受?chē)?guó)家增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債利好消息影響，股指底部反彈，上周五更是全線大幅上漲。

徽商期貨股指分析師仝曉燕分析稱(chēng)，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)邊際改善，三季度GDP增速好于市場(chǎng)預(yù)期，出口、消費(fèi)等多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際改善，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比連續(xù)7個(gè)月降幅收窄。由于萬(wàn)億特別國(guó)債橫跨今明兩年，或意味著2024年穩(wěn)增長(zhǎng)仍為主要基調(diào)，這為四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了保障。另外，匯金公司公告買(mǎi)入交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，并在未來(lái)繼續(xù)增持，這在一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒。

“此外，A股經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后，市場(chǎng)估值偏低，A股整體估值位于五年分位數(shù)的偏低位置，當(dāng)前的整體估值水平具備一定吸引力，蘊(yùn)含一定的超跌反彈動(dòng)能。”仝曉燕說(shuō)。

國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部研究員夏豪杰表示，上證指數(shù)3000點(diǎn)存在預(yù)期的底部效應(yīng)。本輪上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口較為快速，風(fēng)險(xiǎn)快速釋放，同時(shí)成交額也大幅減少，表明市場(chǎng)拋壓力量減弱，容易形成超跌反彈。

“上周市場(chǎng)探底回升，在全球市場(chǎng)中表現(xiàn)突出，核心驅(qū)動(dòng)在于國(guó)內(nèi)政策面釋放更有力的托底信號(hào)。”國(guó)泰君安期貨股指期貨高級(jí)研究員毛磊表示，中央財(cái)政將增發(fā)萬(wàn)億特別國(guó)債，提高赤字率，提前下達(dá)地方新債限額，通過(guò)中央加杠桿的方式穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，有利于改善市場(chǎng)對(duì)四季度及明年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心。此外，匯金通過(guò)增持ETF的方式穩(wěn)定股市，也帶來(lái)了增量資金。一系列組合拳的落地，加上滬指一度處于3000點(diǎn)下方的偏低位置，市場(chǎng)多頭做多意愿增加，股指集體上行。

毛磊認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)方面利多不斷，后續(xù)隨著宏觀延續(xù)企穩(wěn)，年底也將陸續(xù)召開(kāi)重磅會(huì)議，政策利多或仍有想象空間，對(duì)市場(chǎng)仍是核心支撐。不過(guò)，海外方面，地緣局勢(shì)仍有擾動(dòng)；美債收益率上行的趨勢(shì)難言終結(jié)，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的壓制或繼續(xù)存在，因此，期指或繼續(xù)面臨內(nèi)有支撐、外有壓力的格局，市場(chǎng)或以振蕩中穩(wěn)步上行的基調(diào)運(yùn)行。建議投資者繼續(xù)關(guān)注政策面穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促改革方面的利多落地進(jìn)程，如四季度重要的經(jīng)濟(jì)會(huì)議所釋放的政策信號(hào)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度，尤其是地產(chǎn)銷(xiāo)售、消費(fèi)、社融信貸等方面的數(shù)據(jù)，對(duì)投資者信心的引導(dǎo)。此外，11月初的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、美國(guó)APEC峰會(huì)及中東局勢(shì)走向等外部因素，也是影響資金流向或風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要催化劑。

仝曉燕表示，本輪市場(chǎng)上漲更多表現(xiàn)為超跌反彈走勢(shì)，近期領(lǐng)漲行業(yè)主要集中在紡織、農(nóng)林牧漁和環(huán)保。超跌后的反彈和企業(yè)盈利并無(wú)直接關(guān)系，上周五兩市更是創(chuàng)出超4000股上漲的行情，且上證指數(shù)迫近關(guān)鍵壓力位20日均線。從本輪反彈情況來(lái)看，北向資金流入并不是特別明顯，上周五也僅流入46.68億元，預(yù)計(jì)反彈持續(xù)性會(huì)相對(duì)有限。

“本次超跌反彈后，股市大概率會(huì)重回振蕩走勢(shì)?！辟跁匝啾硎?，后續(xù)市場(chǎng)需關(guān)注兩個(gè)方面，一是經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)際修復(fù)情況和流動(dòng)性因素，二是投資者信心能否有效修復(fù)，從今年以來(lái)的兩市成交額數(shù)據(jù)來(lái)看，增量資金不足仍是制約A股反彈的重要原因。

“從市場(chǎng)的彈性來(lái)看，本輪反彈更傾向于市場(chǎng)自身的反彈?！毕暮澜苷f(shuō)，股市一般在政策底后走出市場(chǎng)底，那么本輪股市的反彈可能持續(xù)一個(gè)季度。

“目前國(guó)內(nèi)股市的股票較多，股市雖然走出反彈，但是成交額并未顯著放大，市場(chǎng)形成普漲的可能性較低。”夏豪杰認(rèn)為，后續(xù)股指分化的可能性較大。上證50、滬深300指數(shù)反彈幅度將更大，時(shí)間也更持久，中證500和中證1000指數(shù)在短期反彈之后，可能轉(zhuǎn)為小幅振蕩。