【導(dǎo)語(yǔ)】美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告中，最大的亮點(diǎn)就是美豆單產(chǎn)下調(diào)1.1蒲式耳/畝至50.9蒲式耳/畝，單產(chǎn)的變化帶動(dòng)美豆新年度平衡表出現(xiàn)調(diào)整；美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2022/23年度的中國(guó)大豆進(jìn)口量增加100萬(wàn)噸至1億噸，顯示出中國(guó)近期蛋白需求增加。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為本次報(bào)告整體利多，8月中下旬美豆將震蕩上行。

單產(chǎn)下調(diào)幅度超預(yù)期  美豆期末庫(kù)存下調(diào)

在8月的供需報(bào)告中，美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)2023/24年度美豆單產(chǎn)預(yù)估做了其發(fā)布以來(lái)的首次調(diào)整。本次報(bào)告將2023/24年度美豆單產(chǎn)預(yù)估下調(diào)1.1蒲式耳/畝至50.9蒲式耳/畝。在種植面積不變的情況下，美豆的年度產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比7月下調(diào)9500萬(wàn)蒲式耳至42.05億蒲式耳。供應(yīng)的下滑成為進(jìn)出口預(yù)估調(diào)整的主要原因，在8月的2023/24年度平衡表中，美豆進(jìn)口量環(huán)比7月增加1000萬(wàn)蒲式耳至3000萬(wàn)蒲式耳，出口量環(huán)比7月減少2500萬(wàn)蒲式耳至18.25億蒲式耳。而期初庫(kù)存由于2022/23年度進(jìn)口量環(huán)比增加500萬(wàn)蒲式耳而同步增加，因此期末庫(kù)存環(huán)比7月減少了5500萬(wàn)蒲式耳至2.45億蒲式耳，低于2022/23年度的2.6億蒲式耳。期末庫(kù)存的減少利多美豆期貨價(jià)格。

市場(chǎng)在快速消化美豆平衡表利多后，繼續(xù)關(guān)注天氣對(duì)產(chǎn)量預(yù)估的影響。從未來(lái)8-14天的降水預(yù)報(bào)看，美國(guó)中東部將迎來(lái)明顯的高溫，同時(shí)中部降水明顯偏少，不利于大豆的生長(zhǎng)，單產(chǎn)下降預(yù)期升溫，對(duì)價(jià)格來(lái)說同樣形成偏利多的影響。

中國(guó)2022/23年度大豆進(jìn)口量調(diào)增至1億噸

8月報(bào)告還有一個(gè)比較重要的點(diǎn)，在于2022/23年度的中國(guó)大豆進(jìn)口量環(huán)比增加1000萬(wàn)噸至1億噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，在本年度的前10個(gè)月，中國(guó)進(jìn)口了約8450萬(wàn)噸大豆，其中約3000萬(wàn)噸來(lái)自美國(guó)。這段時(shí)間中國(guó)大豆的總進(jìn)口量同比增加10%，增量中美國(guó)大豆占比40%。1億噸的總量，既顯示出中國(guó)進(jìn)口大豆的旺盛需求，對(duì)美豆價(jià)格形成支撐，也表示中國(guó)目前大豆壓榨產(chǎn)品利潤(rùn)較好，從而有較強(qiáng)的進(jìn)口意愿。

綜上，8月供需報(bào)告受美豆單產(chǎn)超預(yù)期下調(diào)影響較大，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格形成利多支持；而中國(guó)本年度大豆進(jìn)口量的環(huán)比增加，同樣從需求端為價(jià)格提供上漲動(dòng)力。供需關(guān)系收緊，卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，8月中下旬美豆價(jià)格將震蕩上行。

（卓創(chuàng)資訊 王文深）