從股指走勢(shì)和市場(chǎng)指標(biāo)來看，7月25日，在中央政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)的提振下，A股市場(chǎng)情緒向好，寬基指數(shù)普遍上漲，金融、地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊漲幅可觀。當(dāng)日，北向資金大幅凈流入約190億元，創(chuàng)下近19個(gè)月來的新高。四個(gè)股指期貨品種均明顯上行，其中IF、IH主力合約漲幅均超3%。7月26日，A股市場(chǎng)整體盤整。后續(xù)，建議在市場(chǎng)情緒回暖情況下關(guān)注結(jié)構(gòu)性行情。板塊方面，旅游市場(chǎng)恢復(fù)，多家上市公司中報(bào)預(yù)喜；低利率環(huán)境及相關(guān)政策支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)；前期各項(xiàng)政策效力顯現(xiàn)及宏觀政策發(fā)力將為基建等相關(guān)板塊帶來利好。

7月24日召開的中央政治局會(huì)議對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、后續(xù)宏觀政策及資本市場(chǎng)發(fā)展等給出了方向指引。

對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，會(huì)議認(rèn)為今年以來經(jīng)濟(jì)總體回升向好，也指出面臨的困難挑戰(zhàn)主要有內(nèi)需不足、一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)隱患多及外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻等。結(jié)合經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)來看，二季度GDP增速較一季度上升，但低于市場(chǎng)預(yù)期，出行相關(guān)的消費(fèi)復(fù)蘇放緩、汽車銷量在6月下滑等都造成當(dāng)前經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇格局。6月出口數(shù)據(jù)走弱，對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體出口增速大多回落，其中對(duì)東盟、歐盟、美國(guó)出口累計(jì)同比增速分別降至1.5%、-6.6%、-17.9%。同時(shí)，二季度信貸投放放緩，M2余額同比增速逐月走低，或與實(shí)體有效需求不足、低利率環(huán)境下商業(yè)銀行投放信貸動(dòng)力下降等因素有關(guān)。

對(duì)于后續(xù)宏觀政策，會(huì)議提出“要精準(zhǔn)有力實(shí)施宏觀調(diào)控，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)和政策儲(chǔ)備，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。財(cái)政政策著力點(diǎn)在地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用、減稅降費(fèi)政策落實(shí)及加大保障性住房供給等方面。房地產(chǎn)領(lǐng)域，因城施策調(diào)整優(yōu)化，提供更多支撐。

對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)展，會(huì)議提出要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。此外，證監(jiān)會(huì)于7月24—25日召開系統(tǒng)年中工作座談會(huì)，提出從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革開放、推動(dòng)注冊(cè)制改革走深走實(shí)等，都為A股市場(chǎng)運(yùn)行提供更完善的市場(chǎng)環(huán)境和制度環(huán)境。

總體上，中央政治局會(huì)議明確了下半年經(jīng)濟(jì)工作方向，提出加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，釋放更多穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，有助于促進(jìn)上市公司改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、提升盈利水平、增強(qiáng)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面變化的能力。同時(shí)，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的不斷完善有助于提振投資者信心，提高資本市場(chǎng)吸引力，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市并增加市場(chǎng)流動(dòng)性，同時(shí)更有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)。

展望下半年，經(jīng)濟(jì)將延續(xù)向好格局。上半年受產(chǎn)能恢復(fù)、消費(fèi)替代等因素影響，豬價(jià)持續(xù)下跌，帶動(dòng)CPI走低，而下半年隨著宏觀調(diào)控力度的加大，消費(fèi)需求邊際改善，豬價(jià)有望小幅回升，預(yù)計(jì)CPI同比增速在四季度好轉(zhuǎn)。受OPEC+減產(chǎn)、地緣政治及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振，油價(jià)近期預(yù)計(jì)延續(xù)漲勢(shì)，并逐步走出振蕩區(qū)間；金屬適逢消費(fèi)淡季，疊加下游企業(yè)原料庫存充足，市場(chǎng)預(yù)計(jì)振蕩運(yùn)行。綜合考慮，預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI同比增幅仍在負(fù)值區(qū)間，但存在邊際改善的動(dòng)力。同時(shí)，投資方面，三季度可能迎來地方政府專項(xiàng)債發(fā)行高峰，為基建投資提供穩(wěn)定資金來源。消費(fèi)方面，當(dāng)前消費(fèi)復(fù)蘇力度不及預(yù)期，有信心及收入兩方面原因，下半年消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放，關(guān)注汽車、家電消費(fèi)回暖的持續(xù)性。另外，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)掉頭向下，美聯(lián)儲(chǔ)加息或近尾聲，近期美元指數(shù)振蕩偏弱運(yùn)行，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品帶來提振，進(jìn)而利好A股相關(guān)資源能源板塊。