【導(dǎo)語】回顧2023上半年，PP走勢震蕩下跌。供應(yīng)的持續(xù)增加以及交投信心不足導(dǎo)致來自于需求的支撐較為有限，因此市場遲遲不能擺脫弱勢局面。但因生產(chǎn)廠家主動調(diào)整了裝置負荷以及來自成本的高位支撐，市場總體下滑力度相對有限。下半年供應(yīng)預(yù)計偏向?qū)捤?，但需求持續(xù)性向好的概率偏低，因此預(yù)計PP價格運行壓力仍未解除。

2022年上半年P(guān)P市場走勢回顧  

2023年上半年國內(nèi)PP市場呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，其走勢與我們在《2022-2023中國PP市場年度報告》中預(yù)測存在差異。主要因為強預(yù)期遭遇弱現(xiàn)實疊加新增產(chǎn)能釋放影響，PP在3月份開始進入下滑通道，隨后需求端動力不足占據(jù)上風(fēng)疊加成本支撐減弱，PP在5、6月份加速下跌并創(chuàng)三年來歷史新低。以華東市場PP拉絲價格為例，拉絲產(chǎn)品最高價出現(xiàn)在1月底的8025元/噸，最低價出現(xiàn)在6月初的7035元/噸；均價來看，2023年上半年華東拉絲均價在7522元/噸，較去年同期下跌12.71%。截至6月30日國內(nèi)PP拉絲價格收于7125元/噸，該價格較年初下跌7.83%。

聚焦到PP的走勢來看，上半年P(guān)P市場運行的高點出現(xiàn)在1月底，一方面是防控政策優(yōu)化后的復(fù)蘇強預(yù)期，同時PP期貨迎來8連漲提振現(xiàn)貨市場操盤情緒；另一方面春節(jié)長假之后兩油庫存累積慢于預(yù)期，支撐節(jié)后企業(yè)廠價陸續(xù)上調(diào)，貨源成本增強而漲勢延續(xù)。之后因強需求預(yù)期落空，加之歐美銀行業(yè)危機造成原油寬幅下跌，PP價格受挫下調(diào)。據(jù)悉下游工廠經(jīng)濟效益及生產(chǎn)積極性受到訂單較少和制品庫存累積影響，開工負荷接連下調(diào)，4月下游塑編、注塑及BOPP行業(yè)開工負荷降至近五年同期低點。5月盡管PP裝置集中檢修，企業(yè)庫存一直處于中等偏低水平，但供應(yīng)端支撐仍難敵淡季需求不斷弱化的壓制，PP市場缺乏實質(zhì)性利好支撐而價格連續(xù)下行至6月初低點。隨后在現(xiàn)貨供應(yīng)仍有縮量及期貨表現(xiàn)良好帶動下，PP價格階段性觸底反彈，但下游需求疲態(tài)難改限制價格反彈空間，6月市場供需博弈PP價格震蕩運行。

品種上來看，共聚走勢強于拉絲，兩者價差顯著走廓。4月份上游企業(yè)低熔共聚排產(chǎn)減少致市場現(xiàn)貨供應(yīng)明顯縮量，貨源收緊對共聚價格起到有效支撐，共聚走勢與拉絲趨勢相背離而呈現(xiàn)漲勢，兩者價差擴大至450-500元/噸。5-6月份隨著共聚排產(chǎn)提升而供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增長趨勢，同時下游汽車、家電行業(yè)新單預(yù)期不理想，共聚基本面支撐不足而呈現(xiàn)跌勢，但跌速慢于拉絲，兩者價差維持在400-500元/噸之間。6月下旬隨著共聚供應(yīng)壓力上升而跌速有所加快，價格創(chuàng)上半年低點。以華東市場PP低熔共聚價格為例，共聚產(chǎn)品最高價出現(xiàn)在1月底的8250元/噸，最低價出現(xiàn)在6月底的7370元/噸；均價來看，2023年上半年共聚均價在7814元/噸，較去年同期下跌9.67%。截至6月30日國內(nèi)PP共聚價格收于7410元/噸，該價格較年初下跌7.26%。

影響上半年行情的驅(qū)動因素分析

PP市場趨勢變動影響的因素比較多，但主要的因素歸納起來主要有以下五點，根據(jù)驅(qū)動因素的重要性我們對因素進行賦值，做如下排序：

消費緩慢復(fù)蘇，集中采購相對缺乏

國內(nèi)消費整體呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，但并沒有恢復(fù)到正常水平，制造業(yè)回暖亦弱于預(yù)期。高通脹壓力下，海外需求減弱，出口出現(xiàn)較為明顯的減量。PP市場在整體大環(huán)境下，需求弱于往年同期，對PP市場價格形成壓制，尤其在4-6月份表現(xiàn)較為突出。根據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月份主要下游領(lǐng)域塑編、注塑、BOPP膜開工率均低于往年同期，數(shù)據(jù)顯示，塑編行業(yè)開工負荷率較去年同期下降4個百分點，BOPP膜開工負荷率較去年同期下降8個百分點，注塑企業(yè)開工負荷率較去年同期下降3個百分點。節(jié)奏上來看，2、3開工負荷率出現(xiàn)明顯的提升后，4份開始持續(xù)轉(zhuǎn)弱。開工負荷率低于往年同期主要是因為今年新增訂單不足，導(dǎo)致企業(yè)半成品、成品庫存高企，尤其在4月中下旬-5月份主要下游領(lǐng)域成品庫存達到往年同期偏高水平。因訂單不足，成品庫存高位，企業(yè)盈利狀況持續(xù)轉(zhuǎn)差，整體采購信心不足。因此上半年下游消費端對PP市場的支撐較為有限。

家電行業(yè)回暖 對PP形成帶動

PP共聚走勢好于拉絲，與國內(nèi)家電行業(yè)表現(xiàn)較好關(guān)聯(lián)較大，也成為拉動PP消費的重要動力。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2023年1-5月全國冰箱累計產(chǎn)量3857.9萬臺，同比增長12.4%。洗衣機累計產(chǎn)量4082.5萬臺，同比增長18.9%。

2023年上半年家電行業(yè)表現(xiàn)向好主要得益于以下幾個方面。首先，國家一系列刺激政策的發(fā)布，2022年以來一系列促進綠色智能家電消費的政策落地見效。在政府購置補貼的拉動下，電視、冰箱、洗衣機等商品出現(xiàn)銷售小高峰。其次，家電行業(yè)正在向綠色化、智能化轉(zhuǎn)型發(fā)展，而目前居民生活水平提升對智能化家電的需求出現(xiàn)增長。再次，家電出口短暫回暖，近期高溫天氣席卷全球，空調(diào)、冰箱等海外需求增加。雖一季度家電出口承壓，但二季度在大宗原材料價格下滑，海運成本下降等利好因素下，家電出口市場需求逐步恢復(fù)，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年5月，冰箱、洗衣機、出口量同比均出現(xiàn)了不同程度的上漲。

總統(tǒng)來看，2023年家電行情整體較去年同期有所向好，尤其國內(nèi)需求表現(xiàn)較為明顯，海外需求在二季度末初現(xiàn)回暖趨勢，家電行業(yè)的向好也成為PP市場的來自需求端的重要支撐。

弱需求疊加新產(chǎn)能 市場疲軟出口表現(xiàn)欠佳

雖國內(nèi)PP價格仍處于全球洼地，但PP總體出口量相比去年明顯下滑，2023年1-5月初級形狀PP（稅則號：39021000）累計出口數(shù)量約48.478萬噸，同比減少約24.87%。究其出口量減少主要原因是因為需求面的弱現(xiàn)實疊加國內(nèi)新裝置投產(chǎn)對供應(yīng)端產(chǎn)生沖擊，對市場價格施加下行壓力，我國價格水平也回落至全球價格洼地，同時海外市場同樣疲軟，價格下行走弱后出口阻力明顯增加。結(jié)合到上半年具體行情中，1-3月由于東南亞、印度等地需求回升推高了當?shù)貎r格，而中東由于檢修供應(yīng)緊張出口報價偏高，我國主要出口地區(qū)逐步轉(zhuǎn)向供弱需強的趨勢，同時國內(nèi)下游陸續(xù)進入假期，工廠備貨接近尾聲，在成交難有持續(xù)放量的情況下，PP國內(nèi)人民幣價格走弱，而人民幣對美金匯率持續(xù)走強使得國內(nèi)出口價格具有一定優(yōu)勢，此時出口窗口打開，成交有所好轉(zhuǎn)。4-5月份海內(nèi)外需求表現(xiàn)不佳，雖然人民幣對美金匯率持續(xù)走軟，匯率再度破“7”，但美金市場價格下行幅度大于人民幣市場，因此內(nèi)外盤價差逐步收窄，出口窗口逐漸關(guān)閉。PP出口市場整體價格競爭也日益激烈，國內(nèi)僅有少量貨源流出，PP出口量難有放量。

新增產(chǎn)能有序投放 區(qū)域產(chǎn)能變動較大

國內(nèi)PP產(chǎn)能繼續(xù)快速擴充，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年國內(nèi)PP新增產(chǎn)能在260萬噸，截至目前，國內(nèi)PP總產(chǎn)能達3654萬噸/年。從投產(chǎn)時間來看，一季度產(chǎn)能投放較為集中，因基于對需求的較強預(yù)期生產(chǎn)企業(yè)投產(chǎn)步伐加快，而一季度裝置整體檢修力度相對較弱，市場整體供應(yīng)壓力增加較為明顯。二季度新增產(chǎn)能投放較一季度減少較為明顯，同時受弱需求逐步成為現(xiàn)實影響，檢修以及降負荷裝置增加明顯，供應(yīng)端整體壓力尚可。從原料來源看，上半年以油制PP投放為主，其次為PDH制PP，其他原料來源PP暫無投放。從產(chǎn)能投放區(qū)域來看，新增產(chǎn)能多集中在華南區(qū)域，對當?shù)毓?yīng)沖擊力度較大。

投產(chǎn)催生產(chǎn)量擴增 國產(chǎn)供應(yīng)壓力增加

國產(chǎn)量隨著新產(chǎn)能落地呈增長態(tài)勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2023年1-6月份PP累計產(chǎn)量在1545.52萬噸，較去年同期增加4.34%。分月來看，除2月份處于春節(jié)假期且自然日最少，國產(chǎn)量下降至半年來最低點，2023年上半年其余月份產(chǎn)量均呈現(xiàn)不同程度的上漲。由于廣東石化和海南乙烯雙線在2月順利投產(chǎn)，3月PP產(chǎn)量增幅最為明顯，達到半年內(nèi)最高位，環(huán)比2月增長16.42%，同比增長10.55%。

二季度檢修裝置增多 產(chǎn)能利用率下降

2023年上半年P(guān)P行業(yè)開工負荷率低于歷史五年均值。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，2023年1-6月PP行業(yè)月度開工負荷率平均在80.94%，較去年同期相比低4.05個百分點，其中5月下滑至上半年最低點77.68%，同比走低5.16個百分點。盡管上半年新增產(chǎn)能較多，但4月份起生產(chǎn)企業(yè)檢修降負荷行為不斷，使得行業(yè)開工負荷率均處于歷史五年低位，產(chǎn)能利用率明顯下降。

分月來看，上半年上游原料價格多數(shù)仍處于高位運行，尤其是2月由于丙烷價格的上漲，PDH制PP虧損程度較大，生產(chǎn)企業(yè)迫于成本壓力，停車裝置增多，開工負荷小幅下降，3月隨著丙烷價格的回落，PDH利潤改善后，部分裝置重啟，開工負荷小幅回升。原本二季度就是PP生產(chǎn)企業(yè)檢修高峰期，此外受供需矛盾難以緩解的影響，PP價格持續(xù)走低，PP企業(yè)停車或降負荷操作增多以緩解成本及庫存壓力，至5月中旬，PP行業(yè)開工負荷率降至近五年最低點77.23%。

各品種供需表現(xiàn)不一 產(chǎn)品供應(yīng)結(jié)構(gòu)改變

受新增產(chǎn)能投放影響，2023年1-6月PP多數(shù)品種累計產(chǎn)量較去年同期呈現(xiàn)增長趨勢，供應(yīng)結(jié)構(gòu)也發(fā)生較為明顯的變化。綜合來看，均聚注塑產(chǎn)量漲幅受限或者下降，共聚注塑產(chǎn)量均有不同程度增加。原因首先是隨著擴能潮不斷，生產(chǎn)企業(yè)競爭加劇，部分企業(yè)不僅僅局限于生產(chǎn)均聚注塑等相對低端產(chǎn)品為主，更多追求打造層次豐富的高附加值產(chǎn)品。其次下游塑編、BOPP膜等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求不佳，盈利偏差，也令部分階段內(nèi)粉料替代性上升，對均聚注塑需求減少。此外，上半年P(guān)P價格震蕩下行，生產(chǎn)企業(yè)長期受原料高位影響，雖然前期排產(chǎn)上多選擇應(yīng)用范圍較為廣泛的均聚PP為主，但隨著其他品類價格與拉絲價差的持續(xù)走強，也促使企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)共聚注塑類產(chǎn)品。

從單品種的產(chǎn)量來看，透明料增幅最為明顯，2022年上半年產(chǎn)量同比增幅在31.18%左右，產(chǎn)量較去年增加19.9萬噸。主因在于隨著醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展及國內(nèi)品質(zhì)及個性化消費的提升，醫(yī)療器械、透明家居制品、整理箱以及食品領(lǐng)域需求的增加，使得透明料產(chǎn)量亦逐年增加。其次近幾年民營及地方企業(yè)為了變相提高自身產(chǎn)品在市場的競爭力以及盈利水平，透明料產(chǎn)量增長迅速，例如浙江石化、東明石化、徐州海天、京博石化等企業(yè)的供應(yīng)助力明顯。

進口窗口再度打開 加劇供應(yīng)寬松局面

中國PP進口量相比去年小幅增加，2023年1-5月初級形狀PP（稅則號：39021000）累計出口數(shù)量約116.297萬噸，同比增加約4.02%。究其進口量增加主要原因是因為海外市場供大于需的基本面拖累。結(jié)合到上半年具體行情中，1-2月仍有部分前期低價遠期貨源到港，因此進口量同比增加。而3-4月在國內(nèi)新裝置集中投產(chǎn)并穩(wěn)定釋放以及海外供給逐步寬松的情況下，疊加進口窗口仍維持關(guān)閉，進口量有所下降。5月海外供強需弱背景下，隨著東南亞和中東地區(qū)的裝置的回歸，海外市場供應(yīng)充足，持貨商迫于庫存壓力下調(diào)價格以促成交，但下游訂單表現(xiàn)不佳、開工負荷率偏低都制約著工廠的采購能力，成交疲態(tài)難改，這也促使外商調(diào)動部分資源向中國傾銷，低價進口貨源貿(mào)易量增多

生產(chǎn)廠家主動控庫 聚丙烯庫存壓力有限

上半年，在產(chǎn)業(yè)主動去庫行為影響下，聚烯烴整體庫存已持續(xù)去化到同期偏低水平。主要生產(chǎn)商庫存變化來看，今年多數(shù)情況低于往年同期水平。上半年聚烯烴檢修較為集中，疊加弱需求現(xiàn)實的壓制，整體開工處于偏低水平，助力上游生產(chǎn)企業(yè)庫存下降。流通來看，下游領(lǐng)域需求整體偏承壓，工廠采購積極性不足，壓制去庫的節(jié)奏。但總體上，上半年上游生產(chǎn)企業(yè)庫存控制良好，庫存端對PP價格存在支撐。

PP高成本成為運行常態(tài) 對市場存在支撐

由上圖可以看出PP雖原料來源多樣性，但自2022年3月份開始至今，PP原料成本多處于高水平運行，PP廠家生產(chǎn)毛利也基本處于虧損狀態(tài)，雖在2023年4-5月份毛利進行修復(fù)，但總體成本水平依舊較高。PP原料成本較高的情況，一方面給予PP較強成本支撐，確實利于PP持貨方進行撐價，且對生產(chǎn)廠家裝置負荷的主動調(diào)整以及生產(chǎn)計劃的變動起到一定積極的促進作用；另一方面，則是對業(yè)者操盤具有心理上的提振。但PP高成本運行已經(jīng)成為常態(tài)化，且PP利潤也顯示出修復(fù)的態(tài)勢，因此高成本相應(yīng)的對市場的帶動力度有逐步減弱趨勢。

截至2023年6月底，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)測算除PDH制PP成本低于PP估值外，其他原料來源的成本均不同程度的高于PP估值。截至3023年6月，油制PP利潤均值在-721.60元/噸，環(huán)比去年毛利提升434.93元/噸，漲幅60.27%，煤制PP毛利均值在868.46元/噸，同比去年利潤降低82元/噸，跌幅10.43%。

粉、粒料價差不明顯 粉料低價優(yōu)勢暫難體現(xiàn)

2023年上半年，PP粉、粒料價格均短暫走高后連續(xù)下調(diào)，二者價格整體走勢無明顯差別。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日粉、粒料價差均值在70.00元/噸，較去年同期增加96.97元/噸。1-3月份，粉料成本面壓力巨大，價格反超粒料現(xiàn)象時有發(fā)生，粉料低價優(yōu)勢暫難體現(xiàn)，之后伴隨PP下游需求表現(xiàn)欠佳，粉、粒料價格均連續(xù)走低，且粒料跌幅相對明顯，粉、粒料價差逐漸修復(fù)至正值，粉料價格反超粒料現(xiàn)象消失，但兩者未能拉開較大價差，粉料低價優(yōu)勢并不明顯。上半年整體來看，粉料價格反超粒料現(xiàn)象較去年明顯減小，粉料高價承壓銷售局面有所緩解，但未完全消失，部分低價粒料貨源對粉料市場沖擊仍存。

PP下半年行情預(yù)測

影響PP未來走勢的因素很多，根據(jù)市場反饋，卓創(chuàng)資訊也將不同影響指標進行分類和賦值，并做如下展示：

供需延續(xù)寬松 PP運行壓力仍舊較大

下半年P(guān)P市場或呈現(xiàn)適當上漲后回落的態(tài)勢，主要的考量因素還在于供需的變動。首先，在國內(nèi)政策加持預(yù)期下，同時經(jīng)過上半年的積累，三季度國內(nèi)需求有恢復(fù)可能，但力度或有限；此外，外需整體仍預(yù)期弱勢，PP及相關(guān)制品出口受阻的現(xiàn)狀仍對PP整體需求活力釋放形成較大壓制；結(jié)合上半年行情的變化推斷，下半年核心的變量及驅(qū)動指標仍在需求。其次，供應(yīng)繼續(xù)增大預(yù)期較強，一方面在于5月巨正源60萬噸/年裝置的穩(wěn)定釋放，另一方面則是東華能源茂名、安慶石化、京博石化等共計逾100萬噸/年裝置開車已箭在弦上，而裝置集中檢修高峰已過，產(chǎn)量增多是不爭的事實。作為原料成本來講，近年高成本運行已經(jīng)成為常態(tài)，下半年P(guān)P利潤雖有修復(fù)預(yù)期，但實現(xiàn)全面盈利仍困難重重，因此成本仍將會對PP價格形成支撐。綜合預(yù)計下半年P(guān)P市場或?qū)q后回落，整體價格重心下移有限。

投產(chǎn)仍無止步 供應(yīng)或再創(chuàng)新高

從產(chǎn)能投放預(yù)期來看，2023年下半年新增產(chǎn)能仍較為集中，截至目前2023年新增產(chǎn)能已達到260萬噸。2023年下半年國內(nèi)PP預(yù)計將有405萬噸新增產(chǎn)能釋放。從原料來源看，上半年以PDH制PP投放為主。

成本壓力改善 停車檢修逐步減少

2022年1-6月份國內(nèi)PP裝置檢修損失量在248.87萬噸，同比去年增多23.60%，從變化趨勢來看，上半年受制于成本壓力以及傳統(tǒng)檢修集中期影響，檢修損失量基本呈現(xiàn)持續(xù)增加的態(tài)勢。下半年來說，按照往年的檢修情況，進入三季度集中檢修周期基本結(jié)束，PP裝置檢修損失量會有一個下降的過程，少數(shù)年份在10月左右迎來一小波秋檢；且根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，7月起計劃檢修的裝置逐步減少；此外從成本端來看，6月份上游原料價格多數(shù)走弱，油制、PDH制PP企業(yè)盈利水平提升，預(yù)計后續(xù)計劃外檢修情況或?qū)p少。綜上所述，預(yù)計下半年P(guān)P檢修損失量先降后小幅回升，隨后平穩(wěn)運行，由于2022年下半年企業(yè)受成本困擾明顯，檢修損失量高位出現(xiàn)在8月，因此預(yù)計今年下半年檢損量同比減少。

低價進口貨源涌入 后續(xù)仍有增加可能。

2023年下半年來看，6-7月進口窗口仍將維持開啟狀態(tài)，短期內(nèi)美元對人民幣匯率或維持在較高水平，一定程度上支撐著海外貨源的價格，在海外供應(yīng)商整體銷售壓力仍較為明顯，低價進口貨源到港量或明顯增加。8-10月在傳統(tǒng)旺季的與其支撐下，仍有一定進口貨源需求缺口需要填充，進口量或維持高位。隨后11-12月進口量或跌后回升，一方面逐漸過渡到需求淡季，而年前進口貨源可能集中到港，因此12月進口量或小幅增加。整體來看，2023年中國PP進口量或在進口窗口開啟的情況下小幅增量。

旺季預(yù)期支撐  需求或先強后弱

經(jīng)過上半年的復(fù)恢復(fù)與生產(chǎn)，下半年國內(nèi)乃至全球需求存在有回暖可能。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，整體剛需有望繼續(xù)改善。另一方面，三季度會有金九銀十消費旺季支撐，且考慮到下游工廠原料庫存處于低位，預(yù)計后期亦有望釋放一定的補庫需求。從節(jié)奏上來看，7、8月份受高溫天氣影響，需求或仍難有較為明顯的改觀，但8月下旬隨著9月份季節(jié)性需求的啟動，預(yù)計需求有望逐步好轉(zhuǎn)，到9、10月份需求達到年內(nèi)高點。當然需求好轉(zhuǎn)的力度主要還是看預(yù)期及終端實際訂單的改善。進入4季度以后，預(yù)計PP市場需求較3月份轉(zhuǎn)弱，但受預(yù)期支撐，預(yù)計走弱空間有限。

國內(nèi)資源外溢 出口窗口年內(nèi)仍有開啟可能

聚焦到出口市場，6-7月進入需求淡季，國內(nèi)以及東南亞等近洋地區(qū)需求表現(xiàn)或持續(xù)疲軟，內(nèi)外盤價差維持順掛使得出口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，暫無操作空間，出口貿(mào)易量也將處于低位。8-10月，伴隨著傳統(tǒng)需求點“金九銀十”的到來，部分業(yè)者或在8月中下旬提前采購備貨，對于需求的相關(guān)預(yù)期若能兌現(xiàn)也將帶動出口量溫和回升，不過海外供強需弱的供需格局或影響我國出口訂單，回升幅度或有限。11-12月，若我國2-3季度新產(chǎn)能投產(chǎn)計劃如期落地，將對我國供應(yīng)進一步造成沖擊，價格競爭也將加劇。國內(nèi)出口FOB報價或進一步下行，若能再度獲得價格優(yōu)勢，此時出口窗口仍可能再度開啟，出口量或有所增加?？傮w來看，下半年出口量或變動幅度不大。

綜合以上，PP下半年運行壓力與機遇并存。伴隨著經(jīng)濟的回暖，工業(yè)需求存在有一定復(fù)蘇預(yù)期，疊加金九銀十考量，終端需求應(yīng)會存在放量預(yù)期。但供應(yīng)端產(chǎn)能逐步投放，供給壓力增大，所以還是要重點關(guān)注需求面的恢復(fù)情況。成本估值較高對下半年的行情影響依然較大，重點仍在于原油價格走向，從下半年原油以及動力煤價格走勢判斷，預(yù)期可能是逐步轉(zhuǎn)弱的。此外，就PP進出口量的轉(zhuǎn)換，PP出口仍無優(yōu)勢，而低價進口資源則有增多預(yù)期，國內(nèi)總體供應(yīng)壓力進一步增大。所以下半年P(guān)P整體存在有反彈的契機，但持續(xù)向上的驅(qū)動動能有限，需求依然主導(dǎo)行情節(jié)奏，預(yù)計價格三季度存在有一定反彈可能，但總體價格重心或窄幅走低。

（卓創(chuàng)資訊 聚丙烯小組）