11月5日（下周二）美國(guó)大選即將公布結(jié)果，目前有三分之一的選民已經(jīng)投票，從目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，特朗普勝算較大。市場(chǎng)對(duì)重燃貿(mào)易戰(zhàn)的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，甚至不少產(chǎn)業(yè)和投機(jī)資金摩拳擦掌躍躍欲試，希望借此掀起一波大行情。但我們認(rèn)為中國(guó)大豆行業(yè)已經(jīng)今非昔比，產(chǎn)業(yè)環(huán)境也是不同往日，即便是真的出現(xiàn)貿(mào)易摩擦，中國(guó)應(yīng)對(duì)起來(lái)也不會(huì)再像2018年那樣吃力。

一、2018貿(mào)易戰(zhàn)復(fù)盤

在陳述我們的觀點(diǎn)之前，非常有必要對(duì)上一次貿(mào)易戰(zhàn)的始末進(jìn)行時(shí)間和邏輯上的梳理。正所謂太陽(yáng)之下沒(méi)有新鮮事，已有之事還會(huì)再有。以史為鏡，以照古今。

第一階段：爭(zhēng)端初起

貿(mào)易爭(zhēng)端源起于美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普于2018年3月22日簽署備忘錄時(shí)，宣稱“中國(guó)偷竊美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和商業(yè)秘密”，并根據(jù)美國(guó)國(guó)內(nèi)法1974年貿(mào)易法第301條要求美國(guó)貿(mào)易代表對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品征收關(guān)稅，涉及商品總計(jì)估達(dá)600億美元，以及設(shè)置其他貿(mào)易壁壘，旨在迫使中國(guó)改變其“不公平貿(mào)易行為”。美國(guó)指稱這些行為導(dǎo)致擴(kuò)大貿(mào)易逆差、強(qiáng)逼技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國(guó)。2018年7月6日，美國(guó)對(duì)價(jià)值340億美元的中國(guó)輸美商品征收25%的額外關(guān)稅。中國(guó)商務(wù)部同日作出反制措施，對(duì)價(jià)值340億美元的美國(guó)輸華商品征收25%的額外關(guān)稅，其中包括美國(guó)向中國(guó)出口最多的貨品大豆。

第二階段：稍作休整

2018年12月1日，G20布宜諾斯艾利斯峰會(huì)上，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人習(xí)近平與唐納德·特朗普達(dá)成共識(shí)，同意舉行為期90日的談判，并在談判期內(nèi)暫停新增貿(mào)易措施。2019年3月1日最后期限到期后，美國(guó)方面宣布已有重大進(jìn)展，并延長(zhǎng)暫停新增貿(mào)易措施的期限。

第三階段：烽火再起

2019年5月5日，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布對(duì)另外價(jià)值約2000億美元，合共2500億美元的中國(guó)輸美商品征收25%的關(guān)稅，該措施于5月10日起正式對(duì)到達(dá)美國(guó)港口的中國(guó)商品生效。5月13日，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布自6月1日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)價(jià)值600億美元的部分進(jìn)口商品提高到加征5%至25%的關(guān)稅。6月1日，美貿(mào)易代表辦公室宣布將美方加征25%關(guān)稅時(shí)間推遲至6月15日，中國(guó)國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)則表示中方加征關(guān)稅舉措于6月1日如期生效。

第四階段：整軍備戰(zhàn)

6月29日，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在G20大阪峰會(huì)上舉行會(huì)談，同意重啟經(jīng)貿(mào)磋商，美國(guó)不再對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加征新的關(guān)稅。

第五階段：以戰(zhàn)促談

8月1日，因特朗普政府不滿中國(guó)政府對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的購(gòu)買進(jìn)程，特朗普在推特宣布將在2019年9月1日起，對(duì)余下價(jià)值3000億美元的所有中國(guó)輸美商品征收10%的關(guān)稅。8月5日，人民幣兌美元匯率跌破7關(guān)口。同日，美國(guó)財(cái)政部宣布將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)。其后，中國(guó)政府宣布暫停購(gòu)買美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，并于8月24日宣布對(duì)約750億美元美國(guó)商品加征10%或5%關(guān)稅、對(duì)美國(guó)汽車及其零部件恢復(fù)加征關(guān)稅；而美國(guó)在次日也增加之前加征的3000億美元中國(guó)貨品的稅率至15%，以及目前的2500億中國(guó)貨品加征的25%關(guān)稅至30%作為反制，但其后被擱置。

第六階段：長(zhǎng)期僵持

華盛頓時(shí)間2020年1月15日，中美兩國(guó)在白宮簽署第一階段貿(mào)易協(xié)議。2020年9月15日，世界貿(mào)易組織裁決特朗普政府對(duì)中國(guó)征收的關(guān)稅屬非法。2020年12月4日，美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)選人拜登宣布會(huì)繼續(xù)保持對(duì)華關(guān)稅，將與盟友共同制衡中國(guó)。

2021年3月29日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室新任代表戴琪表示短時(shí)間內(nèi)不會(huì)取消向中國(guó)貨品征收關(guān)稅的措施，但將與中國(guó)進(jìn)行貿(mào)易談判。

二、貿(mào)易戰(zhàn)為何總把大豆作為主戰(zhàn)場(chǎng)？

中國(guó)人口多耕地少，寶貴的土地資源主要用于三大主糧水稻、小麥和玉米的生產(chǎn)，可用于大豆的很少。而且大豆說(shuō)是經(jīng)濟(jì)作物，但是一點(diǎn)也不經(jīng)濟(jì)，種植成本高、單產(chǎn)低（相對(duì)于國(guó)外轉(zhuǎn)基因大豆而言）、近些年增產(chǎn)不增收，農(nóng)民種植積極性不高，要不是國(guó)家有種植補(bǔ)貼，種植面積和產(chǎn)量還會(huì)進(jìn)一步銳減。同時(shí)，國(guó)內(nèi)巨大的人口基數(shù)和不斷提高的物質(zhì)需求，對(duì)豆油豆粕的需求日益增加，目前每年進(jìn)口一億噸大豆（占全球大豆進(jìn)口量的一半以上）。供需的巨大矛盾，國(guó)內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆主要用于餐桌消費(fèi)，導(dǎo)致中國(guó)大豆壓榨工業(yè)幾乎百分百的依賴于國(guó)外轉(zhuǎn)基因大豆進(jìn)口。中國(guó)農(nóng)牧行業(yè)和不少其他行業(yè)一樣，存在大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀，雖然中國(guó)是世界上最大的大豆買家，但始終只有些許的議價(jià)權(quán)而沒(méi)有定價(jià)權(quán)，大豆產(chǎn)業(yè)下游的豆油和豆粕（飼料養(yǎng)殖用途）又是最核心的民生行業(yè)，因此也是中國(guó)農(nóng)牧行業(yè)的軟肋痛處。此外，貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中美方會(huì)對(duì)芯片等高端產(chǎn)品進(jìn)行禁售，但由于高端產(chǎn)業(yè)話語(yǔ)權(quán)的缺失，中國(guó)缺乏有效的回?fù)羰侄?，每?000億元人民幣左右的大豆進(jìn)口額就成為了重要的手牌。

三、再打貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)有何影響？

貿(mào)易戰(zhàn)一定是一種“傷敵一萬(wàn)，自損八千”的結(jié)果，并且也違背WTO公平競(jìng)爭(zhēng)的貿(mào)易原則，但是美方至今挑起貿(mào)易戰(zhàn)的賊心不死，其實(shí)是犧牲部分經(jīng)濟(jì)利益，換取國(guó)家博弈優(yōu)勢(shì)。雖然這些道理已是老生常談了，但是卻依然會(huì)給大豆產(chǎn)業(yè)帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)。對(duì)大豆產(chǎn)業(yè)而言主要體現(xiàn)在以下方面：

1、大豆進(jìn)口成本的上升

大豆進(jìn)口成本主要由美豆、CNF貼水、匯率、關(guān)稅、增值稅等決定，關(guān)稅的上調(diào)會(huì)直接的導(dǎo)致大豆進(jìn)口成本的上漲，并且會(huì)沿著豆粕 - 飼料成本 - 養(yǎng)殖成本 - 物價(jià)水平的邏輯路徑傳導(dǎo)下去，并最終由國(guó)內(nèi)消費(fèi)者買單形成輸入性通脹，豆油邏輯類似。當(dāng)前大豆進(jìn)口成本在3650元/噸左右，3%的關(guān)稅上調(diào)至25%，會(huì)直接導(dǎo)致成本上漲800元/噸。以下游的生豬養(yǎng)殖行業(yè)為例，在經(jīng)歷了2023年的長(zhǎng)期大虧以后，2024年剛剛轉(zhuǎn)為盈利狀態(tài)，行業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，微薄的利潤(rùn)率根本負(fù)擔(dān)不起養(yǎng)殖成本的暴漲。上游的成本也難以完全轉(zhuǎn)移至下游，更不用提只賺吆喝的貿(mào)易商群體和日益內(nèi)卷的飼料廠了。

2、輸入性通脹

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)的清冷讓通縮的威力廣為人知，但進(jìn)口原材料上漲消耗的是寶貴的外匯儲(chǔ)備資源，而帶來(lái)的輸入性通脹，更是由整個(gè)產(chǎn)業(yè)負(fù)擔(dān)的代價(jià)。還是以生豬舉例，生豬不僅是消費(fèi)品，更是幾乎整個(gè)肉食品行業(yè)的定價(jià)參照物，豬價(jià)的上漲會(huì)帶動(dòng)整個(gè)食品行業(yè)的通脹，自然不必提恩格爾系數(shù)和幸福感之類的指標(biāo)了，單就成本無(wú)法向下游轉(zhuǎn)移導(dǎo)致的利潤(rùn)壓縮這一條，都會(huì)讓飽受非瘟摧殘的生豬養(yǎng)殖行業(yè)跌回深淵。

3、中國(guó)大豆進(jìn)口更加的傾向于南美

中國(guó)對(duì)自身耕地局限性認(rèn)識(shí)比較深，并且降低進(jìn)口依賴也是必然性明智之舉。多年高速發(fā)展之后，也需要增加新的引擎，而這一切都指向了海外市場(chǎng)，尤其是發(fā)展相對(duì)落后的南美。中國(guó)近十年來(lái)不僅積極在南美布局農(nóng)場(chǎng)、鐵路和碼頭，也積極打造中國(guó)品牌和推進(jìn)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)。常言道，敵人的敵人就是朋友，巴西和美國(guó)都是農(nóng)業(yè)大國(guó)，而且出口的農(nóng)產(chǎn)品高度重疊，在當(dāng)前供大于求的背景下，競(jìng)爭(zhēng)尤其的激烈。中國(guó)和巴西惺惺相惜，雙方強(qiáng)化合作和信任，共同對(duì)抗美國(guó)定價(jià)霸權(quán)，在國(guó)際貿(mào)易中促使人民幣國(guó)際化更是我方日思夜想的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此雙方的深度綁定，會(huì)因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)的出現(xiàn)而加速，屆時(shí)爭(zhēng)奪大豆定價(jià)權(quán)就有了更強(qiáng)大的武器。

4、國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因大豆議程加速

國(guó)內(nèi)雖然已經(jīng)消費(fèi)轉(zhuǎn)基因大豆近20年了，但是仍然對(duì)轉(zhuǎn)基因聞之色變。但從糧食安全的角度來(lái)看，推廣轉(zhuǎn)基因技術(shù)可以直接產(chǎn)能翻倍，每年降低2000萬(wàn)噸左右的大豆進(jìn)口，折合700億人民幣。大豆種植也不再需要依賴補(bǔ)貼，變成真正能盈利的經(jīng)濟(jì)作物。除了大豆以外，可以把整個(gè)種植過(guò)程中的種子、農(nóng)藥、化肥、機(jī)械、就業(yè)等產(chǎn)業(yè)都留在國(guó)內(nèi)。

5、國(guó)內(nèi)豆粕減量替代計(jì)劃加速

在2018年貿(mào)易戰(zhàn)之前，豆粕產(chǎn)業(yè)有識(shí)之士已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了大豆過(guò)度依賴于美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)，但是耕地問(wèn)題無(wú)法解決，中美矛盾尚未激化，所以只能是盡量布局南美大豆產(chǎn)業(yè)。國(guó)內(nèi)需求方面，每年豆粕7800萬(wàn)噸左右的產(chǎn)量在蛋白飼料市場(chǎng)就是絕對(duì)的巨無(wú)霸，菜粕棉粕等雜粕以其幾百萬(wàn)噸的產(chǎn)量難以形成有效的替代。但是做難事必有所成，近些年，中國(guó)生豬養(yǎng)殖企業(yè)不僅在產(chǎn)能上成為頭部企業(yè)，在養(yǎng)殖技術(shù)和減量替代上也取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，一旦出現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)等外部壓力，反而會(huì)成為頭部企業(yè)再次茁壯成長(zhǎng)的動(dòng)力。

綜上所述，貿(mào)易戰(zhàn)更像是一面雙刃劍，對(duì)中國(guó)不僅是壓力，也會(huì)在技術(shù)迭代、產(chǎn)能升級(jí)和海外布局上有一些積極地促進(jìn)作用。單從產(chǎn)業(yè)上來(lái)說(shuō)，2018年巴西大豆產(chǎn)量只有1.2億噸，而24/25年的的預(yù)期產(chǎn)量高達(dá)1.69億噸，巴西早已替代美國(guó)成為了最大的大豆生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。對(duì)巴西來(lái)說(shuō)，除了中國(guó)再?zèng)]有其他國(guó)家能承接如此巨大的產(chǎn)能，當(dāng)彼此需要就更容易構(gòu)建互相依賴的關(guān)系，更何況中國(guó)和巴西之間除了經(jīng)濟(jì)合作，并沒(méi)有意識(shí)形態(tài)上的對(duì)抗和訴求。此外，全球大豆當(dāng)前是明顯供大于求的熊市，巴西和美國(guó)在農(nóng)業(yè)上又是競(jìng)爭(zhēng)國(guó)家，買方市場(chǎng)雖未形成但定價(jià)權(quán)也越來(lái)越向中國(guó)傾斜。南美的農(nóng)場(chǎng)、種植、碼頭、糧商已經(jīng)在國(guó)內(nèi)資本的布局之內(nèi)，中國(guó)也已經(jīng)積攢了應(yīng)對(duì)美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，在士氣上也不再對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)過(guò)度反應(yīng)。因此中國(guó)大豆行業(yè)現(xiàn)在應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)更從容。

從容來(lái)自于自信，自信來(lái)自于實(shí)力！