【導(dǎo)語】2023年上半年，國內(nèi)新能源汽車及鋰電池行業(yè)在多重壓力之下表現(xiàn)出較強韌性，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)增長態(tài)勢延續(xù)至下半年，7-8月新能源汽車及動力電池產(chǎn)銷數(shù)據(jù)環(huán)比保持緩增。從鋰鹽-正極材料-鋰電池這一產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，終端行業(yè)需求增速緩慢對于上游原料支撐效果有限，原材料市場供應(yīng)過剩局面暫難逆轉(zhuǎn)，多產(chǎn)品市場價格下跌態(tài)勢或延續(xù)。

2023年以來，我國新能源汽車及鋰電池行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)呈現(xiàn)觸底后逐月緩增狀態(tài)，6-8月份，新能源汽車產(chǎn)銷月度數(shù)據(jù)均在80萬輛以上水平，動力電池產(chǎn)量維持在60GWh以上，均處于歷史高水平。但終端消費的增長對于原材料市場價格未能形成明顯利好，中上游原材料價格下跌行情暫難抑制。

8月終端產(chǎn)銷緩增

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年8月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和258.2萬輛，環(huán)比分別增長7.2%和8.2%，同比分別增長7.5%和8.4%。其中新能源汽車產(chǎn)銷分別完成84.3萬輛和84.6萬輛，環(huán)比分別增長4.7%、8.5%，8月滲透率32.77%，滲透率較7月份提升0.09個百分點。

分車型表現(xiàn)來看，8月插電混動車型產(chǎn)銷數(shù)量同比仍保持較為快速的增長。詳細數(shù)據(jù)，純電動車型產(chǎn)銷在58.9萬輛、59.7萬輛，同比分別增長9.9%、14.4%；插電式混合動力車型產(chǎn)銷在25.3萬輛、24.9萬輛，同比分別增長63.9%、72.8%；燃料電池車型產(chǎn)銷分別在0.01萬輛、0.02萬輛，同比分別提升5.2%、下跌30.6%。

如圖2所示，2022年以來純電車型占比緩慢下降，插電混動車型月度產(chǎn)量占比逐步提升，2023年8月份混動車型產(chǎn)量占比達到30%。插電混動車型應(yīng)用場景較為廣泛，不僅能在短途行車中保持較低的行駛成本，也可以緩解消費者里程焦慮，疊加混動車型的推陳出新，插電混動車型產(chǎn)銷穩(wěn)步增長。

電池方面，8月，我國動力及儲能電池產(chǎn)量合計73.3GWh，同比增長28.16%，環(huán)比增長7.4%，同比提升46.8%。其中三元電池產(chǎn)量23.13GWh，占總產(chǎn)量31.56%，同比增長19.2%，環(huán)比增長15.4%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量50.03GWh，占總產(chǎn)量68.26%，同比增長64%，環(huán)比提升6%。理論上來看，8月動力及儲能電池消耗三元材料、磷酸鐵鋰數(shù)量分別約39321噸、125000噸。對應(yīng)鋰鹽消耗量約35182噸LCE。

9月需求表現(xiàn)不及預(yù)期，中上游多產(chǎn)品價格下行

從產(chǎn)業(yè)鏈9月份產(chǎn)銷表現(xiàn)來看，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)產(chǎn)量增長有限，部分二三梯隊及之后的企業(yè)產(chǎn)銷存減量現(xiàn)象，產(chǎn)業(yè)鏈“金九”表現(xiàn)不達預(yù)期，原材料市場仍呈現(xiàn)較為明顯的供應(yīng)過剩狀態(tài)。

從鋰鹽供需差來看，8月份開始鋰鹽呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，供需差約0.28萬噸，9月份預(yù)計供需差在0.44萬噸左右。供需差逐步拉大，拖累鋰鹽市場價格下行，進而帶動正極材料價格下跌。

截至9月14日收盤，國內(nèi)電池碳酸鋰收于178000-185000元/噸，電池微粉氫氧化鋰收于180000-190000元/噸，較8月初分別下跌31.51%、32.73%。

從表1可明顯看出8-9月份正極材料產(chǎn)品價格在鋰鹽跌幅超30%的情況下，下跌幅度基本在20%左右。正極材料產(chǎn)品對于鋰鹽單耗在0.2-0.4噸不等，鋰鹽價格下跌85000-95000元/噸，對應(yīng)正極材料成本下降18000-36000元/噸，四大材料中磷酸鐵鋰、錳酸鋰產(chǎn)品下跌幅度基本符合該邏輯；三元材料及鈷酸鋰下跌超此幅度主要在于另一主要原料硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)品8-9月價格下跌，導(dǎo)致兩者價格下跌空間加大。

總結(jié)與預(yù)測

后續(xù)月份來看，國內(nèi)基礎(chǔ)鋰鹽供需差預(yù)計保持擴大狀態(tài)。

從終端需求來看，“金九銀十”消費需求增速預(yù)計難有較大幅度提升，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)買方業(yè)者以銷定產(chǎn)，原料采購維持剛需，進而對于鋰鹽消費增速有限，4季度中后期需求減量或加劇。

供應(yīng)方面，從前期規(guī)劃來看，后續(xù)月份存7萬噸碳酸鋰、10萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能釋放，疊加年中旬前后投產(chǎn)的裝置逐步爬坡，國內(nèi)鋰鹽生產(chǎn)能力較足。實際開工方面，目前仍處于鹵水提鋰旺季，且進口原料礦資源供應(yīng)充裕，原料供應(yīng)充足有利于國內(nèi)提鋰企業(yè)的生產(chǎn)，目前制約鋰鹽工廠開工的關(guān)鍵因素在于外采原料價格偏高而鋰鹽價格下跌造成部分企業(yè)虧損，部分企業(yè)開工積極性減弱。

綜合來看，鋰鹽及下游產(chǎn)業(yè)鏈“金九銀十”或不及預(yù)期，需求市場增速放緩對產(chǎn)業(yè)鏈中上游原料價格施加較強的下行壓力，短時國內(nèi)鋰鹽及材料產(chǎn)品價格仍存回落預(yù)期，需關(guān)注期貨盤面價格走向及現(xiàn)貨市場參與者博弈情況。

（卓創(chuàng)資訊 韓敏華）