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股指上行蓄力基本完成

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-11-13 11:05:34 來(lái)源:大有期貨 作者:李昕恬

利好因素共振


宏觀方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖,地緣政治關(guān)系緩和,資本市場(chǎng)方面流動(dòng)性日益寬松,市場(chǎng)情緒有所改善。在宏觀面、基本面與情緒面多因素共振之下,中長(zhǎng)期的指數(shù)上行蓄力基本完成,但指數(shù)突破當(dāng)前區(qū)間仍需等待契機(jī)。


最近股指橫盤(pán)振蕩,在成交放量的背景下,投資者對(duì)A股預(yù)期仍然偏樂(lè)觀,疊加海內(nèi)外宏觀積極因素共振,指數(shù)向上蓄力。


宏觀對(duì)A股市場(chǎng)影響整體偏積極。國(guó)家安全部發(fā)聲維護(hù)金融安全,體現(xiàn)政府對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的重視與支持。中央金融工作會(huì)議提出“規(guī)范金融市場(chǎng)發(fā)行”,提升投資者信心。10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,受長(zhǎng)假影響部分?jǐn)?shù)據(jù)有所回落,但大多在四季度有改善預(yù)期,如進(jìn)出口數(shù)據(jù)低基數(shù)效應(yīng)疊加PPI同比弱修復(fù)緩解出口價(jià)格壓力,我國(guó)出口有望持續(xù)回暖,且在年度GDP增速目標(biāo)基本完成的背景下,月度數(shù)據(jù)對(duì)盤(pán)面的擾動(dòng)邊際遞減。投資者站在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn),更傾向于交易來(lái)年經(jīng)濟(jì)及政策預(yù)期而非當(dāng)下經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),因此目前整體的宏觀氛圍偏樂(lè)觀。


自10月中下旬以來(lái),指數(shù)在基本面和技術(shù)面的共振之下企穩(wěn)反彈,上證指數(shù)短期站穩(wěn)3000點(diǎn),累計(jì)有近4%的漲幅。但隨著指數(shù)價(jià)格中樞的抬升,市場(chǎng)主線逐漸模糊,熱點(diǎn)較為分散,場(chǎng)內(nèi)資金難以形成合力帶動(dòng)指數(shù)進(jìn)一步上行。從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看,在累積了一定獲利盤(pán)后,指數(shù)近期進(jìn)入放量橫盤(pán)整理階段,大中小盤(pán)指數(shù)表現(xiàn)較為均衡,指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于個(gè)股。但從技術(shù)角度來(lái)看,各指數(shù)均在重要的均線支撐位獲得反彈動(dòng)力,指數(shù)進(jìn)一步下行的空間和力度均不足。從板塊與個(gè)股的角度來(lái)看,從年初的AIGC與算力,到當(dāng)前的華為產(chǎn)業(yè)鏈與汽車(chē),市場(chǎng)全年的賺錢(qián)效應(yīng)均集中在成長(zhǎng)性較高的板塊,權(quán)重類(lèi)表現(xiàn)較弱,但從另一角度來(lái)看,此類(lèi)板塊估值已經(jīng)充分回調(diào),后續(xù)資金將如何從這些風(fēng)格中角逐出市場(chǎng)主線仍有待觀察。


北京時(shí)間11月2日,美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的議息決議顯示,將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%—5.5%不變,符合此前的市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)9月暫停加息以來(lái)又一次暫停加息。從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息有助于提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息尾聲已經(jīng)有充分預(yù)期,中美利差影響開(kāi)始邊際減弱,加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)積極因素在積累,市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期人民幣匯率預(yù)期趨向樂(lè)觀,但短期內(nèi)人民幣匯率波動(dòng)不會(huì)太大。美元指數(shù)仍將易降難升,人民幣匯率有望繼續(xù)維持穩(wěn)定,在外部限制與干擾減弱的背景下,中國(guó)貨幣面將繼續(xù)維持寬松,有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。


綜上,宏觀方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步回暖,地緣政治關(guān)系逐步緩和,資本市場(chǎng)方面流動(dòng)性逐步寬松,市場(chǎng)情緒逐步改善。在宏觀面、基本面與情緒面多因素共振之下,中長(zhǎng)期的指數(shù)上行蓄力基本完成,但指數(shù)突破當(dāng)前區(qū)間仍需等待契機(jī)。


展望后市,短期內(nèi)指數(shù)或繼續(xù)以振蕩整理為主,指數(shù)表現(xiàn)弱于個(gè)股,市場(chǎng)偏成長(zhǎng)風(fēng)格。但若指數(shù)能繼續(xù)以萬(wàn)億級(jí)別的日均成交量橫盤(pán)整理,即使不能當(dāng)即上行突破,也能充分釋放風(fēng)險(xiǎn),為中長(zhǎng)期指數(shù)走高蓄力。一方面,充分的成交量給前期資金提供了獲利了結(jié)離場(chǎng)的機(jī)會(huì),抬高資金成本,釋放了盤(pán)面拋壓。另一方面,當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)較為分散,而充分的換手給場(chǎng)內(nèi)資金提供了重新選擇市場(chǎng)主線的機(jī)會(huì),機(jī)會(huì)在輪動(dòng)中產(chǎn)生,資金擇出主線后,指數(shù)將獲得向上帶動(dòng)力。


期指方面,盡管以IC、IM品種為代表的中小盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格近期表現(xiàn)較好,但在持續(xù)獲利的背景下盤(pán)面存在一定拋壓。從套期保值角度來(lái)看,IF與IH在小幅升水區(qū)間徘徊已有半年之久,當(dāng)前指數(shù)現(xiàn)貨振蕩偏強(qiáng),此時(shí)使用股指期貨工具賣(mài)出套期保值效率較高且能提供一定的增強(qiáng)收益。

責(zé)任編輯:唐正璐

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