新季長勢良好

一方面，預(yù)計(jì)在當(dāng)前油料的價(jià)格水平下，油廠仍然會維持偏謹(jǐn)慎收購心態(tài)；另一方面，需謹(jǐn)防春花生上市時(shí)開秤價(jià)顯著偏高，而后期夏花生上市時(shí)供應(yīng)壓力逐步增大的預(yù)期。

上年度供需皆弱，導(dǎo)致花生價(jià)格持續(xù)在10000—11500元/噸區(qū)間高位振蕩。目前正值新季花生生長的關(guān)鍵期，從前方反饋來看，供應(yīng)回暖將是大概率事件，而需求增速能否與之匹配目前仍存疑。預(yù)計(jì)四季度在夏花生大量上市后，價(jià)格面臨一定的下行壓力。

春花生減夏花生增

今年國內(nèi)花生種植面積普遍恢復(fù)性增長，主要還是上年度花生價(jià)格漲勢明顯。截至播種前，河南南陽白沙通貨米約11500元/噸，去年同期約8350元/噸；東北黑山白沙通貨米約11350元/噸，去年同期約8400元/噸，而其他農(nóng)作物比如大豆、玉米等價(jià)格并未有進(jìn)一步的突破。受此影響，農(nóng)戶在今年普遍有改種花生的傾向。根據(jù)前線調(diào)研的反饋，主產(chǎn)區(qū)中面積增幅較大的是吉林省，普遍存在玉米改種花生的現(xiàn)象，面積增幅或在三成。而面積連年下降的山東省，今年預(yù)計(jì)也有一成左右的恢復(fù)性增產(chǎn)。

天氣方面，今年種植期主產(chǎn)區(qū)天氣大多適宜作物生長，并未出現(xiàn)去年6月干旱的現(xiàn)象，而受集中性強(qiáng)降雨困擾的河北省，其花生也只是小范圍受到影響，考慮到目前大部分花生已經(jīng)進(jìn)入生長期尾聲，預(yù)計(jì)今年國內(nèi)單產(chǎn)表現(xiàn)中等偏上，若后續(xù)收獲期不遭遇大面積的陰雨天氣，新年度花生產(chǎn)量預(yù)計(jì)將會顯著回暖。

當(dāng)然雖然新季花生產(chǎn)量大概率回暖，但是品種間的分化可能會加大?；ㄉ凑詹シN時(shí)間的不同可以主要分為春花生及夏花生，春花生一年一季，像河南的春花生是4月初播種，8月中旬收獲上市；而夏花生一般是麥茬或者蒜茬花生，收獲時(shí)間則一般在9月中旬之后。由于今年小麥價(jià)格較好，小麥+花生種植收益明顯好于只種植春花生，故河南省今年春花生面積大量縮減，而夏花生面積增長更多。需要注意的是，雖然總面積增長，但是后市需關(guān)注上市節(jié)奏問題，特別是在目前陳花生庫存偏緊的狀況下，可能會造成春花生上市時(shí)開秤價(jià)顯著偏高，而后期夏花生上市時(shí)，供應(yīng)壓力逐步增大的預(yù)期。

未來關(guān)注油廠入市意向

原本春節(jié)后是油廠大批收購原料花生的旺季，而今年由于原料花生價(jià)格維持高位，而花生油粕走貨及價(jià)格都不是很好，導(dǎo)致上半年油廠需求極差，部分頭部油廠甚至完全沒有收。第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2023年年初至今，代表性油廠收購花生約28.8萬噸，去年則為132.5萬噸，同比降幅約78.3%。目前油廠正值收購淡季，大多數(shù)油廠選擇停收等待新季花生的上市，而9—10月油廠收購意愿及農(nóng)戶出貨心態(tài)的博弈將在很大程度上影響四季度花生價(jià)格走勢。

從油廠的角度來看，目前壓榨利潤仍然處于非常低的位置。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，截至8月7日，花生油廠理論壓榨利潤約-463.5元/噸，處于近7年來次低水平，較前期將近-1000元/噸的榨利有所回暖。此次榨利回暖主要是油粕價(jià)格回升，但持續(xù)性存疑，特別是花生油在提價(jià)后走貨也未見好轉(zhuǎn)，而巴西擴(kuò)種預(yù)期及美豆天氣窗口逐步關(guān)閉也使得豆粕價(jià)格在四季度難以持續(xù)沖高。預(yù)計(jì)在當(dāng)前油料的價(jià)格水平下，油廠仍然會維持偏謹(jǐn)慎收購心態(tài)。

從農(nóng)戶的角度看，去年農(nóng)戶手里的貨大部分在年前就已經(jīng)出手，年后這波大漲并沒有把握住，這一走勢很可能會導(dǎo)致本季前期農(nóng)戶惜售心態(tài)加重。雙方對立的矛盾也很可能使新季伊始盤面走勢較為糾結(jié)，但隨著后期夏花生的大量上市，預(yù)計(jì)四季度花生價(jià)格重心將出現(xiàn)下移，建議先關(guān)注9月油廠的入市意向及價(jià)格再定。