近期，CBOT大豆價格走勢偏強，沖至近兩個月高點。目前，市場交易重心主要在美豆，出口需求逐步向好，巴西大豆種植進度偏慢和美豆粕需求旺盛支撐美豆價格。國內(nèi)方面，受巴拿馬運河航道受阻影響，進口壓力猶存，預(yù)計短期豆二跟隨美豆呈振蕩上行走勢。整體來看，美豆收割完成在即，季節(jié)性供應(yīng)壓力大，豆二中長期壓力重重。

美豆出口需求向好

數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日當(dāng)周，巴西大豆對我國大豆排船計劃量為410萬噸，上周為458萬噸，較前一周繼續(xù)減少48萬噸，環(huán)比下降10.5%，排船計劃實現(xiàn)五連降。美豆出口需求穩(wěn)步增長，美國農(nóng)業(yè)部周度出口檢驗報告顯示，截至11月3日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為2085419噸，上周為2050407噸，較上周增長1.7%。

咨詢機構(gòu)Patria AaroNegocios稱，目前巴西大豆播種率為50.6%，而去年同期為64.6%。各地區(qū)種植進度差異很大。其中，第一大主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州大豆播種率為83.3%，上周為70%，去年同期為93.5%。巴拉那州大豆播種率為75%，五年均值為76%。在前幾周，巴拉那州大豆種植速度領(lǐng)先其他州，受潮濕天氣拖累，種植速度降至平均水平，其他州種植進度目前仍不太理想。巴西中部和南部的一些大豆需要重新種植，更加拖累巴西大豆種植進度。

美豆收割完成在即

去年因拉尼娜現(xiàn)象，阿根廷大豆大幅減產(chǎn)，疊加其國內(nèi)大豆美元計劃政策影響，阿根廷大豆供應(yīng)緊張，市場預(yù)計阿根廷大豆將于11月耗盡。阿根廷作為最大的豆粕出口國，豆粕供應(yīng)緊張，促使買家更多地轉(zhuǎn)向美國，導(dǎo)致美豆粕需求旺盛，周度出口銷售不斷增加，進一步支撐美豆價格。

2023年10月是巴拿馬運河近73年來最干旱的一個月，受巴拿馬運河干旱影響，巴拿馬運河管理局宣布，從11月3日起，允許水道上每日最高通行船只數(shù)量，由原來每天31艘減少到25艘，2024年2月，將由25艘再下調(diào)至18艘。除了減少單日通行船只數(shù)量，巴拿馬運河管理局還下調(diào)駁船吃水深度，迫使船只減少自重或載重，此舉將阻礙我國大豆進口進度，市場對此存在擔(dān)憂。

圖為巴西大豆種植進度（單位：%）

美國農(nóng)業(yè)部在周度作物生長報告中稱，截至2023年11月5日當(dāng)周，美豆收割率為91%，低于市場預(yù)期的92%，前一周為85%，去年同期為93%，五年均值為86%。隨著美豆收割進程不斷推進，市場預(yù)計美豆將于7—10天內(nèi)全部收割完成，美豆季節(jié)性供應(yīng)壓力大，亦對價格上方形成壓制。

綜上所述，美豆收割完成在即，季節(jié)性供應(yīng)壓力加大，美豆價格上方存在壓制，中長期下行壓力較大。