【導(dǎo)語】10月31日，中石油半年報發(fā)布。至此，2023年三季度“三桶油”財報公布完畢。數(shù)據(jù)顯示，三季度“三桶油”營業(yè)收入及凈利潤同比漲跌互現(xiàn)，但前三季度上下游產(chǎn)量及銷量環(huán)節(jié)同比漲勢延續(xù)。

近期，“三桶油”三季度財報陸續(xù)公布完畢。下面，通過數(shù)據(jù)梳理，針對各企業(yè)總體及各版塊經(jīng)營情況，生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要分析。

1.總資產(chǎn)同比均上漲　中石油凈利潤同比漲勢延續(xù)

表1　2023年第三季度“三桶油”主要經(jīng)營狀況一覽表

單位：百萬元

注：1、表格中數(shù)據(jù)均為按中國企業(yè)會計準(zhǔn)則編制的財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)。

2023年三季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升提速，持續(xù)恢復(fù)向好，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增長4.9%，前三季度GDP同比增長5.2%。畜牧業(yè)平穩(wěn)增長，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，固定資產(chǎn)投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，汽車保有量穩(wěn)步增加，諸多利好消息影響下，利好能源化工類產(chǎn)品需求恢復(fù)，營業(yè)收入表現(xiàn)良好。

國際油價方面，2023年第三季度，美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，傳統(tǒng)用油旺季背景下原油庫存下降，沙特方面自7月份開始的額外減產(chǎn)100萬桶/日的舉措，進(jìn)一步對油市形成了持續(xù)性利好支撐，國際油市上行趨勢明顯，原油價格實(shí)現(xiàn)了從70美元/桶到90美元/桶的轉(zhuǎn)變，季度均價同比跌幅較上半年明顯收窄。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)整理顯示，2023年第三季度WTI原油均價82.08美元/桶，同比下跌9.54美元/桶，跌幅10.4%；布倫特原油均價85.92美元/桶，同比下跌11.78美元/桶，跌幅12.1%。原油均價同比回落，上游勘探及開發(fā)環(huán)節(jié)原油結(jié)算價同比下降，有利于有效控制成本；與此同時，“兩桶油”積極擴(kuò)大市場營銷，凈利潤同比寬幅反彈。

2.上游勘探煉油同比下滑　營銷及分銷同比漲幅明顯

表2　2023年前三季度“兩桶油”各板塊經(jīng)營情況一覽表

單位：億元

注：1、自2022 年第三季度起，中石油“勘探與生產(chǎn)”業(yè)務(wù)分部更名為“油氣和新能源”業(yè)務(wù)分部、“煉油與化工”業(yè)務(wù)分部更名為“煉油化工和新材料”業(yè)務(wù)分部。

2、中石化各項數(shù)據(jù)為板塊息稅前利潤。

因國際油價下降，上游結(jié)算價格有一定回落，故雖原油產(chǎn)量及可銷售天然氣產(chǎn)量同比均上漲，但“兩桶油”上游環(huán)節(jié)經(jīng)營同比均出現(xiàn)下降。同時，結(jié)算價格的降低對煉油環(huán)節(jié)也形成一定利空影響。

化工環(huán)節(jié)，由于近年來國內(nèi)化工品新增產(chǎn)能加速釋放，供應(yīng)充足背景下市場競爭明顯，但需求增量有限，市場步入供應(yīng)過剩局面，下游化工產(chǎn)品均價同比多呈現(xiàn)不同程度的下跌。由此，化工環(huán)節(jié)表現(xiàn)不佳，前三季度中石化化工環(huán)節(jié)仍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，同比增虧56.46億元。

營銷及分銷環(huán)節(jié)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回顧，市場需求快速反彈，銷售潛力繼續(xù)釋放。此外，均價下行有效降低從業(yè)者運(yùn)營成本，以成品油價格為例，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國汽油均價為8688元/噸，同比下跌8.49%；柴油均價為7670元/噸，同比下跌10.69%。最后，部分產(chǎn)品出口利潤好轉(zhuǎn)，帶動出口量同比增加，利好營銷收入。以成品油為例，中石化及中石油境外銷售總量分別為3794萬噸和3254.5萬噸，同比漲幅分別達(dá)到28.23%和39.48%。

3.上下游產(chǎn)銷同比增量明顯　成品油產(chǎn)、銷同比漲幅均超13%

表3　2023年前三季度“三桶油”生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)一覽表

單位：百萬噸

產(chǎn)量方面，前三季度“三桶油”原油及天然氣產(chǎn)量整體同比呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。中石油緊抓“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，海外原油產(chǎn)量同比漲幅高達(dá)22.1%；中石化原油產(chǎn)量基本平穩(wěn)，天然氣增儲上產(chǎn)明顯，同比上漲8.7%；中海油國內(nèi)及海外、石油及天然氣同比均呈現(xiàn)上漲走勢。

原油加工量及成品油產(chǎn)量方面，“兩桶油”同比均出現(xiàn)明顯反彈。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由于前三季度中國煉廠檢修廠家較少，主營煉廠月度平均開工負(fù)荷波動空間在75%-84%，連續(xù)9個月同比錄得上漲，去年同期月均開工負(fù)荷波動區(qū)間僅為67%-77%。疊加廣東石化、盛虹煉化及海南煉化新建裝置全面投產(chǎn)，原油加工量及成品油產(chǎn)量同比均有明顯提升。值得注意的是，中石化柴汽比由去年同期的0.99回漲至1.03；中石油柴汽比趨穩(wěn)。此外，“兩桶油”煤油產(chǎn)量同比增幅明顯，中石油同比上漲78.2%，中石化同比上漲65.6%。

銷量方面，“兩桶油”成品油銷量同比漲幅明顯。一方面，市場對需求預(yù)期較高，春節(jié)前后、勞動節(jié)前及7月前后市場投機(jī)需求濃厚，貿(mào)易商囤貨操作頻繁 ，利好銷量，“兩桶油”境內(nèi)銷量同比漲幅均在17%上下。另一方面，年內(nèi)中、長假期間及寒、暑假居民出行活躍度提升，終端加油站出貨量提升，中石化零售量同比上漲15.1%。

后市展望：

四季度，國際原油波動性或加劇，市場對美聯(lián)儲加息及經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)，原油上攻阻力明顯；但原油供需緊平衡加重，為油市區(qū)間波動設(shè)置了價格下限。預(yù)計四季度主流運(yùn)行區(qū)間或在80-90美元/桶。

國內(nèi)成品油方面，因出口配額不再新增，內(nèi)貿(mào)壓力加大，汽柴油市場下行明顯；而10月開始國內(nèi)部分煉廠開工負(fù)荷有一定下降，11月消息發(fā)酵后引發(fā)市場對供應(yīng)減少的擔(dān)憂，對油價形成底部支撐。不過，考慮到四季度汽油剛需或逐步減弱，年底電商促銷活動頻繁利好倉儲物流運(yùn)輸業(yè)，且年末工程類多進(jìn)入趕工時節(jié)，柴油消費(fèi)或在12月明顯減弱。市場需警惕供應(yīng)減量與需求減量同時存在，是否會出現(xiàn)資源緊張局面值得審視。

綜上所述，四季度成品油行情謹(jǐn)慎樂觀。不過，“三桶油”全年原油及成品油產(chǎn)銷量、原油加工量同比或仍有望延續(xù)漲勢，在上游結(jié)算價格同比降低以及下游銷售量同比增加的情況下，全年凈利潤或仍維持可觀態(tài)勢。

(卓創(chuàng)資訊 徐娜）