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螺紋鋼 承壓運行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2023-07-06 10:54:58 來源:寶城期貨 作者:涂偉華

6月以來,螺紋鋼價格觸底回升,主力合約期價錄得7.45%月度漲幅,華東地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格同期上漲210—260元/噸不等。驅動淡季鋼價上行的主要邏輯是宏觀利好預期和成本上行。但是螺紋鋼自身供需格局并未改善,淡季需求走弱,疊加供應低位回升,弱勢基本面將繼續(xù)壓制鋼價。


建筑鋼材成交量微降


進入6月以來,國內(nèi)利好政策預期持續(xù)發(fā)酵。一是5月底廣州支持房企與金融機構自主協(xié)商存量融資展期,地產(chǎn)政策頻頻出現(xiàn);二是國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后,市場對穩(wěn)增長刺激政策預期加強,驅動國內(nèi)工業(yè)品期貨集體上行,黑色金屬同樣跟漲。目前來看,國內(nèi)宏觀政策在淡季鋼價運行邏輯中的權重有所增加,強預期短期難證偽,將繼續(xù)給予鋼價支撐。


與此同時,市場情緒回暖后,前期深跌的煤焦自低位有所反彈,而基本面較好的鐵礦石在貼水修復邏輯支撐下累計漲幅超26%,領漲黑色產(chǎn)業(yè)鏈。原料走強帶來鋼材成本不斷上移,華東鋼廠鐵水成本6月增加近120元/噸,同期沙鋼廢鋼采購價也提漲150元/噸,進一步助推鋼價上漲。


不過,淡季螺紋需求走弱明顯,相關指標6月均呈現(xiàn)出不同幅度下降。螺紋鋼周度表需最新值為255.75萬噸,比上月末下降14.04%,創(chuàng)下自3月份以來新低,同比降幅為20.95%。同時,百年建筑網(wǎng)調(diào)研的全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)最新出貨量為525.95萬噸,較上月末下降8.73%,同比降幅則是高達35.20%,降幅同樣顯著,佐證建筑鋼材需求走弱。


展望后市,高溫抑制下螺紋疲弱需求短期仍難好轉,按往年規(guī)律來看全國主要貿(mào)易商建筑鋼材成交量月度均值在7月、8月環(huán)比下降概率超七成,即便出現(xiàn)環(huán)比回升也多為上月大幅減量所致,但當前6月成交均值為15.48萬噸/日,環(huán)比微降1.19%,降幅不大。此外,長周期螺紋需求也難言樂觀。高頻30大中城市商品房6月成交面積環(huán)比、同比分別下降0.94%、29.64%,而近期央行調(diào)查報告顯示未來3個月居民住房購買意愿僅有16.2%,地產(chǎn)銷售表現(xiàn)低迷,因而房企資金狀況遲遲未見好轉,拿地意愿不強,百城土地6月成交面積環(huán)比下降19.21%,此局面下地產(chǎn)前端新開工和施工料難好轉,地產(chǎn)用鋼需求持續(xù)低迷。與此同時,因資金到位不及時,基建投資增速持續(xù)下行,狹義基建投資當月同比增速由年初的9%降至5月4.90%;目前資金隱憂仍未緩解,專項債6月發(fā)行額為4962億元,顯著低于去年同期水平,暫未出現(xiàn)放量局面,后續(xù)如無加速跡象則基建用鋼需求或將再下臺階。


鋼廠開工率持續(xù)回升


由于短流程鋼廠生產(chǎn)受限以及鐵水轉往其他品類鋼材,螺紋鋼供應近期維持低位,最新周產(chǎn)量為276.51萬噸,較前期低點僅增加9.89萬噸,依舊是近5年來同期偏低水平。不過,螺紋鋼供應將持續(xù)回升,低供應利好效應趨弱。淡季鋼價上行后,鋼廠盈利狀況改善,根據(jù)鋼聯(lián)對247家樣本鋼廠的統(tǒng)計,盈利鋼廠占比已升至64.07%,較前期低點回升41.99個百分點,并創(chuàng)下年內(nèi)新高,且目前螺紋鋼品種噸鋼利潤較好,鋼廠生產(chǎn)仍將積極,預計供應延續(xù)回升態(tài)勢。此外,短流程鋼廠盈利狀況近期也在好轉,75家建筑鋼材獨立電弧爐鋼廠中虧損占比由前期的65.79%降至32.89%,相應地,開工率和產(chǎn)能利用率已連續(xù)3周回升。


綜上所述,宏觀樂觀預期發(fā)酵,驅動淡季鋼價觸底回升,但螺紋鋼供需格局卻在轉弱,鋼廠生產(chǎn)積極,供應低位回升,疊加淡季需求表現(xiàn)疲弱,基本面弱勢格局延續(xù),繼續(xù)壓制鋼價,預計鋼價將在預期與現(xiàn)實之間博弈,延續(xù)振蕩運行。

責任編輯:唐正璐

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