【導語】2023年上半年，國內豬價漲后下滑，整體呈低位震蕩走勢。豬價長期處于磨底狀態(tài)，除了生豬整體供應偏充裕外，終端市場消費能力有限也是掣肘豬價觸底上漲的重要因素。下半年豬肉需求量或有所增加，但供需格局依舊偏寬松，預計生豬價格上漲空間有限。

2023年上半年國內生豬行情處于磨底階段

上半年國內生豬價格呈小漲后震蕩下滑走勢，其走勢與我們在《2022-2023中國生豬行業(yè)市場年度報告》中預測的大體一致。但由于供應較為充裕，而終端市場消化能力有限等因素影響，4-5月份國內市場進入磨底階段，6月份在南方豬病的影響下豬價略有下滑，造成我們對于二季度的預測偏高。從相對水平來看，2023年1-6月份全國外三元交易均價14.62元/公斤，同比上漲2.98%；6月30日均價13.62元/公斤，較年初下跌4.56%。從長周期運行趨勢來看，上半年價格整體處于近年中低水平。

2023年上半年生豬市場運行的高點出現(xiàn)在2月末，價格達到15.95元/公斤。1月份受元旦以及春節(jié)假期提振，民眾消費意愿逐步回升，產品走貨速度顯著加快，豬價有所上漲。隨后在二次育肥大量進場，以及屠宰企業(yè)持續(xù)入庫的雙重提振下，2-3月份豬價再度反彈。但由于終端消費疲態(tài)難改，無法支撐豬價繼續(xù)沖高，4-5月份豬價進入磨底階段，并持續(xù)在“14元”關口附近拉鋸。6月份受南方豬病點發(fā)影響，部分地區(qū)低價小標豬大量出欄，對市場造成一定沖擊，供需制衡格局被打破，豬價持續(xù)下探。

上半年生豬供應格局主線寬松

生豬出欄量作為直接影響生豬供應的主要指標，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2023年166家樣本企業(yè)生豬出欄量持續(xù)增加，出欄總量5137.51萬頭，較去年同期增加22.55%。除去1月份受春節(jié)假期影響，養(yǎng)殖場放假導致生豬出欄量減少，2-5月份生豬出欄量均顯著高于2022年同期。并且隨著南方產能的逐漸釋放，西南、華南生豬供應量明顯增加，部分產區(qū)豬源外調量增加，沖擊北方高價區(qū)域，導致上半年豬價始終低位運行。截至6月末，樣本規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄量891.86萬頭，較去年同期增加30.78%。

終端消費高于去年同期水平

隨著生豬出欄量的增加，豬肉供應能力隨之提升，豬肉價格下降刺激終端消費量提升，2023年上半年全國重點生豬屠宰企業(yè)開工率及屠宰量整體呈現(xiàn)先增后減的走勢。上半年屠宰企業(yè)平均屠宰量為19.02萬頭，同比增加4.65%；屠宰企業(yè)平均開工率為31.67%，同比上漲1.45個百分點。

1月份受春節(jié)假期利多提振，終端需求量提升，推動屠宰企業(yè)開工率持續(xù)走高。2-3月份在屠宰企業(yè)加大凍品入庫的背景下，呈現(xiàn)與去年略顯不同的走勢，不僅開工率穩(wěn)步提高，凍品庫容率亦持續(xù)上揚。進入二季度后，在生豬價格上漲的支撐下，豬肉價格持續(xù)走高，下游對高價豬肉接受能力有限，屠宰企業(yè)豬肉銷售訂單減少，同時屠宰企業(yè)凍品庫容率接近歷史高位，5月末凍品庫容率高達35.87%，同比漲幅8.43個百分點，企業(yè)入庫動作放緩。以上多重因素的影響下，二季度開工率震蕩下降，但仍高于去年同期。

通過以上分析可知，上半年生豬出欄量短時減少后繼續(xù)遞增，但開工率呈現(xiàn)先漲后降趨勢，市場處于供略大于求狀態(tài)，是生豬價格先漲后降的重要原因。

2023年下半年國內生豬價格或觸底反彈

展望下半年，受國內經濟繼續(xù)修復影響，人均可支配收入有望增加，加之開學季以及腌臘旺季對豬肉需求有提振作用，終端消費有望好轉；受豬病影響，下半年生豬出欄量或略有減少，市場或處于供小于求的格局，預計下半年生豬價格偏強運行。

供應面，北方散戶產能或有所去化，同時南方大規(guī)格肥豬存欄量降低，出欄量存在減少預期。

能繁母豬存欄量作為生豬產能的主要指標，以繁育和生長周期推算，能繁母豬存欄量影響10個月以后的生豬出欄量，即在2022年9月至2023年3月能繁母豬存欄量高位下降的階段，對應2023年7-12月份理論上生豬出欄量先微增后下降。除此之外，北方市場受去年1-2月份豬病影響，上半年產能有所去化，尤其是散戶群體，占比存在進一步縮小的可能，下半年市場供應量或略有縮減。而南方部分市場在5-8月份的雨季期間，受非洲豬瘟疫情復發(fā)的干擾，個別散戶以及頭部企業(yè)仍有“拔牙”動作，產能或有所去化。下半年在天氣和疫病兩方面的影響下，產能持續(xù)下降，豬價或優(yōu)于上半年，四季度仍有短時拉漲的可能。

需求面，三季度終端消費或強于去年同期，而四季度的傳統(tǒng)腌臘、灌腸旺季對豬價仍有較強的拉動。

三季度在高校陸續(xù)開學的背景下，豬肉消費或由分散轉為集中，疊加中秋、國慶雙節(jié)拉動，終端市場或全面回暖，尤其是假期熱門城市，旅游需求或較強，從而帶動節(jié)前以及節(jié)日期間屠宰企業(yè)開工率小幅走高。而11-12月份的家庭腌臘、灌腸仍會成為一年內豬肉消費最為集中的時期，但由于去年屠宰企業(yè)開工率高點已回升至31%左右，為4年以來的最高值，預計今年上行空間有限，同比漲幅或在3-4個百分點。

綜合來看，下半年隨著生豬供應量的收緊，以及終端消費的緩慢復蘇，供需格局或由供大于求向供小于轉變，國內生豬行情或震蕩偏強，延續(xù)《2022-2023中國生豬行業(yè)年度報告》中關于下半年的趨勢預測。但由于供求情況變化不及前期預判，下半年生豬價格預測值略低于年報預測值，預計價格最高點出現(xiàn)在11月，最低點出現(xiàn)在7月。

風險提示：非洲豬瘟疫情復發(fā)，疊加高溫以及洪澇天氣，或造成局部地區(qū)生豬死亡率提升，生豬產能或有縮減。

（卓創(chuàng)資訊生豬市場高級分析師 牛哲）