從4月三大機(jī)構(gòu)EIA、OPEC、IEA的月報(bào)情況來(lái)看，三家機(jī)構(gòu)對(duì)2023年全球石油需求增速的預(yù)估大致保持不變。此外，三家機(jī)構(gòu)一致小幅上調(diào)非OECD組織需求增速預(yù)估，并下修OECD組織的需求增速預(yù)估。供應(yīng)方面，OPEC對(duì)2023年非OPEC石油供應(yīng)增速預(yù)估與3月持平，而IEA和EIA繼續(xù)上調(diào)俄羅斯2023年產(chǎn)量預(yù)測(cè)21萬(wàn)桶/日和26萬(wàn)桶/日。由于2023年全球石油供應(yīng)增速預(yù)期超過(guò)了需求，EIA和IEA關(guān)于2023年Call on OPEC的需求增量分別下調(diào)25萬(wàn)桶/日和40萬(wàn)桶/日，而OPEC關(guān)于2023年Call on OPEC的需求增量預(yù)期則與3月持平。

[EIA月報(bào)]

油價(jià)預(yù)測(cè)

EIA預(yù)計(jì)2023年WTI原油均價(jià)為79.24美元/桶, 較3月預(yù)估增加2.14美元/桶；預(yù)計(jì)2023年Brent原油均價(jià)為85.01美元/桶，較3月預(yù)估增加2.06美元/桶。

供應(yīng)預(yù)測(cè)

EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油供應(yīng)同比增加146萬(wàn)桶/日至10130萬(wàn)桶/日, 較3月預(yù)估減少15萬(wàn)桶/日。其中，2023年非OPEC石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加193萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估增加21萬(wàn)桶/日。

EIA預(yù)計(jì)2023年OPEC原油產(chǎn)量同比減少41萬(wàn)桶/日至2826萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估減少37萬(wàn)桶/日。

EIA預(yù)計(jì)2023年美國(guó)原油產(chǎn)量同比增加66萬(wàn)桶/日至1254萬(wàn)桶/日, 較3月預(yù)估增加10萬(wàn)桶/日。

盡管俄羅斯宣布于3月開始減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日，但對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)影響并不及預(yù)期那么大，主要原因是俄羅斯在歐洲以外的市場(chǎng)找到了買家，EIA基于此上調(diào)了俄羅斯近兩年的石油產(chǎn)量預(yù)測(cè)。EIA預(yù)計(jì)2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比減少39萬(wàn)桶/日至1055萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估增加26萬(wàn)桶/日。

需求預(yù)測(cè)

EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油需求同比增加144萬(wàn)桶/日至10087萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估減少4萬(wàn)桶/日。美國(guó)和全球銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)增加了宏觀經(jīng)濟(jì)以及其對(duì)全球石油消費(fèi)潛在影響的不確定性，這或使得石油需求低于預(yù)估水平，經(jīng)濟(jì)和石油需求增長(zhǎng)低于預(yù)期將成為EIA關(guān)于石油價(jià)格預(yù)測(cè)中的最不確定因素。

供需平衡

EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油供需過(guò)剩43萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估減少14萬(wàn)桶/日。

圖為EIA美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)

[OPEC月報(bào)]

世界經(jīng)濟(jì)

鑒于各主要經(jīng)濟(jì)體在2022年下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，2022年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)小幅上調(diào)至3.3%，2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持不變?yōu)?.6%。美國(guó)2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別維持在2.1%和1.2%。歐元區(qū)2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別維持在3.5%和0.8%。日本2022年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至1%，2023年維持在1.2%。2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持在3%不變，2023年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期為5.2%。印度2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)為6.7%，而2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)仍為5.6%。巴西2022年和2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)分別為2.9%和1%。盡管2022年下半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將持續(xù)到2023年上半年，但全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)應(yīng)對(duì)許多挑戰(zhàn)，包括高利率（特別是歐元區(qū)和美國(guó)）、高通脹以及許多地區(qū)的高主權(quán)債務(wù)水平。

3月OPEC產(chǎn)量

3月，OPEC原油產(chǎn)量為2879.7萬(wàn)桶/日，較2月減少8.6萬(wàn)桶/日。主要的原油產(chǎn)量增加國(guó)是沙特（增加4.4萬(wàn)桶/日），安哥拉（減少6.4萬(wàn)桶/日）、伊拉克（減少1.8萬(wàn)桶/日）和尼日利亞（減少1.7萬(wàn)桶/日）的原油產(chǎn)量下降。

供應(yīng)預(yù)測(cè)

OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加143萬(wàn)桶/日至6719萬(wàn)桶/日，與3月預(yù)估持平。預(yù)計(jì)2023年石油供應(yīng)增長(zhǎng)主要來(lái)自美國(guó)、挪威、巴西、加拿大、哈薩克斯坦和圭亞那，而產(chǎn)量的下降預(yù)計(jì)主要發(fā)生在俄羅斯，但2023年地緣政治形勢(shì)和美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量仍具有較大不確定性。OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2023年美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加104萬(wàn)桶/日至2024萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估減少3萬(wàn)桶/日；OPEC預(yù)計(jì)2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比減少75萬(wàn)桶/日至1028萬(wàn)桶/日，維持3月預(yù)估不變。

需求預(yù)測(cè)

OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2023年全球石油需求同比增加232萬(wàn)桶/日至10189萬(wàn)桶/日，與3月預(yù)估持平。

圖為OPEC原油產(chǎn)量

供需平衡

OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2023年Call on OPEC同比增加84萬(wàn)桶/日至2926萬(wàn)桶/日，3月預(yù)計(jì)2023年Call on OPEC同比增加83萬(wàn)桶/日，與3月預(yù)估持平。

[IEA月報(bào)]

庫(kù)存水平

2月全球石油庫(kù)存維持穩(wěn)定，其中中國(guó)的庫(kù)存下降了950萬(wàn)桶，非經(jīng)合組織國(guó)家的庫(kù)存下降了210萬(wàn)桶，經(jīng)合組織的總庫(kù)存增加了880萬(wàn)桶至4060萬(wàn)桶，為10個(gè)月來(lái)的最高水平。主要原因是石油需求疲弱，以及歐盟在俄羅斯石油禁運(yùn)前補(bǔ)充了大量庫(kù)存。2月，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存增加了960萬(wàn)桶至28.4億桶。

圖為OECD工業(yè)石油庫(kù)存

供應(yīng)預(yù)測(cè)

IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油供應(yīng)同比增加120萬(wàn)桶/日至10110萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估減少40萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)2023年非OPEC石油供應(yīng)同比增加160萬(wàn)桶/日至6710萬(wàn)桶/日，較3月增加40萬(wàn)桶/日。IEA預(yù)計(jì)2023年美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加99萬(wàn)桶/日至1884萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估增加2萬(wàn)桶/日。

IEA預(yù)計(jì)2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比減少53萬(wàn)桶/日至1056萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估增加21萬(wàn)桶/日。俄羅斯3月原油產(chǎn)量下降約29萬(wàn)桶/日至958萬(wàn)桶/日，原油、凝析油和天然氣凝析液的總產(chǎn)量達(dá)到1095萬(wàn)桶/日，較俄烏沖突前減少45萬(wàn)桶/日。

需求預(yù)測(cè)

IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油需求同比增加200萬(wàn)桶/日至10190萬(wàn)桶/日，與3月預(yù)估持平。航空煤油占2023年石油需求增量的57%。受中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)，非OECD國(guó)家將貢獻(xiàn)全球石油需求增量的90%，而OECD組織的石油需求受工業(yè)活動(dòng)疲軟和溫暖天氣的拖累，其石油需求在第一季度減少了39萬(wàn)桶/日，為連續(xù)第二季度的下滑。

供需平衡

IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油供需缺口為80萬(wàn)桶/日，較3月預(yù)估擴(kuò)大40萬(wàn)桶/日。

[市場(chǎng)展望]

從4月三大機(jī)構(gòu)月報(bào)情況來(lái)看，三家機(jī)構(gòu)對(duì)2023年全球石油需求的預(yù)估大致保持不變，僅EIA小幅下調(diào)需求增量4萬(wàn)桶/日至144萬(wàn)桶/日。此外，三家機(jī)構(gòu)一致小幅上調(diào)非OECD組織需求增速預(yù)估，并下修OECD組織的需求增速預(yù)測(cè)。供應(yīng)方面，OPEC對(duì)2023年非OPEC石油供應(yīng)增速預(yù)估與3月持平，而IEA和EIA繼續(xù)上調(diào)俄羅斯2023年產(chǎn)量預(yù)測(cè)各21萬(wàn)桶/日和26萬(wàn)桶/日，相應(yīng)對(duì)2023年非OPEC石油供應(yīng)增量預(yù)估也分別上調(diào)21萬(wàn)桶/日和40萬(wàn)桶/日。由于2023年全球石油供應(yīng)增速預(yù)期超過(guò)了需求，EIA和IEA關(guān)于2023年Call on OPEC的需求增量分別下調(diào)25萬(wàn)桶/日和40萬(wàn)桶/日，而OPEC關(guān)于2023年Call on OPEC的需求增量預(yù)期則與3月持平。

EIA認(rèn)為2023年全球石油市場(chǎng)將呈現(xiàn)累庫(kù)格局，全年累庫(kù)約43萬(wàn)桶/日，但二季度至四季度的累庫(kù)幅度將依次放緩，而IEA認(rèn)為自2023年二季度開始，全球原油市場(chǎng)將進(jìn)入供不應(yīng)求的格局，下半年將出現(xiàn)200萬(wàn)桶/日的供需缺口，預(yù)計(jì)2023年全球石油供需缺口將達(dá)到80萬(wàn)桶/日。

OPEC+減產(chǎn)后全球原油市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)進(jìn)一步收緊，OPEC+此次減產(chǎn)預(yù)計(jì)將使得原油供應(yīng)自5月起環(huán)比減少115萬(wàn)桶/日，之后需要關(guān)注OPEC+減產(chǎn)的兌現(xiàn)情況。宏觀方面，美國(guó)3月通脹低于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)加息或進(jìn)入尾聲，宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，但仍需警惕高利率背景下海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。需求方面，國(guó)內(nèi)假期前汽柴油備貨提振國(guó)內(nèi)原油需求，歐美出行旺季下需求仍存支撐，但海外經(jīng)濟(jì)衰退壓力限制需求增長(zhǎng)空間。

整體而言，OPEC+減產(chǎn)事件發(fā)生后原油價(jià)格區(qū)間上移至80—90美元/桶，中長(zhǎng)期OPEC+減產(chǎn)兌現(xiàn)后供應(yīng)彈性偏弱，下半年國(guó)內(nèi)需求或有好轉(zhuǎn)，美國(guó)加息步入尾聲致使流動(dòng)性壓力有所緩解，油價(jià)運(yùn)行區(qū)間有望進(jìn)一步上移至90—95美元/桶。

圖為2023年全球石油供需同比增量（作者單位：廣發(fā)期貨）