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分析人士:當(dāng)前基本面較難支撐價(jià)格上漲

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-06-08 11:10:36 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:鄭泉

近期,消息面熱度減退,膠價(jià)跌回前期支撐位,在11600—12100元/噸附近徘徊。然而,6月7日,滬膠期貨合約全線大幅走高,主力2309合約報(bào)收于12085元/噸,上漲幅度為1.94%。市場(chǎng)人士表示,近期橡膠弱勢(shì)難改,預(yù)計(jì)短期仍以振蕩偏弱格局運(yùn)行。


國(guó)泰君安期貨橡膠分析師高琳琳告訴期貨日?qǐng)?bào)記者,上周受到外圍宏觀面提振,大宗商品市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)暖,滬膠走勢(shì)企穩(wěn),但是盤面反彈有限。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,雖然盤面受到資金、情緒影響走強(qiáng),但是現(xiàn)貨市場(chǎng)維持平穩(wěn),基差走弱,市場(chǎng)偏空預(yù)期延續(xù)。從市場(chǎng)參與者心態(tài)來(lái)看,基差走弱,套利盤追保壓力增加,部分套利盤小幅加倉(cāng)壓制盤面反彈的空間。從供需結(jié)構(gòu)來(lái)看,國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)處于新膠增量初期,原料價(jià)格短時(shí)波動(dòng)不大。


事實(shí)上,當(dāng)前天膠的供需結(jié)構(gòu)暫未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。高琳琳表示,近期輪胎依靠外貿(mào)訂單支撐,加之內(nèi)銷部分規(guī)格缺貨仍存,全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位,供應(yīng)方面相對(duì)平穩(wěn)。6月初,企業(yè)給予市場(chǎng)一定政策優(yōu)惠支持,在1%—3%不等,多與任務(wù)量掛鉤,整體出貨表現(xiàn)尚可。市場(chǎng)方面,工程基建等開工不足,物流運(yùn)輸?shù)雀鞯貐^(qū)存一定差異化,終端零售走貨緩慢,加之市場(chǎng)壓款嚴(yán)重,現(xiàn)金流受限,囤貨意愿弱化,多以缺貨補(bǔ)齊為主。


記者了解到,近期泰國(guó)雨量持續(xù)增加,橡膠樹狀態(tài)較好;越南全面開割,膠水仍在上量階段,杯膠充足。國(guó)內(nèi)方面,海南日均收膠量在3500—4000噸,原料穩(wěn)步上量;云南膠水開始上量,但是同比往年仍然偏低。東海期貨橡膠分析師蔡文杰表示,由于厄爾尼諾現(xiàn)象的出現(xiàn),今年各產(chǎn)區(qū)都受到不同程度的影響,但是對(duì)產(chǎn)區(qū)整體開割進(jìn)度影響有限,短期內(nèi)成為盤面題材驅(qū)動(dòng)的概率較小。


“此外,由于目前海外還處在低產(chǎn)季,主產(chǎn)國(guó)出口量較低,對(duì)國(guó)內(nèi)的供給壓力較小,泰國(guó)、印尼等國(guó)4月出口量為近5年內(nèi)低位,而科特迪瓦的邊際增量依然較高,前4個(gè)月出口同比增長(zhǎng)20.5%,達(dá)到48萬(wàn)噸。”蔡文杰說。


光大期貨橡膠分析師朱金濤表示,從基本面來(lái)看,國(guó)內(nèi)供應(yīng)尚未完全放量,云南地區(qū)膠水產(chǎn)出量較少,海南地區(qū)制全乳膠水價(jià)格已經(jīng)上漲至平水制濃乳價(jià)格。一方面,今年濃乳下游需求較差,利潤(rùn)分流至生產(chǎn)全乳膠上面,導(dǎo)致制全乳膠水價(jià)格上漲;另一方面,海南地區(qū)原料價(jià)格重心整體較低,處在歷史同期低位,也導(dǎo)致膠農(nóng)開割積極性一般,加工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)全乳膠較多。


值得注意的是,自5月中下旬,在全國(guó)天膠庫(kù)存維持了兩個(gè)月的反季節(jié)累庫(kù)后,全國(guó)天膠庫(kù)存迎來(lái)了大的拐點(diǎn)?!敖衲暌患径?,壓制膠價(jià)上行的巨大庫(kù)存壓力在逐步釋放,但是整體庫(kù)存依然保持高位。雖然庫(kù)存對(duì)膠價(jià)的壓制在減弱,但是并不能等價(jià)地理解為去庫(kù)后,膠價(jià)將迎來(lái)走強(qiáng)?!辈涛慕苷f。


據(jù)朱金濤介紹,近期輪胎庫(kù)存緩慢增加,全鋼胎表現(xiàn)依舊弱于半鋼胎。從數(shù)據(jù)上來(lái)看,全鋼胎成品庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)近一個(gè)月增幅為5.3%,而半鋼胎月環(huán)比持平。全鋼胎在累庫(kù)的情況下,其輪胎開工率六成附近運(yùn)行,且有小幅下滑趨勢(shì),而半鋼胎持穩(wěn)在七成附近。此外,輪胎替換需求或伴隨著小長(zhǎng)假出行需求的增加而增加。從終端汽車產(chǎn)銷來(lái)看,5月,受促銷活動(dòng)以及國(guó)六實(shí)施的影響,車市表現(xiàn)溫和回升,新能源汽車增量明顯。因此,預(yù)計(jì)短期需求將逐步呈現(xiàn)溫和改善局面。


展望后市,朱金濤認(rèn)為,供給端低位小幅增長(zhǎng),需求端溫和回升,基本面邏輯難以支撐盤面上漲,庫(kù)存高位壓制膠價(jià)低位振蕩。


“綜合來(lái)看,國(guó)內(nèi)需求修復(fù)緩慢漸進(jìn)中,難以一蹴而就,市場(chǎng)預(yù)期也在不斷修正,滬膠市場(chǎng)缺乏上行驅(qū)動(dòng),預(yù)計(jì)短期仍以低位振蕩為主?!备吡樟照f。


在蔡文杰看來(lái),當(dāng)前基本面驅(qū)動(dòng)有限,在滬膠期貨合約大幅減倉(cāng)后,2309合約價(jià)格重心大概率不會(huì)有太大變化,預(yù)計(jì)行情仍會(huì)以頻繁的上下影線呈現(xiàn)。

責(zé)任編輯:唐正璐

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