。滬錫封漲停板，漲幅12%，玻璃漲超4%，雞蛋漲超3%，滬鎳、生豬漲超2%，短纖、花生、20號(hào)膠（NR）、工業(yè)硅、不銹鋼（SS）漲超1%；跌幅方面，錳硅、豆油、滬銀、滬金跌超1%。

期貨知識(shí)科普 | 緬甸停產(chǎn)導(dǎo)致錫價(jià)飆漲！緬甸錫礦的供應(yīng)為何如此重要？

1． 截至2021年底，緬甸錫礦儲(chǔ)量約70萬噸，占全球14%，儲(chǔ)采比24年，近年儲(chǔ)量有所增加。

發(fā)展歷程：2011年緬甸佤邦政局穩(wěn)定后，緬甸迅速成為全球第三大錫礦開采國。緬甸錫礦大規(guī)模開采始于2011年佤邦軍政府與緬甸政府簽署?；饏f(xié)議。2011年緬甸開始建設(shè)大量的選礦廠；2013年佤邦錫礦開始放量，并成為全球第三大錫礦開采國，抵補(bǔ)了中國、印尼產(chǎn)量的下降；2017年緬甸錫礦產(chǎn)量達(dá)到頂峰，達(dá)6.8萬噸，全球占比達(dá)21%。隨著錫礦資源不斷枯竭，緬甸錫礦產(chǎn)量全球占比從2017年的高位21%下降至2021年的11%。

2． 佤邦地區(qū)錫礦產(chǎn)量是決定緬甸錫礦邊際變化的主導(dǎo)力量。緬甸錫礦主要分布在佤邦地區(qū)、茂奇礦區(qū)及南部礦區(qū)?？紤]到茂奇和南部礦區(qū)的產(chǎn)量較小且較為穩(wěn)定，佤邦地區(qū)錫礦產(chǎn)量是決定緬甸錫礦邊際變化的主導(dǎo)因素。

3． 佤邦地區(qū)是緬甸最主要的錫礦開采地區(qū)，2022年緬甸錫礦產(chǎn)量占全球10%。也是中國進(jìn)口錫精礦的主要來源國，2022年自緬甸進(jìn)口錫精礦18.73萬噸，占總進(jìn)口量的77%。若緬甸地區(qū)的錫礦出現(xiàn)大面積停產(chǎn)，將對(duì)中國和全球的錫供應(yīng)產(chǎn)生明顯影響。

緬甸佤邦錫礦停產(chǎn)事件點(diǎn)評(píng)

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，國內(nèi)錫礦對(duì)外依賴度在45%-50%附近，來自緬甸的進(jìn)口礦占比高達(dá)80%左右。據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商稱，佤邦地區(qū)錫礦產(chǎn)量占緬甸產(chǎn)量的70%以上。雖然近兩年，來自于剛果（金）、玻利維亞和秘魯?shù)倪M(jìn)口礦顯著增長，但是全球近10年錫礦資本開支明顯走低，未來3年幾無新增礦山投產(chǎn)，其余各國對(duì)于國內(nèi)進(jìn)口礦補(bǔ)充十分有限。若禁采政策實(shí)施落地，國內(nèi)將面臨巨大的錫礦缺口難以填補(bǔ)。短期來看，佤邦禁采礦山的消息將令市場忽視目前基本面供需的寬松局面，價(jià)格有較大幾率強(qiáng)勢上漲。但若內(nèi)盤價(jià)格連續(xù)大幅上升，將引發(fā)冶煉企業(yè)套保需求和礦山點(diǎn)價(jià)，一旦賣盤力量增強(qiáng)，將加劇目前價(jià)格的脆弱性，價(jià)格或?qū)⒖焖俚纛^?？傮w而言，錫價(jià)短期內(nèi)波動(dòng)幅度劇烈。