【導(dǎo)語】美豆期貨進入11月后，供需兩端的預(yù)期在不同時段主導(dǎo)行情。前期受中美農(nóng)產(chǎn)品采購協(xié)議影響，1月合約價格一度從1300美分/蒲式耳反彈至1380美分/蒲式耳。而近期，市場開始關(guān)注巴西產(chǎn)量預(yù)估，尤其是昨天巴西某機構(gòu)下調(diào)23/24年度產(chǎn)量，導(dǎo)致美豆期貨價格當(dāng)日上漲2.82%。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為后期美豆期貨仍舊偏強運行。

巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估出現(xiàn)下調(diào)評估  美豆期貨上行

巴西機構(gòu)AgRural最新下調(diào)了巴西2023/24年度大豆產(chǎn)量預(yù)估，因不規(guī)律的降雨和熱浪影響了主產(chǎn)州馬托格羅索州。AgRural目前預(yù)計巴西本年度大豆產(chǎn)量在1.635億噸，低于10月預(yù)估值1.646億噸。該公司稱，本月底之前，還可能因為天氣問題而進一步下調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。市場對此反應(yīng)較強，美豆期貨明顯走高，1月合約當(dāng)日漲幅2.38%至1385.5蒲式耳/畝。

在此之前，市場對2023/24年度的巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估整體樂觀。USDA在11月的最新報告中預(yù)計23/24年度的巴西豆產(chǎn)量為1.63億噸，環(huán)比穩(wěn)定；Safras & Mercado公司稱2024年巴西大豆總供應(yīng)量預(yù)計為1.6887億噸；Conab11月預(yù)測2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量達到1.624209億噸，環(huán)比增加0.3%。因此，AgRural此次對產(chǎn)量的評估下調(diào)，使得市場再度對南美的天氣影響再度重視，對價格的影響將在后期不斷放大。

從23/24年度的播種數(shù)據(jù)看，Conab數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日巴西大豆播種率為57.6%，上周為48.4%，去年同期為66.0%。從天氣預(yù)報看，最熱的情況集中在南馬托格羅索州至米納斯吉拉斯州一帶，整體的北旱南澇局面難以改變。與此同時，巴西的物流運輸也不順利，本周伊塔基港口的供應(yīng)才逐步恢復(fù)正常，而巴那拉瓜港口檢修仍未結(jié)束。因此，巴西大豆的供應(yīng)問題，通過產(chǎn)量預(yù)估和物流運輸兩個方面，對近月和遠(yuǎn)月的大豆期貨價格形成上漲動力。

美豆出口數(shù)據(jù)偏強  大豆收割基本結(jié)束

美豆播種接近尾聲，目前全國收割進度為95%。目前市場更為關(guān)注美豆的出口數(shù)據(jù)。從USDA的單日大單出口數(shù)據(jù)和周度的出口檢測數(shù)據(jù)看，美豆近期的成交量持續(xù)轉(zhuǎn)好，尤其是高頻的單日出口數(shù)據(jù)上，中國持續(xù)進行美豆采購，對于美豆期貨價格形成需求端的上漲支撐。

綜上，巴西機構(gòu)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，使得市場將重新評估巴西的本年度產(chǎn)量情況。而美豆市場受到中國需求的支撐較為明顯，美豆期貨在供需的共同影響下，價格有望繼續(xù)偏強運行。

(卓創(chuàng)資訊 王文深）