【導(dǎo)語】?7月16日當(dāng)周公布的美豆優(yōu)良率數(shù)據(jù)繼續(xù)環(huán)比提升，產(chǎn)區(qū)持續(xù)降水有效緩解了大豆的旱情。近期國內(nèi)豆粕市場持續(xù)較好的提貨量，緩解了上游企業(yè)的庫存壓力，因此盡管大豆到港量較大，但對價格的利空影響較為有限。7月下旬利空利多因素并存，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)豆粕價格震蕩運(yùn)行為主。

美豆優(yōu)良率環(huán)比回升??天氣影響逐步趨弱

本周最新公布的美豆周度生長數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月16日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為55%，高于市場預(yù)期的53%，前一周為51%，上年同期為61%；開花率為56%，上一周為39%，上年同期為46%；結(jié)莢率為20%，上一周為10%，上年同期為13%。值得注意的是，優(yōu)良率水平已經(jīng)連續(xù)兩周回升，同時開花率和結(jié)莢率均高于去年同期。因此，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，前期干旱天氣對于大豆的影響逐步轉(zhuǎn)弱，市場對于產(chǎn)量的預(yù)估水平逐步企穩(wěn)。

從天氣預(yù)報看，未來7天美國東部沿海將有大量降水，這與在大西洋西部形成的熱帶風(fēng)暴Don有關(guān)。從預(yù)測路徑看，該風(fēng)暴不會登陸美國，但將為美國東部地區(qū)帶來較多降水，而中部五大湖區(qū)以南的產(chǎn)區(qū)將迎來較多降水。整體上看，未來一周美豆產(chǎn)區(qū)的降水量仍舊較多，這將繼續(xù)加速美豆的生長數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，且前期干旱天氣的影響持續(xù)減弱，預(yù)計(jì)短期美豆期貨價格上漲動力不足，或震蕩運(yùn)行為主。

豆粕提貨持續(xù)向好  庫存壓力持續(xù)下降

進(jìn)口大豆的龐大到港量，是國內(nèi)豆粕市場持續(xù)關(guān)注的焦點(diǎn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月、6月中國進(jìn)口大豆分別為1202萬噸、1027萬噸，卓創(chuàng)資訊預(yù)估7月、8月進(jìn)口大豆分別為1000萬噸、880萬噸。市場擔(dān)憂6-7月持續(xù)較高的進(jìn)口量，將使得供應(yīng)端不斷寬松，從而導(dǎo)致價格下跌。但是豆粕的提貨需求持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng)，7月份山東市場日均提貨量在3.7萬噸左右，華北日均提貨量為3.5萬噸左右，明顯緩解了上游工廠的庫存壓力。因此盡管原料庫存增加，但成品豆粕的庫存卻環(huán)比下降，對豆粕價格的利空影響也逐步減弱。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月第2周，中國大豆壓榨企業(yè)大豆庫存為555.27萬噸，連續(xù)三周環(huán)比上漲，并創(chuàng)下今年最高水平；豆粕庫存為52.33萬噸。

豆粕供應(yīng)利空不及預(yù)期  短期價格或震蕩運(yùn)行

從國際市場來看，隨著美豆生長數(shù)據(jù)的全面修復(fù)及提升，產(chǎn)區(qū)天氣對產(chǎn)量的擾動有望降溫，美豆價格存在下跌預(yù)期。從國內(nèi)市場來看，由于豆粕提貨量持續(xù)較好，壓榨企業(yè)的豆粕庫存環(huán)比回落，供應(yīng)端的利空影響不及預(yù)期。因此，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)7月下旬豆粕價格將震蕩運(yùn)行為主。

（卓創(chuàng)資訊豆粕市場高級分析師 王文深）