上半年總體表現(xiàn)：生產(chǎn)成本穩(wěn)中有降

從上半年的鐵礦石產(chǎn)量來(lái)看，四大礦山鐵礦石產(chǎn)量共計(jì)57545.7萬(wàn)噸，同比增加1262.40萬(wàn)噸。其中，淡水河谷與力拓增產(chǎn)明顯，必和必拓產(chǎn)量同比基本持平，F(xiàn)MG產(chǎn)量同比下降較大。從目標(biāo)完成情況來(lái)看，必和必拓本財(cái)年產(chǎn)量共計(jì)2.898億噸，達(dá)到產(chǎn)量區(qū)間2.81億—2.94億噸；FMG發(fā)運(yùn)量共計(jì)1.92億噸，突破目標(biāo)區(qū)間1.87億—1.92億噸上沿。

產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)中樞上移，供應(yīng)存在近1000萬(wàn)噸邊際增量。從全年產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)來(lái)看，淡水河谷維持不變；力拓下調(diào)IOC球團(tuán)礦與精粉50萬(wàn)噸產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓上調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)500萬(wàn)—550萬(wàn)噸（西澳產(chǎn)區(qū)上調(diào)400萬(wàn)噸，Samarco上調(diào)100萬(wàn)—150萬(wàn)噸）；FMG發(fā)運(yùn)目標(biāo)上調(diào)500萬(wàn)噸。結(jié)合產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)的邊際變化，預(yù)計(jì)下半年四大礦山產(chǎn)量中樞在57904萬(wàn)—62654萬(wàn)噸區(qū)間。

銷(xiāo)售價(jià)格受產(chǎn)品溢價(jià)下降拖累。從銷(xiāo)售價(jià)格來(lái)看，無(wú)論是季度價(jià)格還是半年度或年度價(jià)格均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，主要是受產(chǎn)品市場(chǎng)溢價(jià)降幅較大拖累。從普氏指數(shù)來(lái)看，本季度65%、62%與58%指數(shù)均值分別錄得128.94美元/噸、115.38美元/噸及99.03美元/噸，分別同比下降36.4美元/噸（22%）、26.1美元/噸（18.4%）及7.8美元/噸（7.3%）；上半年三者均值分別錄得132.12美元/噸、118.30美元/噸、101.09美元/噸，分別同比下降32.9美元/噸（19.9%）、21.5美元/噸（15.3%）、0.04美元/噸（0.04%）。

四大礦山生產(chǎn)成本穩(wěn)中有降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度四大礦山直接生產(chǎn)成本區(qū)間為17.6—26.5美元/噸，從高到底排序依次為淡水河谷>力拓>必和必拓>FMG。其中，淡水河谷今年生產(chǎn)成本中樞上移明顯，二季度錄得26.5美元/噸，為2013年至今次高水平；力拓單位成本于去年二季度沖高后連續(xù)兩個(gè)季度回落，但整體水平仍處在較高位置，今年二季度錄得21.2美元/噸；必和必拓與FMG生產(chǎn)成本均控制在18美元/噸的水平。

淡水河谷：產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)比環(huán)比改善

淡水河谷二季度鐵礦石總產(chǎn)量（含球團(tuán)）為8785.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1276.20萬(wàn)噸（17%），同比增加507.40萬(wàn)噸（6.1%）；其中，粉礦與原礦產(chǎn)量7874.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加1197萬(wàn)噸（17.9%），同比增加464萬(wàn)噸（6.3%）；球團(tuán)礦911.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加79.3萬(wàn)噸（1%），同比增加43.9萬(wàn)噸（0.5%）。

從原礦與礦粉產(chǎn)量來(lái)看，巴西境內(nèi)三個(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)均實(shí)現(xiàn)季度產(chǎn)量環(huán)比與同比上升。其中，北部系統(tǒng)產(chǎn)量4015.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加438.6萬(wàn)噸（10.9%），同比增加108.4萬(wàn)噸（2.8%），增量主要來(lái)源于S11D產(chǎn)區(qū)延續(xù)超預(yù)期表現(xiàn)與新破碎機(jī)投產(chǎn)；東南部系統(tǒng)產(chǎn)量2179.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加319.1萬(wàn)噸（14.6%），同比增加223.8萬(wàn)噸（11.4%），主要得益于加工效率提升與第三方采購(gòu)意愿的增加；南部系統(tǒng)產(chǎn)量1679.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加439.3萬(wàn)噸（26.2%），同比增加131.5萬(wàn)噸（8.5%），主因大瓦爾任（Vargem Grande）與帕拉奧佩巴（Paraopeba）產(chǎn)區(qū)原礦的產(chǎn)量與銷(xiāo)量提升幅度較大。

從球團(tuán)礦產(chǎn)量來(lái)看，巴西境內(nèi)三個(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)球團(tuán)礦產(chǎn)量情況分化明顯。北部系統(tǒng)球團(tuán)礦產(chǎn)量降幅較大，產(chǎn)量66.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.9萬(wàn)噸（17.9%），同比下降17.1萬(wàn)噸（20.5%），主要受到生產(chǎn)許可證發(fā)放延遲影響；東南部系統(tǒng)產(chǎn)量與一季度持平，為463.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.5萬(wàn)噸（0.8%），同比增加54.5萬(wàn)噸（13.3%）；南部生產(chǎn)系統(tǒng)產(chǎn)量環(huán)比與同比均小幅上升，為120萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.3萬(wàn)噸（4.4%），同比增加6.4萬(wàn)噸（5.6%）。從巴西境外產(chǎn)區(qū)來(lái)看，阿曼產(chǎn)區(qū)球團(tuán)礦產(chǎn)量261.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加89.4萬(wàn)噸（34.2%），同比增加0.1萬(wàn)噸（持平）。

二季度淡水河谷鐵礦石總銷(xiāo)量7437.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加1871.5萬(wàn)噸（33.6%），同比增加121.2萬(wàn)噸（1.7%）。隨著銷(xiāo)量好轉(zhuǎn)，二季度產(chǎn)銷(xiāo)比下降幅度較大。但從歷年產(chǎn)銷(xiāo)比來(lái)看，上半年產(chǎn)銷(xiāo)比仍然處在近7年來(lái)最高水平，為112.9%，環(huán)比增加11.1個(gè)百分點(diǎn)，較2017年次高水平增加1.3個(gè)百分點(diǎn)。為實(shí)現(xiàn)全年產(chǎn)銷(xiāo)比平衡，淡水河谷有望進(jìn)一步收縮兩者差距。

淡水河谷2023年7月3日通報(bào)，米納斯吉拉斯州環(huán)境政策委員會(huì)已對(duì)其發(fā)放托爾托大壩的運(yùn)營(yíng)許可。據(jù)悉，大壩位于布魯庫(kù)圖生產(chǎn)中心附近，自2022年6月以來(lái)運(yùn)行穩(wěn)定，主要用于處理尾礦，以便于進(jìn)一步提高其產(chǎn)品綜合性能，通過(guò)生產(chǎn)球團(tuán)礦以取代其他高硅產(chǎn)品，以提高商品的溢價(jià)能力。按照估算，2023年淡水河谷將生產(chǎn)3600萬(wàn)—4000萬(wàn)噸球團(tuán)礦。

力拓：受火災(zāi)影響，下調(diào)IOC全年產(chǎn)量目標(biāo)

二季度力拓鐵礦石產(chǎn)量（含球團(tuán)礦與精粉）8476.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加116.6萬(wàn)噸（1.4%），同比增加168.8萬(wàn)噸（2%）。其中，澳洲境內(nèi)皮爾巴拉礦區(qū)（100%基準(zhǔn)）總產(chǎn)量為8125.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加195.5萬(wàn)噸（2.5%），同比增加260.8萬(wàn)噸（3.3%）；加拿大礦區(qū)IOC（100%基準(zhǔn)）鐵精粉產(chǎn)量351.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降78.9萬(wàn)噸（20.9%），同比下降92萬(wàn)噸（20.8%）。從銷(xiāo)量來(lái)看，二季度整體銷(xiāo)量有所下滑，主要受丹皮爾港檢修與火車(chē)脫軌事件影響，總銷(xiāo)量8560.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降288.9萬(wàn)噸（3.3%），同比下降50.7萬(wàn)噸（0.6%）。

按照項(xiàng)目預(yù)計(jì)產(chǎn)能，谷戴達(dá)利實(shí)現(xiàn)100%名義產(chǎn)能釋放。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，PB粉與SP10產(chǎn)量共計(jì)（粉礦與塊礦）6202萬(wàn)噸，環(huán)比增加229萬(wàn)噸（3.8%），同比增加257萬(wàn)噸（4.3%）；羅布河產(chǎn)量共計(jì)（粉礦與塊礦）735萬(wàn)噸，環(huán)比增加146萬(wàn)噸（24.8%），同比增加159萬(wàn)噸（27.6%）；楊迪產(chǎn)量資源枯竭勢(shì)頭難改，產(chǎn)量共計(jì)1188萬(wàn)噸，環(huán)比下降179.2萬(wàn)噸（13.1%），同比下降155.3萬(wàn)噸（11.6%）。

從銷(xiāo)量來(lái)看，BP粉與PB塊銷(xiāo)量有所下滑，羅布河與楊迪銷(xiāo)量韌性十足。其中，PB粉、PB塊銷(xiāo)量（100%權(quán)益）共計(jì)4523.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降203萬(wàn)噸（4.3%），同比增加403.2萬(wàn)噸（9.8%）；羅布河粉、塊礦銷(xiāo)量（100%權(quán)益）共計(jì)686.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加61.8萬(wàn)噸（9.9%），同比增加68萬(wàn)噸（11%）；楊迪粉銷(xiāo)量（100%權(quán)益）共計(jì)469.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加42.8萬(wàn)噸（10%），同比增加33.9萬(wàn)噸（7.8%）。

加拿大鐵礦石企業(yè)（IOC）是力拓、三菱集團(tuán)（Mitsubishi Group）和拉布拉多鐵礦（LIORC）的合資子公司，上述三者分別占有份額58.7%、26.2%、15.1%，產(chǎn)區(qū)位于加拿大紐芬蘭與拉布拉多?。∟ewfoundland and Labrador）的拉布拉多市。從年產(chǎn)量來(lái)看，去年IOC共產(chǎn)球團(tuán)與精粉（100%基準(zhǔn)）1756.2萬(wàn)噸；二季度產(chǎn)量（100%基準(zhǔn)）351.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降78.9萬(wàn)噸（18.3%），同比下降92萬(wàn)噸（20.8%），主要是產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受魁北克火災(zāi)影響，目前產(chǎn)區(qū)已恢復(fù)正常運(yùn)作，但考慮到6月IOC停產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)3.5周，力拓下調(diào)其全年產(chǎn)量目標(biāo)50萬(wàn)噸。

西芒杜項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)進(jìn)行中，目前該項(xiàng)目仍處在談判階段，項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)框架（包括財(cái)政制度和時(shí)間表以及合資企業(yè)安排）已逐步推進(jìn)，致力于支持礦山、鐵路、土方工程以及巖土鉆探工程。近日，力拓宣布其與中鋁鐵礦共同占有的合資子公司與贏聯(lián)盟達(dá)成協(xié)議，以開(kāi)發(fā)一條長(zhǎng)度600公里運(yùn)輸鐵路。此外，西澳產(chǎn)區(qū)項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)。一方面，Western Range礦山的建設(shè)繼續(xù)按照計(jì)劃進(jìn)行，設(shè)施已階段性完成，目前正在進(jìn)行礦山土方與剝離工程；另一方面，企業(yè)繼續(xù)加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)、政府密切合作，以推進(jìn)新采礦項(xiàng)目所需的審批工作，包括荷普山1號(hào)、布羅克曼4號(hào)、南穆?tīng)柕霞拔靼步芾沟软?xiàng)目。

必和必拓：表現(xiàn)超預(yù)期，上調(diào)財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)

必和必拓鐵礦石產(chǎn)量（西澳100%基準(zhǔn)增加Samarco）7393.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加672.7萬(wàn)噸，同比增加127.8萬(wàn)噸。其中，西澳（100%基準(zhǔn)）產(chǎn)量7271.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加655.4萬(wàn)噸（9.9%），同比增加105.7萬(wàn)噸（1.5%）；Samarco產(chǎn)量122.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.3萬(wàn)噸。

2023財(cái)年必和必拓總產(chǎn)量（西澳100%基準(zhǔn)增加Samarco）28982萬(wàn)噸，同比增加298萬(wàn)噸（增加1%）。隨著南坡項(xiàng)目產(chǎn)能進(jìn)一步釋放及C礦區(qū)產(chǎn)量創(chuàng)下新高，西澳產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)超預(yù)期，同比增加253萬(wàn)噸（0.9%）至28531萬(wàn)噸；考慮到南坡項(xiàng)目預(yù)計(jì)于本年末釋放全產(chǎn)能，預(yù)計(jì)其西澳產(chǎn)區(qū)下半年產(chǎn)量仍有向上突破的可能。從Samarco產(chǎn)區(qū)來(lái)看，隨著選礦廠提產(chǎn)幅度較大，產(chǎn)量同比增加44萬(wàn)噸（10.8%）至451萬(wàn)噸。在財(cái)年產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)突破背景下，必和必拓上調(diào)新財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)，共計(jì)500萬(wàn)—550萬(wàn)噸。其中，西澳產(chǎn)區(qū)上調(diào)400萬(wàn)噸，Samarco上調(diào)100萬(wàn)—150萬(wàn)噸。

產(chǎn)區(qū)分化明顯，C礦區(qū)、金布巴礦區(qū)增產(chǎn)幅度較大，紐曼產(chǎn)量同比持平，楊迪產(chǎn)量弱勢(shì)難改。C礦區(qū)全年共產(chǎn)10737.5萬(wàn)噸，同比增加1294.4萬(wàn)噸（13.7%）；紐曼礦區(qū)5694.5萬(wàn)噸，同比下降9.6萬(wàn)噸（0.2%）；金布巴礦區(qū)6680.1萬(wàn)噸，同比增加801.9萬(wàn)噸（13.6%）；楊迪礦區(qū)2141萬(wàn)噸，同比下降1751.2萬(wàn)噸（45%）。

從西澳銷(xiāo)量（100%權(quán)益）來(lái)看，財(cái)年共計(jì)銷(xiāo)售24888.3萬(wàn)噸，同比下降180.5萬(wàn)噸（0.7%）。其中，粉礦銷(xiāo)量同比下降743.9萬(wàn)噸（4.2%）至17090.4萬(wàn)噸，塊礦銷(xiāo)量同比增加563.4萬(wàn)噸（7.8%）至7797.9萬(wàn)噸。Samarco產(chǎn)區(qū)銷(xiāo)量來(lái)看，銷(xiāo)量共計(jì)451.4萬(wàn)噸，同比增加51.9萬(wàn)噸（13%）。

FMG：發(fā)運(yùn)量再創(chuàng)新高，上調(diào)全年發(fā)運(yùn)目標(biāo)

FMG二季度鐵礦石產(chǎn)量5270萬(wàn)噸，環(huán)比增加240萬(wàn)噸（4.8%），同比下降650萬(wàn)噸（11%）；二季度銷(xiāo)量4890萬(wàn)噸，環(huán)比增加260萬(wàn)噸（5.6%），同比下降60萬(wàn)噸（1.2%）。

從產(chǎn)量來(lái)看，F(xiàn)MG共計(jì)生產(chǎn)21790萬(wàn)噸，同比下降1090萬(wàn)噸（4.8%）。從銷(xiāo)量來(lái)看，全年共計(jì)發(fā)運(yùn)19200萬(wàn)噸，同比增加300萬(wàn)噸（1.6%）。其中，西皮粉銷(xiāo)量1640萬(wàn)噸，同比增加140萬(wàn)噸（9.3%）；國(guó)王粉1540萬(wàn)噸，同比增加40萬(wàn)噸（2.7%）；混合粉8180萬(wàn)噸，同比下降130萬(wàn)噸（1.7%）；塊礦720萬(wàn)噸，同比增加360萬(wàn)噸（50%）；超特粉6930萬(wàn)噸，同比下降70萬(wàn)噸（1%）；其他品種共計(jì)200萬(wàn)噸，同比增加30萬(wàn)噸（13%）。

鐵橋項(xiàng)目第一批鐵精粉于7月24日成功在黑德蘭港裝船。二季度水路設(shè)備出現(xiàn)故障，設(shè)備調(diào)試六周后項(xiàng)目重新投入生產(chǎn)，但對(duì)其進(jìn)入商業(yè)生產(chǎn)階段影響較小，正式落地時(shí)間提前至8月中旬。項(xiàng)目預(yù)計(jì)出貨700萬(wàn)噸（100%基準(zhǔn)），并于24個(gè)月以?xún)?nèi)達(dá)到每年2200萬(wàn)噸的滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)能力。

2023財(cái)年，F(xiàn)MG勘探資本支出共計(jì)2.33億美元。其中，四季度（財(cái)年）資本支出5200萬(wàn)美元?？碧劫Y本主要用于在皮爾巴拉東哈默斯利地區(qū)的資源鉆探，包括尼丁湖（Nyidinghu）與南明迪（Mindy South）等地區(qū)。此外，位于西非加蓬地區(qū)的貝林加項(xiàng)目（Belinga Iron Ore Project）也正式投產(chǎn)，項(xiàng)目第一批礦石開(kāi)采后順利裝車(chē)，預(yù)計(jì)于2023年年底開(kāi)始裝運(yùn)。