自PX上市以來(lái)，整體表現(xiàn)較為疲軟。國(guó)慶假期前，PX主力合約報(bào)收于9006元/噸，節(jié)后開(kāi)盤價(jià)格回落至8650元/噸附近。外盤方面，9月PX CFR中國(guó)價(jià)格表現(xiàn)一般，節(jié)前PX CFR中國(guó)價(jià)格約1123.33美元/噸，受節(jié)中外盤原油下跌影響，截至10月6日PX CFR中國(guó)價(jià)格跌至1050美元/噸，亞洲PXN回落至402美元/噸附近。

2022年以來(lái)，受益于芳烴調(diào)油溢價(jià)，三苯均處于相對(duì)高估值狀態(tài)，尤其體現(xiàn)在PX以及甲苯方面。6—8月為美國(guó)汽油需求季節(jié)性旺季，汽油裂解價(jià)差表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，為芳烴提供支撐。8—10月汽油需求逐步轉(zhuǎn)弱，芳烴調(diào)油溢價(jià)亦有所降溫，行情驅(qū)動(dòng)有所轉(zhuǎn)弱，PX絕對(duì)價(jià)格重心下移。目前來(lái)看，PX價(jià)位方向性判斷的關(guān)鍵在于美國(guó)RBOB汽油裂解價(jià)差走勢(shì)。國(guó)慶假期期間，其呈現(xiàn)出較為順暢的跌勢(shì)，目前最新RBOB汽油裂解價(jià)差回落至約9.20美元/桶（年內(nèi)高點(diǎn)于7月達(dá)到40美元/桶以上），給予芳烴板塊較大壓力。

芳烴地區(qū)間價(jià)差方面，因歐洲參與純苯全球貿(mào)易的占比相對(duì)于其參與甲苯以及對(duì)二甲苯全球貿(mào)易占比偏高，我們亦可以通過(guò)純苯美歐價(jià)差及其美亞價(jià)差走勢(shì)來(lái)關(guān)注純苯與乙烯制乙苯調(diào)油的熱度。從近端數(shù)據(jù)來(lái)看，純苯美歐價(jià)差沖高回落，純苯調(diào)油題材有所降溫。另外，芳烴調(diào)油溢價(jià)降溫亦體現(xiàn)于甲苯全球各地區(qū)價(jià)差方面，甲苯美亞價(jià)差于7月底持續(xù)走高后回落。芳烴地區(qū)間價(jià)差走勢(shì)表現(xiàn)收斂與汽油裂解價(jià)差下滑相互佐證，步入10月芳烴調(diào)油需求走弱進(jìn)一步被證實(shí)。

供需基本面方面，預(yù)計(jì)10月PX供應(yīng)表現(xiàn)邊際增長(zhǎng)，需求端環(huán)比下滑。8月中下旬，亞洲（ 除中國(guó)）地區(qū)進(jìn)行檢修的PX裝置較為集中，9月中上旬處于檢修狀態(tài)裝置較多。從計(jì)劃來(lái)看，集中于此階段檢修的裝置將多于10月進(jìn)行重啟，包括韓國(guó)GS、Hyundai/COSMO、日本Eneos（JXTG）以及越南NSRP。國(guó)內(nèi)方面，福海創(chuàng)160萬(wàn)噸裝置將進(jìn)行提負(fù)，同時(shí)彭州石化以及浙石化也在10—11月恢復(fù)正常，目前暫未有其他的檢修計(jì)劃。10月我們將看到亞洲及中國(guó)地區(qū)PX開(kāi)工逐步回升，供應(yīng)邊際增長(zhǎng)。下游需求方面，目前來(lái)看，10月裝置檢修計(jì)劃增多，PX近端多表現(xiàn)為供增需減，基本面邊際轉(zhuǎn)弱。