【導(dǎo)語(yǔ)】近年來(lái)國(guó)內(nèi)PE裝置產(chǎn)能呈持續(xù)增加走勢(shì)，尤其2020年以后，隨著大煉化時(shí)代來(lái)臨，國(guó)內(nèi)PE再次進(jìn)入集中擴(kuò)能期，但與此同時(shí)國(guó)內(nèi)聚乙烯行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)入低位波動(dòng)階段。

7月價(jià)格震蕩上行但下游需求仍處淡季

上半年，除HDPE拉絲料受貨源影響價(jià)格呈震蕩上行趨勢(shì)，2023年中國(guó)PE市場(chǎng)整體先漲后跌，在“強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)”的背景下，行情未有較大起色，價(jià)格重心有所下移。7月國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)呈震蕩上行，部分品種價(jià)格重心明顯上移。以線(xiàn)性為例，2023年線(xiàn)性?xún)r(jià)格波動(dòng)區(qū)間在7900-8450元/噸，均價(jià)在8179元/噸，同比跌7.48%。具體來(lái)看：2023年LLDPE市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的高點(diǎn)出現(xiàn)在1月末，價(jià)格達(dá)到8450元/噸。一方面原油價(jià)格跌后反彈帶來(lái)的成本支撐；另一方面春節(jié)前后，市場(chǎng)參與者對(duì)需求復(fù)蘇存在較強(qiáng)的預(yù)期，整體支撐價(jià)格走高。然由于終端需求表現(xiàn)疲軟，加之二季度需求淡季的來(lái)臨，市場(chǎng)氣氛進(jìn)一步偏弱，LLDPE價(jià)格窄幅波動(dòng)，隨后在5月初價(jià)格進(jìn)入明顯的下行通道，并持續(xù)至5月底。5月31日LLDPE價(jià)格收于7900元/噸，達(dá)到年內(nèi)低點(diǎn)。7月價(jià)格重心有所上移，然漲勢(shì)不及年初，主因石化裝置檢修損失量雖仍處相對(duì)高位，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)壓力較小，且原油價(jià)格重心上移，對(duì)聚乙烯維持成本支撐，同時(shí)線(xiàn)性期貨震蕩上行，亦提振市場(chǎng)交投信心，但下游需求仍處淡季，新增訂單跟進(jìn)有限，一定程度上限制價(jià)格漲幅。

成本低于去年同期??新增產(chǎn)能釋放對(duì)行業(yè)利潤(rùn)影有限

2023年上半年不同生產(chǎn)路徑企業(yè)成本較2022年上半年整體不同幅度走低。其中油制LLDPE平均生產(chǎn)成本在8195元/噸左右，較去年上半年同比下降15.08%;煤制LLDPE平均成本8165元/噸左右，較去年上半年同比下降0.93%。上半年國(guó)內(nèi)LLDPE價(jià)格整體呈先漲后跌走勢(shì)，盡管上半年不少新投裝置如海南煉化及廣東石化等釋放產(chǎn)能，低價(jià)貨源有所增加，但不同生產(chǎn)路徑企業(yè)成本均有所走低，轉(zhuǎn)換到利潤(rùn)呈現(xiàn)漲跌不一走勢(shì)。卓創(chuàng)資訊LLDPE利潤(rùn)模型顯示，2023年上半年油制、煤制工藝?yán)麧?rùn)分別在10元/噸、-101元/噸，較去年上半年相比，油制利潤(rùn)有所改善，煤制利潤(rùn)縮減。7月份來(lái)看，油價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，且漲幅較大，煤制價(jià)格亦有上漲，在成本端上漲大于價(jià)格端下，本月油制和煤制生產(chǎn)企業(yè)毛利均有下降。

聚乙烯行業(yè)負(fù)荷低位運(yùn)行

近年來(lái)國(guó)內(nèi)PE裝置產(chǎn)能呈持續(xù)增加走勢(shì)，尤其2020年以后，隨著大煉化時(shí)代來(lái)臨，國(guó)內(nèi)PE再次進(jìn)入集中擴(kuò)能期，但與此同時(shí)國(guó)內(nèi)聚乙烯行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷進(jìn)入低位波動(dòng)階段。2023年1-5月上旬行業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷在80%-87%之間，而五月中旬后，伴隨下游傳統(tǒng)淡季，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格逐漸走弱，上游企業(yè)亦陸續(xù)進(jìn)入傳統(tǒng)集中檢修期，行業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷在75%-80%之間，已處于近五年較低水平。

目前聚乙烯國(guó)內(nèi)產(chǎn)品間同質(zhì)化嚴(yán)重，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。且隨著現(xiàn)貨金融屬性的增強(qiáng)，期現(xiàn)之間的價(jià)差催生了套保商的套利行為，金融市場(chǎng)參與度也在逐漸提高。從供需結(jié)構(gòu)上看，近年來(lái)中國(guó)PE總供應(yīng)和總需求在逐漸增加，目前處于供需緊平衡的狀態(tài)。但隨著PE產(chǎn)能的持續(xù)增加，國(guó)產(chǎn)量逐年遞增，供應(yīng)壓力逐漸加大，而需求方面，中國(guó)正在步入復(fù)蘇階段，但仍處于經(jīng)濟(jì)周期的底部，使得總需求量雖增加，但增量相對(duì)有限。下半年伴隨新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，聚乙烯市場(chǎng)依舊面臨高供給和需求增速放緩影響，預(yù)計(jì)PE市場(chǎng)較上半年改善有限，需及時(shí)關(guān)注上游原料動(dòng)態(tài)及突發(fā)性消息等帶來(lái)的影響。

（卓創(chuàng)資訊 趙琳娟）