隨著地緣政治趨緩及國內(nèi)開啟新一輪政策周期，市場情緒好轉(zhuǎn)，兩市成交額再次回到萬億元以上，北向資金和杠桿資金重回凈流入態(tài)勢。

隨著國內(nèi)一系列穩(wěn)增長政策出臺以及海外風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，市場情緒好轉(zhuǎn)，積極的政策信號推動(dòng)市場預(yù)期修復(fù)。6月以來，股指觸底反彈，政策預(yù)期將對股指形成支撐。

由于此前市場已計(jì)價(jià)較為悲觀的預(yù)期，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后市場反應(yīng)較為平淡，反而提升市場對政策的預(yù)期。

6月13日，央行超預(yù)期下調(diào)了7天逆回購利率，中標(biāo)利率從2%降至1.9%，隨后6月15日，央行開展MLF操作，利率為2.65%，跟隨調(diào)降10bp。昨日時(shí)隔10個(gè)月國內(nèi)調(diào)降LPR，從前期市場預(yù)測來看，1年期調(diào)降10個(gè)BP基本上符合預(yù)期，5年期調(diào)降10個(gè)BP，略低于市場預(yù)期。當(dāng)前央行降息并且加大公開市場操作力度起到了較強(qiáng)的穩(wěn)定市場信心作用。6月16日國常會召開，研究推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的系列政策舉措，后續(xù)不排除繼續(xù)推出地產(chǎn)和財(cái)政方面提振需求的措施。此外，美國國務(wù)卿布林肯于6月18日至19日訪華，此次訪華是拜登政府執(zhí)政以來公開前往北京與中國官員會晤最高級別的美國官員。雙方表達(dá)了重新建立正常溝通機(jī)制，恢復(fù)正常的全球事務(wù)性合作與人文交往，避免滑向威脅的對抗與沖突前景，中美關(guān)系緩和也有利于提振市場信心，緩解全球市場的不確定性。

美聯(lián)儲6月如期暫停加息，盡管距離2%的通脹目標(biāo)還有一定的距離，但快速加息對經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和個(gè)人資產(chǎn)負(fù)債表將產(chǎn)生較大的沖擊，同時(shí)快速回落的通脹數(shù)據(jù)給了美聯(lián)儲暫停加息、觀察貨幣政策滯后效果的空間。不過6月暫停加息并不意味著本輪加息周期的結(jié)束，從最新點(diǎn)陣圖可以看出，年內(nèi)可能還有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息，加息目標(biāo)也從5.1%提高到5.6%，鷹派信號超出市場預(yù)期。期貨市場大幅上調(diào)美聯(lián)儲7月加息的概率，至于年內(nèi)兩次加息是否落實(shí)則取決于后續(xù)就業(yè)市場降溫的速度和銀行系統(tǒng)信貸收縮的程度，大概率需要看到通脹預(yù)期的明顯反彈才會重啟加息。本月美聯(lián)儲暫停加息的利好帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，為國內(nèi)打開降息的窗口。

整體來看，隨著地緣政治趨緩及國內(nèi)開啟新一輪政策周期，市場情緒好轉(zhuǎn)，兩市成交額再次回到萬億元以上，北向資金和杠桿資金重回凈流入態(tài)勢。受益于產(chǎn)業(yè)政策紅利以及市場情緒好轉(zhuǎn)，AI主線再次回歸，IM實(shí)現(xiàn)8連陽，IC也反彈至年線上方，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)度更大的IF和IH反彈空間受限于上方60日均線。在7月底中央政治局會議定調(diào)前，國內(nèi)政策預(yù)期無法證偽，市場表現(xiàn)將相對樂觀。