周一滬金2312合約下跌1.33%，收于454.8元/克。近期成交量先降再增，9月27日成交量15.04萬(wàn)手，9月28日上升至21.79萬(wàn)手，10月9日下降至9.4萬(wàn)手；持倉(cāng)量9月27日19.54萬(wàn)手，9月28日略微上升至19.56萬(wàn)手，10月9日進(jìn)一步上升至18.85萬(wàn)手。節(jié)前的最后一個(gè)交易日，滬金主力合約經(jīng)歷了顯著回調(diào)，一度下跌超過2%。節(jié)后國(guó)內(nèi)滬金價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)下跌影響低開，但由于利率等因素的影響，相對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)具有一定的抗跌性。

從滬金2312合約前20席位持倉(cāng)情況來(lái)看，多頭減倉(cāng)2827手，空頭減167手，多頭減倉(cāng)較為顯著。從絕對(duì)量級(jí)來(lái)看，前20席位凈多頭減少605手，凈空頭增倉(cāng)573手，符合價(jià)格偏弱的市場(chǎng)情況。

前20席位中，多頭方面，12家多頭持倉(cāng)增倉(cāng)，8家減倉(cāng)，其中增倉(cāng)幅度超過500手的席位共2家，分別是東證期貨（731手）和國(guó)投安信（711手）。減倉(cāng)幅度超過700手的席位共3家，分別是永安期貨（1308手）、國(guó)泰君安期貨（767手）和乾坤期貨（2008手）。

空頭方面，有9家席位持續(xù)增倉(cāng)，11家減倉(cāng)空頭頭寸，其中增倉(cāng)超過1000手的席位是山金期貨（1713手）。減倉(cāng)超過800手的席位分別是中信期貨（882手）、齊盛期貨（1161手）。

圖為滬金2312合約10月9日多頭、空頭前20席位持倉(cāng)量變化

具體來(lái)看，凈多頭席位中，中財(cái)期貨、海通期貨、申萬(wàn)期貨、國(guó)投安信、瑞達(dá)期貨、中信期貨、中信建投、東證期貨席位凈多持倉(cāng)有所增加，分別增加62手、103手、191手、711手、143手、916手、152手、911手，表明該席位上的投資者對(duì)后市價(jià)格繼續(xù)上行信心更為充足。而永安期貨、乾坤期貨、廣發(fā)期貨、光大期貨、銀河期貨席位凈多頭持倉(cāng)回落較大，分別為1308手、2008手、362手、157手、104手，對(duì)后市多頭預(yù)期減弱。

凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉(cāng)增減不一，其中齊盛期貨、大有期貨、五礦期貨凈空頭頭寸分別減少1161手、199手、141手，空頭信心有所減弱，而山金期貨、金瑞期貨、平安期貨凈空頭頭寸分別增加1713手、575手、410手，空頭信心有所增強(qiáng)。

從持倉(cāng)變化來(lái)看，多頭減倉(cāng)較為顯著，表明頭部席位對(duì)于后市仍有一定悲觀情緒。預(yù)計(jì)短期貴金屬可能仍將面臨逆風(fēng)，或低位運(yùn)行，但對(duì)于貴金屬而言，美債收益率進(jìn)一步上行空間受限，宏觀風(fēng)險(xiǎn)逐步發(fā)酵，積極因素正在逐步醞釀，建議關(guān)注中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)。