【導語】正常情況下，雞蛋價格具有3-4年周期性變化規(guī)律，其中供需關(guān)系是雞蛋價格波動的主要驅(qū)動因素。目前雞蛋供應(yīng)處在增長階段，預計2024年供應(yīng)水平逐漸增加，價格重心或下移。

存欄量處上升周期

雞蛋供應(yīng)量主要是由存欄量決定的。一般而言，雞蛋價格具有3-4年的周期性變化規(guī)律，在周期內(nèi)存欄量呈現(xiàn)“增—減—平”的變化趨勢。從近五年產(chǎn)蛋雞存欄量變化軌跡來看，存欄量依舊遵循正常的養(yǎng)殖周期規(guī)律，2019-2022年為完整的養(yǎng)殖周期；自2023年開始，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)進入新一輪周期，并處在產(chǎn)能上升階段。通過近五年數(shù)據(jù)分析，產(chǎn)蛋雞存欄量與雞蛋價格呈負相關(guān)關(guān)系，兩者相關(guān)系數(shù)為0.64。即在不考慮需求的前提下，當產(chǎn)蛋雞存欄量增至高位時，市場供應(yīng)量壓力增加，雞蛋價格大概率降至偏低水平，反之關(guān)系依然成立。

雞蛋供應(yīng)量除了受蛋雞存欄量直接影響之外，雞苗補欄量、淘汰雞出欄量、空欄率等指標則是通過影響產(chǎn)蛋雞存欄量，間接影響雞蛋整體供應(yīng)水平，進而影響雞蛋價格的漲跌波動。

雞苗銷量恢復性增長，適齡待淘蛋雞占比有限

雞苗銷量從增量的維度影響存欄量，理論上雞苗補欄量的多少會直接影響未來5-16個月產(chǎn)蛋雞存欄量的高低。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年受養(yǎng)殖盈利及飼養(yǎng)成本影響，雞苗銷量處偏低水平，18家代表企業(yè)商品代雞苗總銷量較2019年分別減少23.71%、16.37%、19.20%。2023年養(yǎng)殖單位盈利尚可，補欄量恢復性提升，截至2023年9月，樣本企業(yè)雞苗銷量為4285萬羽左右，同比增幅11.67%。雞苗銷量恢復性增長，長線看對雞蛋價格支撐作用或減弱。

淘汰雞出欄量是從減量的維度影響蛋雞存欄量。當前主產(chǎn)區(qū)淘汰雞日齡為528天，按照蛋雞生長周期推算，10月份可出欄蛋雞主要是2022年6月份前后補欄的雞苗，此階段氣溫升高，養(yǎng)殖單位育雛難度增加，雞苗補欄處階段性低位，7-8月份補欄積極性仍不高，同比分別低3.37%、9.20%，因此四季度淘汰雞出欄量仍有限。可淘汰蛋雞數(shù)量有限，而雞苗銷量同比增加，產(chǎn)區(qū)空欄率普遍降至10%以內(nèi)，預示著后期產(chǎn)能仍有釋放空間。

除此之外，高峰期產(chǎn)蛋率的高低也會對淘汰雞出欄量及雞蛋供應(yīng)量產(chǎn)生影響。即當產(chǎn)蛋率低于業(yè)者預期，或?qū)⒋碳ゐB(yǎng)殖單位淘雞意愿提升，造成淘汰雞出欄量增加，另外，產(chǎn)蛋率偏低也會直接影響雞蛋供應(yīng)量。近五年主產(chǎn)區(qū)高峰期蛋雞產(chǎn)蛋率維持正常季節(jié)性變化，整體呈現(xiàn)“V”型走勢，但2023年受飼料成本偏高影響，部分養(yǎng)殖單位對飼料質(zhì)量要求下降，導致產(chǎn)蛋雞產(chǎn)蛋率水平均不高。截至9月，高峰期產(chǎn)蛋率月度均值91.31%，較近五年均值低0.75個百分點。

存欄結(jié)構(gòu)優(yōu)化，主產(chǎn)蛋雞群體增加

與影響存欄量不同的是，存欄結(jié)構(gòu)主要通過監(jiān)測蛋雞不同的生長時期，分析當前及未來產(chǎn)能方向。目前存欄結(jié)構(gòu)由“年輕化”轉(zhuǎn)為主產(chǎn)蛋雞群體增加，預計后市中、大碼雞蛋供應(yīng)偏緊的局面將逐漸轉(zhuǎn)變。截至2023年9月，后備雞占比14.19%。120-450天的主產(chǎn)蛋雞占比增加至76.85%。待淘蛋雞減少至8.95%，后市淘汰雞出欄量仍有限。

預計2024年雞蛋供應(yīng)水平或高于2023年

目前雞蛋存欄量處新一輪養(yǎng)殖周期的上升階段，同時產(chǎn)區(qū)空欄率偏低，預計2023年四季度至2024年雞蛋存欄量基數(shù)逐步增加，結(jié)合2023年雞苗銷量高于同期，出欄量略增但理論上低于補欄量，因此預計2024年雞蛋存欄量將同比增加。在不考慮需求前提下，雞蛋供應(yīng)量的增加，在一定程度上或?qū)r格形成不同程度壓制，預計2024年雞蛋價格或低于2023年水平。

（卓創(chuàng)資訊 劉宏）