【導(dǎo)語】9月中旬冷軋板卷市場價(jià)格重心上移，國慶節(jié)將至，節(jié)日影響于冷軋板卷市場有幾分？

9月中旬冷軋板卷均價(jià)4740.67元/噸，環(huán)比上一旬度上漲0.64%，旬度末較上移旬度末價(jià)格上漲53.67元/噸；同比去年同期旬度均價(jià)上漲4.94%。

9月中旬冷軋板卷市場價(jià)格呈現(xiàn)震蕩趨強(qiáng)的走勢運(yùn)行。影響本旬度冷軋板卷市場價(jià)格的主要因素較多：

市場基本面上，由于存在一定的供應(yīng)錯(cuò)配，多地市場有規(guī)格斷檔情況出現(xiàn)，市場有一定剛需，供需面對市場有一定利多支撐。

宏觀和消息面上，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)是否加息一事有所反復(fù)，旬內(nèi)預(yù)期本次不加息，市場心態(tài)一度轉(zhuǎn)強(qiáng)。但議息會(huì)議當(dāng)日，表示加息腳步并不會(huì)就此停止，緊接著對商品市場情緒帶來了利空影響。

期貨市場方面，本周熱卷期貨行有所上行，引起鋼材行情共振；成本原料方面，原料焦炭的第一輪提漲逐漸被鋼廠接受，成本支撐有所上移。

9月中旬冷軋板卷產(chǎn)量221.26萬噸，較上一旬度的228.4萬噸減少7.14萬噸。日均產(chǎn)量來看，本旬度日均產(chǎn)量22.13萬噸，較上一旬度降低3.11%。供給方面來看，本旬度北方部分鋼廠有降負(fù)荷生產(chǎn)行為，供給壓力降低。

成本毛利方面：本旬度冷軋板卷平均成本4420元/噸，較上一旬度增加51元/噸，增幅1.18%。本旬度冷軋板卷平均毛利182元/噸，較上一旬度減少55元/噸，降幅23.37%。

下游市場方面，本旬度涂鍍板卷市場價(jià)格震蕩趨強(qiáng)，鍍鋅均價(jià)略有上移，彩涂則表現(xiàn)略弱一些。復(fù)盤來看，本周實(shí)際表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)，市場心態(tài)相對穩(wěn)定，資本市場反復(fù)調(diào)整方向?qū)ΜF(xiàn)貨略有影響。本旬行情綜合來看更多受到期貨盤面變化，疊加消息面影響和終端需求部分釋放等的影響。旬內(nèi)終端入市有一定訂單產(chǎn)生，中間商補(bǔ)庫行為暫告一段落，以去庫存為主，整體成交量較上周略增，從而推動(dòng)了價(jià)格的上行。焦炭方面第一輪提漲終于落地，成本支撐力度增強(qiáng)。利潤方面，鍍鋅的行業(yè)利潤率回落到24%附近。資本市場方面，受地產(chǎn)消息繼續(xù)發(fā)酵和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議避險(xiǎn)等情緒的綜合影響，卷螺價(jià)差進(jìn)一步收窄，熱卷期貨先漲后跌，對于現(xiàn)貨市場的影響依然較強(qiáng)一些。從原料庫存來看，博興市場熱軋板卷庫存減少0.58萬噸，止增轉(zhuǎn)降。國內(nèi)地產(chǎn)方面相關(guān)消息來看，一二三線城市的地產(chǎn)端繼續(xù)有數(shù)據(jù)向好表現(xiàn)，而傳導(dǎo)到涂鍍的剛需方面尚需一段時(shí)間。涂鍍現(xiàn)貨排產(chǎn)方面來看，訂單式生產(chǎn)企業(yè)本周開工負(fù)荷率略降，部分鍍鋅加工資源排產(chǎn)熱度變化不大，彩涂方面則由于終端鋼結(jié)構(gòu)訂單較少和部分區(qū)域秋收等綜合影響，價(jià)格偏弱運(yùn)行，排產(chǎn)熱度也有一定降溫。

后續(xù)冷軋板卷市場行情如何？

預(yù)計(jì)下旬冷軋板卷市場價(jià)格仍有上行，國慶節(jié)存在一定沖高回落的可能。主要依據(jù)有：成本方面：焦炭方面，本旬度首輪100-110元/噸提漲陸續(xù)落地，但原料焦煤繼續(xù)上漲，焦化成本仍維持高位，利潤雖有修復(fù)但多數(shù)仍倒掛，局部略有利潤空間，前期檢修裝置部分恢復(fù)生產(chǎn)中，負(fù)荷小幅回升，出貨良好，庫存維持低位。成本面對市場行情有一定支撐。宏觀及心態(tài)方面：下旬，國際來看，美聯(lián)儲(chǔ)9月份議息會(huì)議過后，對于未來11月份是否加息仍然存在諸多不確定性，整體對下旬的利空影響在減弱。年內(nèi)最后兩次會(huì)議的表態(tài)整體對大宗商品市場壓力依然存在，繼續(xù)關(guān)注失業(yè)率和通脹類等數(shù)據(jù)的綜合表現(xiàn)。國內(nèi)來看，新能源汽車、家電等諸多下游領(lǐng)域的消費(fèi)預(yù)期對冷軋市場需求帶動(dòng)仍可期待。貨幣政策方面，貨幣政策短期降息概率減少，但是年內(nèi)不排除依然有降息操作出現(xiàn)，繼續(xù)寬松時(shí)間或延長。對冷市場行情有一定支撐。供需方面：下旬冷軋板卷鋼廠無新增檢修計(jì)劃，但山東一家鋼廠有提高負(fù)荷生產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)旬度產(chǎn)量增加2.44萬噸。供需結(jié)合來看，當(dāng)前冷軋板卷資源斷檔情況一時(shí)難以解決，即便需求保持穩(wěn)定供需面對冷軋市場行情亦有利多支撐。

綜合來看，9月下旬直至國慶節(jié)后，冷軋板卷市場行情還需注意需求表現(xiàn)的反復(fù)。預(yù)期上，由于節(jié)間貿(mào)易商多有休假計(jì)劃，而終端及鋼廠保持開工。則節(jié)前市場易出現(xiàn)終端集中采購，節(jié)后市場易出現(xiàn)資源短暫增多的情況。使得市場供需矛盾出現(xiàn)短期變化。因此預(yù)計(jì)國慶節(jié)前冷軋板卷市場均價(jià)上漲，節(jié)后市場價(jià)格沖高回落。

（卓創(chuàng)資訊 劉炙鑫）