【導(dǎo)語】5月下旬以來，仔豬市場行情一改一季度的上漲表現(xiàn)，價格出現(xiàn)快速回落。主要原因是供應(yīng)較充沛、需求逐步下滑。由于當前補欄仔豬的成本壓力及風險仍然較大，因此三季度仔豬需求仍有減少預(yù)期，仔豬價格或繼續(xù)下降。

1. 仔豬價格快速回落

2023年仔豬市場行情在經(jīng)歷2月份的持續(xù)上漲后，高位運行態(tài)勢一直維持到5月中旬。5月下旬后仔豬價格明顯下滑，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月23日至6月16日，全國7公斤外三元仔豬交易均價由547.82元/頭降至434.64元/頭，最大降幅20.83%。

2. 供強需弱是仔豬降價主因

1-4月份，產(chǎn)能相對充足且無明顯變化，但冬季仔豬成活率受季節(jié)影響略有下滑，仔豬供應(yīng)量小幅縮減。而養(yǎng)殖單位仍看好下半年生豬行情，部分養(yǎng)殖集團規(guī)劃的年度生豬出欄量目標也較高，仔豬補欄旺盛，同時春季屬于傳統(tǒng)仔豬補欄旺季，多重因素聚集，推動仔豬價格漲至高位。

供應(yīng)充足：卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的能繁母豬存欄量顯示，2022年12月至2023年2月能繁母豬存欄量始終保持較高水平，基于生產(chǎn)周期推算，5-6月份仔豬供應(yīng)量較為充足，部分養(yǎng)殖集團的仔豬外銷積極性較高，仔豬可交易數(shù)量增加，對仔豬價格有利空作用。

需求減弱：2023年上半年生豬市場行情始終處于養(yǎng)殖成本線之下，而仔豬補欄成本處于高位，因此仔豬育肥處于全面虧損狀態(tài)。截止到6月上旬，2023年上半年仔豬育肥虧損均值309.34元/頭，持續(xù)虧損時間超過163天。受此影響，養(yǎng)殖戶對仔豬補欄愈發(fā)謹慎，同時部分養(yǎng)殖集團亦下調(diào)年度生豬出欄量目標，仔豬外采需求減少。另外，部分業(yè)者對下半年生豬行情預(yù)期不斷降低，也認為當前所補欄的仔豬在出欄時有較大的成本風險。根據(jù)當前仔豬價格及飼料成本推算，當前補欄仔豬或在10月前后出欄，120公斤生豬保本線為15.91元/公斤。根據(jù)生豬價格的季節(jié)性波動特點來看，近20年來10月份生豬價格下降的年份達到13年，多數(shù)時段處于四季度最低點，因此保本難度較大。

3. 三季度仔豬價格或仍然低迷

仔豬供應(yīng)量仍然充足。能繁母豬存欄量與仔豬供應(yīng)量密切相關(guān)。2023年上半年，能繁母豬存欄量始終保持動態(tài)高位平衡狀態(tài)，對后期仔豬理論供應(yīng)量形成一定支撐作用。雖然在生豬價格持續(xù)下跌的情況下，養(yǎng)殖單位開始有抗跌穩(wěn)價動作，但由于規(guī)模養(yǎng)殖集團去產(chǎn)能幅度有限，因此6-9月仔豬供應(yīng)量或仍顯充足。

成本較高，未來養(yǎng)殖預(yù)期盈利不樂觀，仔豬補欄積極性難提升。三季度補欄的仔豬將于四季度陸續(xù)出欄，根據(jù)當前情況測算理論保本線，在仔豬成活率100%的情況下，養(yǎng)殖130公斤的生豬保本線為15.23元/公斤。但由于冬季仔豬及生豬疫病發(fā)作率較高，若考慮成活率，則其保本線會有不同程度升高，屆時未來養(yǎng)殖預(yù)期盈利或難以保證。受此影響，養(yǎng)殖風險相應(yīng)增加，所以補欄需求存在減少預(yù)期。

綜合來看，由于生豬去產(chǎn)能幅度有限，三季度仔豬供應(yīng)或仍然充沛，但仔豬補欄的成本風險較大，因此仔豬需求或降低，仔豬市場供大于求的矛盾突出，仔豬價格或繼續(xù)回落。

（作者：卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)高級分析師王亞男）