行情導讀

由于純堿現貨緊缺，庫存低位去庫，近月2309、2310大幅拉漲，2310由于貼水現貨較多，觸及漲停，漲幅接近8%。

數據來源：Wind

驅動因素1：現貨緊缺，庫存低位去庫

純堿庫存持續(xù)低位，且連續(xù)多周保持去庫趨勢，截至今天最新數據，國內純堿廠家總庫存16.47萬噸，環(huán)比下降4.30萬噸，下降20.70%。廠家?guī)齑娴臀?，貿易商同樣庫存低至個位數，市場流通堿十分有限，現貨提漲至2300元/噸依然很難買到貨，因此引發(fā)市場逼空情緒，近月09、10合約大幅拉漲，2310合約由于貼水現貨幅度較多，今日漲幅更大。

驅動因素2：遠興投產、提量進度不及預期，檢修季市場存在供需缺口 

遠興500萬噸產能分為4條線陸續(xù)投產，當前僅1線投料生產，雖然重堿已經產出，但產量遲遲未滿產，據了解目前日產量依然只有2000噸左右。而2線投料時間也一再推遲，導致當前進度和此前市場預期的8月將有20-25萬噸產量釋放相差甚遠，如今7-8月處于純堿傳統(tǒng)夏檢季，產量存在折損，供需缺口已經顯現。

展望后市：

市場流通堿非常有限，庫存低位去庫，近月合約逐月收基差，遠月在近月偏強的帶動下近兩日同樣走勢偏強。檢修季疊加剛需去庫市場流動堿有限，市場出現買不到堿的無堿局面。市場小作文不斷，例如金山已經產出合格品、遠興二線投料時間延后、重堿部分規(guī)格不符合標準等，建議投資者注意甄別。當下純堿存在供需缺口，對行情形成強現實支撐，預計在新增產能對市場形成實質性供應壓力之前，近月還將繼續(xù)逐月收基差。

建議后市關注遠興二線的投料時間以及提量情況，2線臨近投料，后續(xù)3、4線陸續(xù)點火將為市場注入供應壓力，對遠月利空明顯，但具體推進進度和落實時間不確定性較大。雖然遠興+金山的新增產能對遠月利空明顯，但建議投資者謹慎，盡量避免左側交易，可等2401盤面企穩(wěn)后擇機逢高入場。