從基本面來看，未來玻璃市場(chǎng)仍面臨高供給、高利潤以及需求和成本端下行的壓力，隨著成本支撐的減弱，玻璃將重回基本面主導(dǎo)，整體以近強(qiáng)遠(yuǎn)弱走勢(shì)為主。

現(xiàn)貨利潤水平較高

現(xiàn)貨方面，目前在利潤相對(duì)高位的情況下，玻璃廠仍然保持以價(jià)換量策略，現(xiàn)貨價(jià)格有望企穩(wěn)。但行業(yè)整體信心依然不足，短期原料供給擾動(dòng)不會(huì)改變產(chǎn)能過剩和累庫的預(yù)期。

期貨方面，玻璃有修復(fù)貼水的驅(qū)動(dòng)，但隨著成本和基差支撐下移，短期玻璃上漲驅(qū)動(dòng)減弱，維持1600—1750元/噸振蕩區(qū)間看待。如果近期玻璃出現(xiàn)超跌，2401合約盤面跌至1600元/噸以下仍然是比較不錯(cuò)的低買機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)線開工252條，玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)剛性較強(qiáng)。從目前產(chǎn)業(yè)的利潤情況和潛在點(diǎn)火產(chǎn)線看，產(chǎn)能已經(jīng)突破17萬噸，預(yù)計(jì)在當(dāng)前利潤情況下，年底玻璃供應(yīng)還將繼續(xù)增加。

需求方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)，本周30大中城市新房成交開始全面季節(jié)性回落，政策效果邊際減弱。在居民預(yù)期沒有改變之前，后續(xù)二手房銷售壓力仍將持續(xù)。

汽車市場(chǎng)，中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成289.1萬輛和285.3萬輛，同比分別增長(zhǎng)11.2%和13.8%。汽車產(chǎn)銷量繼9月后再創(chuàng)當(dāng)月歷史同期新高。進(jìn)入金秋十月，多地車展與促銷活動(dòng)火熱進(jìn)行，各大車企新車型持續(xù)發(fā)布，進(jìn)店客流顯著增加，進(jìn)一步拉動(dòng)汽車消費(fèi)，使得“金九”車市熱度在10月繼續(xù)。

整體庫存維持中性

進(jìn)入11月中旬，中下游繼續(xù)按需補(bǔ)庫，隨著西北和東北部分寒冷地區(qū)趕工期備貨結(jié)束，庫存將小幅累積。數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存為4128.3萬重箱，環(huán)比上漲94.3萬重箱或2.34%，同比下降3132.3萬重箱或75.87%，整體庫存水平維持中性。

近期純堿現(xiàn)貨價(jià)格有所下行，能源價(jià)格出現(xiàn)反彈，玻璃成本端表現(xiàn)堅(jiān)挺，企業(yè)利潤微增。截至11月10日，煤制玻璃利潤為384元/噸，成本為1463元/噸；石油焦制玻璃利潤為682元/噸，成本為1279元/噸；天然氣制玻璃利潤為400元/噸，成本為1727元/噸。

從當(dāng)前基本面來看，一方面，供應(yīng)端在高利潤下，玻璃廠減產(chǎn)動(dòng)力不足，日熔量穩(wěn)步提升；另一方面，需求端也未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫行情之后，預(yù)計(jì)下游需求可能會(huì)逐漸萎縮。目前庫存處于中位水平，若玻璃開始持續(xù)累庫，中長(zhǎng)期可能向成本端靠攏。

圖為玻璃期現(xiàn)基差走勢(shì)（單位：元/噸）

玻璃產(chǎn)線生產(chǎn)興致在高利潤刺激下穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2023年11月10日，據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能為17.24萬噸/日，環(huán)比增加1%，同比增加7.01%。光伏玻璃產(chǎn)能為9.56萬噸/日，環(huán)比增加1.27%，同比增加33.31%。