宏觀與產(chǎn)業(yè)

宏觀與產(chǎn)業(yè)

1、央行罕見月末增開MLF，利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)

7 月 25 日，央行以利率招標(biāo)方式開展 2000 億元 MLF 操作，中標(biāo)利率 2.30%，較前次下調(diào) 20 個(gè)基點(diǎn)，自 2023 年 8 月以來首次下調(diào)。這是央行月內(nèi)第二次開展 MLF 操作。同時(shí)，央行開展了 2351 億元逆回購操作。接近央行人士表示，此次增開 MLF 操作，表明央行保持流動性合理充裕，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)度堅(jiān)決，同時(shí)也表明 MLF 利率對 LPR 的參考作用正在逐步減弱。而 MLF 明確采用利率招標(biāo)方式，中標(biāo)利率將更好反映市場利率情況。在 MLF 操作時(shí)點(diǎn)調(diào)整過渡期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)需更加關(guān)注月中流動性情況。

2、人民幣對美元昨日突然大漲

在岸、離岸人民幣對美元一度雙雙逼近 7.2 關(guān)口，漲幅超 600 個(gè)基點(diǎn)，隨后有所回落。分析人士認(rèn)為，人民幣突然大爆發(fā)主要有三大原因，一是近日央行開始連續(xù)降息，外圍市場可能已經(jīng)開始醞釀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的預(yù)期。二是最近日元開始接連走強(qiáng)，而最近半年日元和人民幣之間的聯(lián)動較為密切。三是最近美元持續(xù)走弱。昨日在岸人民幣對美元16:30收盤報(bào)7.2203，較上一交易日上漲557個(gè)基點(diǎn)，夜盤收報(bào) 7.2450；人民幣對美元中間價(jià)報(bào) 7.1321，調(diào)升 37 個(gè)基點(diǎn)。

3、美國第二季度實(shí)際GDP公布

美國第二季度實(shí)際 GDP 年化季環(huán)比初值為 2.8%，高于市場預(yù)期的 2%，前值為 1.4%。美聯(lián)儲關(guān)注的通脹指標(biāo)——核心 PCE 物價(jià)指數(shù)在第二季度上升 2.9%，較前值 3.7%有所放緩，但仍高于預(yù)期的2.7%。另外，第二季度實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比增長 2.3%，預(yù)期為 2%；上周初請失業(yè)金人數(shù)下降 1 萬至 23.5 萬人，略低于預(yù)期。6 月耐用品訂單環(huán)比意外大幅下降 6.6%，預(yù)期為增長 0.3%。

4、國有六大行集體下調(diào)存款掛牌利率

其中，整存整取的掛牌利率中，2 年期及以上的定期存款利率均下調(diào) 20 個(gè)基點(diǎn)，其他期限則下調(diào) 10 個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，活期存款率亦下調(diào) 5 個(gè)基點(diǎn)。權(quán)威人士指出，銀行主動下調(diào)存款利率，是基于前期 1 年期 LPR 下降，以及國債收益率等市場利率走勢所自主決定的，是存款利率更加市場化的體現(xiàn)。同時(shí)也有利于穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性。

資本市場

1、A股與港股市場

A股全天弱勢下行，市場交投清淡，汽車股整體轉(zhuǎn)暖，新能源全天強(qiáng)勢，滬深300ETF午后再度出現(xiàn)放量情形。截至收盤，上證指數(shù)跌0.52%報(bào)2886.74點(diǎn)，深證成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.39%，萬得全A跌0.21%，萬得微盤股指數(shù)漲1.06%，萬得A500跌0.53%。市場成交額5930.2億元，北向資金凈賣出65.82億元，貴州茅臺、寧德時(shí)代分別遭凈賣出8.46億元、6.44億元。

港股全天弱勢震蕩，恒生指數(shù)收盤跌1.77%報(bào)17004.97點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌2%，恒生國企指數(shù)跌2.05%，大市成交1057.34億港元?？萍?、原材料、能源股跌幅居前。南向資金凈賣出46.6億港元，騰訊控股逆市獲凈買入5.52億港元。

2、美股、美債與匯率

美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.2%報(bào)39935.07點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.51%報(bào)5399.22點(diǎn)，納指跌0.93%報(bào)17181.72點(diǎn)。IBM漲4.36%，賽富時(shí)漲2.7%，領(lǐng)漲道指。萬得美國TAMAMA科技指數(shù)跌1.49%，谷歌跌3.1%，特斯拉漲1.97%。福特汽車跌18.4%，創(chuàng)2008年以來最差單日表現(xiàn)。中概股多數(shù)下跌，能鏈智電跌12.4%，比特?cái)?shù)字跌8.79%。

美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.439%，3年期美債收益率跌1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.256%，5年期美債收益率跌4.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.136%，10年期美債收益率跌4.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.246%，30年期美債收益率跌6.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.487%。

紐約尾盤，美元指數(shù)漲0.05%報(bào)104.41，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元漲0.05%報(bào)1.0845，英鎊兌美元跌0.44%報(bào)1.2850，澳元兌美元跌0.66%報(bào)0.6538，美元兌日元漲0.03%報(bào)153.93，美元兌瑞郎跌0.39%報(bào)0.8817，離岸人民幣對美元漲255個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.2403。

今日提示

10:00 國新辦舉行“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(國務(wù)院國資委)

20:30 美國6月核心PCE物價(jià)指數(shù)

商品相關(guān)信息和夜盤動向

1、商品相關(guān)信息：

據(jù)國家發(fā)改委，自25日24時(shí)起，國內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別下調(diào)145元、140元。折合升價(jià)來看，92號汽油、95號汽油、0號柴油每升分別下調(diào)0.11元、0.12元、0.12元。

2、夜盤動向：（按昨日結(jié)算價(jià)）

國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，鐵礦石、燒堿漲約2%，豆二、白糖、純堿漲超1%，原油漲0.48%。跌幅方面，燃油跌1.78%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，不銹鋼跌0.43%，滬鉛跌0.27%，滬錫跌0.17%，滬鎳跌0.11%，滬鋁跌0.03%，滬鋅漲0.35%，滬銅漲0.58%。滬金跌1.71%，滬銀跌2.89%。

策略參考

1、金融：

【期指】周四A股主要指數(shù)繼續(xù)下行，上證跌0.5%，深成指跌0.22%，創(chuàng)業(yè)板跌0.39%，科創(chuàng)50漲0.08%，平均股價(jià)指數(shù)新低后反彈，收漲0.2%。滬深兩市成交不足6000億元，較前交易日減386億元。盤中央行MLF下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，權(quán)益類市場反應(yīng)平平，但長債表現(xiàn)延續(xù)強(qiáng)勢，30年期國債再創(chuàng)新高。昨日人民幣大幅升值， 在岸和離案人民幣分別創(chuàng)下2023年12月和2023年11月以來最大單日升幅。當(dāng)日六大行國有銀行下調(diào)存款利率，貨期利率降至0.15%，1年期1.35%，5年期1.8%。目前人民幣存款持續(xù)攀升和市場踴躍認(rèn)購國債（1年期國債中標(biāo)利率1.36%，30年期國債中標(biāo)利率2.47%，認(rèn)購倍數(shù)超過3倍），目前“資產(chǎn)荒”的嚴(yán)重程度可見一斑。

2、商品：

【貴金屬】夜盤黃金小幅探低后略有反彈。周四美國GDP公布，二季度增長2.8%，預(yù)期2%，市場聚焦于周五的PCE（個(gè)人消費(fèi)支出）數(shù)據(jù)以判斷美聯(lián)儲降息的路徑。昨日白天黃金跌幅較大，短期已跌破重要支撐，價(jià)格轉(zhuǎn)入調(diào)整階段。實(shí)際操作考慮從持有轉(zhuǎn)為逢高減持，或盤中可考慮日內(nèi)短空白銀對沖風(fēng)險(xiǎn)。

【有色】夜盤有色整體小幅反彈，主要得益于美國GDP數(shù)據(jù)好于預(yù)期對基本金屬的提振，市場是否已經(jīng)企穩(wěn)，還需進(jìn)一步觀察。前期市場交易的主線是經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)基本金屬消費(fèi)下降，關(guān)注今晚市場對PCE數(shù)據(jù)公布后的反應(yīng)。繼續(xù)延續(xù)偏空思路和操作，或觀望等待庫存拐點(diǎn)或者現(xiàn)貨貼水收斂。

【黑色金屬】夜盤螺紋熱卷低位反彈。宏觀方面，央行超預(yù)期降息20基點(diǎn)；國家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。產(chǎn)業(yè)方面，從2024年9月25日起螺紋執(zhí)行新的強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)，部分貿(mào)易商需要優(yōu)先消化庫存中的舊標(biāo)產(chǎn)品，大量舊標(biāo)螺紋拋售，引發(fā)價(jià)格下行，目前螺紋依然升水現(xiàn)貨超100元/噸。預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行。

【農(nóng)產(chǎn)品】夜盤農(nóng)產(chǎn)品整體走勢較強(qiáng)。CBOT大豆上行，油脂油料結(jié)束跌勢，集體翻紅。加拿大油菜籽壓榨量環(huán)比減少15.66%，給予菜系支撐。白糖因巴西產(chǎn)量低于預(yù)期，且當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，短期內(nèi)預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。