長期處于破凈狀態(tài)的上市銀行正迎來資本的青睞。日前，民生銀行被“新希望系”舉牌。今年以來，包括南京銀行、光大銀行、北京銀行、蘇州銀行、蘭州銀行等20多家銀行獲得股東或高管增持。業(yè)內專家表示，上市銀行被增持，反映出股東對銀行未來發(fā)展前景保持樂觀預期，向市場釋放積極信號。隨著近期市值管理等相關政策出臺，銀行板塊有望迎來估值重構。

新希望擬舉牌民生銀行

日前，民生銀行發(fā)布公告稱，公司董事會已審議通過關于新希望化工投資有限公司（簡稱“新希望化工”）投資該行的議案，將就持股5%以上股東變更事項向國家金融監(jiān)督管理總局報送核準申請。

公告稱，新希望集團有限公司看好民生銀行長期發(fā)展，其子公司新希望化工擬通過二級市場增持民生銀行股份，增持方式為集中競價交易和大宗交易。截至公告日，新希望集團有限公司控制的南方希望實業(yè)有限公司和新希望六和投資有限公司合計持有民生銀行總股份比例4.96%，增持后新希望化工及上述一致行動人合計持有總股份比例將超過5%，相關投資將于核準后實施。

業(yè)內人士分析，一般來說，企業(yè)舉牌都是沖著長期投資而去，“新希望系”此舉或是因為目前銀行板塊的估值水平比較符合長期投資的要求，希望通過增持銀行股票獲得相對穩(wěn)定的投資回報。

三季報顯示，2024年前三季度，民生銀行實現營業(yè)收入1016.60億元，同比下降46.44億元，降幅為4.37%，降幅較上半年收窄1.80個百分點；實現歸屬于該行股東的凈利潤304.86億元，同比下降30.91億元，降幅為9.21%。截至今年9月末，民生銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為9.30%、10.76%和12.66%，分別比上年末上升0.02個百分點、下降0.19個百分點和下降0.48個百分點。

“部分銀行股東增持，反映股東對銀行未來發(fā)展前景保持樂觀預期，向市場釋放積極信號。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近年來，受宏觀經濟波動、利率市場化改革、市場競爭加劇和持續(xù)讓利實體經濟等因素影響，部分中小銀行經營壓力增加，內源性資本補充存在不足，部分中小銀行積極拓展外源性資本補充渠道，夯實資本實力，增強銀行風險抵御能力、穩(wěn)健經營基礎和業(yè)務擴張能力。

年內超20家銀行獲股東增持

記者注意到，不只是民生銀行，近段時間多家銀行均獲得股東增持。

11月8日，南京銀行公告稱，基于對公司未來發(fā)展的信心，法國巴黎銀行（QFII）于2024年3月14日至2024年11月7日期間，以自有資金通過上交所系統(tǒng)以集中競價交易方式增持該行股份共計1.79億股。本次增持后，公司第一大股東法國巴黎銀行及法國巴黎銀行（QFII）的合計持股比例從17.04%增加至18.04%，增持比例達1%。這已經是今年南京銀行第二次公告稱法國巴黎銀行（QFII）增持該行股份，今年2月26日至3月13日期間，法國巴黎銀行（QFII）以同樣的方式增持該行7986.85萬股。

11月13日，中信金融資產發(fā)布了一份關于進一步推進投資配置的議案，其中提到，為實現股東利益最大化，未來該公司將加大投資配置力度，包括以不超過260億元進一步購買中國銀行股份，以不超過40億元進一步購買光大銀行股份。公告顯示，目前中信金融資產持有中國銀行3.57%的股份；持有光大銀行7.08%的股份。

據Wind數據統(tǒng)計，今年以來，除上述三家銀行外，已有包括蘇州銀行、蘭州銀行等逾20家銀行獲得股東或高級管理層增持，從增持理由來看，均為看好銀行的長期價值以及對未來發(fā)展的信心。

“銀行股整體處于破凈狀態(tài)，估值較低，對部分長線投資者具有吸引力。險資和大股東等長期資金往往更注重穩(wěn)定性和分紅收益率，銀行股的防御性特征符合其投資偏好?！敝袊y行研究院研究員杜陽在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，大股東或高管增持往往被視為對企業(yè)未來發(fā)展充滿信心的信號，有助于穩(wěn)定市場預期，防止股價過度波動，是進行市值管理的重要策略之一。

而杜陽也表示，大股東或管理層增持釋放了行業(yè)發(fā)展穩(wěn)步向好的積極信號，但仍需注意以下幾個方面問題：一是盡管銀行業(yè)整體資產質量有所改善，但部分中小銀行或區(qū)域性銀行的風險仍需關注。二是實體經濟復蘇需要銀行業(yè)的大力支持，融資成本仍存在進一步下調可能，銀行息差收窄壓力猶存，或對盈利能力產生一定影響。三是部分銀行特別是中小銀行的資本充足率較低，增資擴股手段可以在短期內有效緩解這一問題，但長期來看，仍需要完善以市場化方式進行資本補充的路徑。四是區(qū)域性銀行雖然業(yè)務扎根本地，但在資金和人才等資源上面臨全國性銀行的競爭壓力，需要持續(xù)提升自身差異化服務能力。

銀行板塊估值或迎重構

11月15日，證監(jiān)會發(fā)布并實施《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（簡稱《指引》），其中明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員等相關方的責任，并對主要指數成分股公司制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

而銀行板塊正是長期破凈的集中板塊。Wind數據顯示，A股42家上市銀行中有39家長期處于破凈狀態(tài)?！吨敢钒l(fā)布后的首個交易日（11月18日），銀行股迎來大漲，鄭州銀行、紫金銀行等多只股票漲停。

多位受訪專家均認為，當前銀行股的市凈率水平仍然偏低，具備一定的估值提升空間。同時，增持行為增強了市場對銀行股的信心，有助于穩(wěn)定股價。盡管凈利差承壓，銀行整體盈利能力依然保持增長，政策的支持和經濟復蘇的預期也為其未來的信貸需求和利息收入提供了增長動力。

“銀行業(yè)是順周期行業(yè)，隨著宏觀經濟穩(wěn)步向好，上市銀行有望實現高質量發(fā)展，銀行板塊估值調整具備扎實的經濟基本面的支撐。同時，近期《指引》的出臺為銀行業(yè)估值調整指明方向，將通過更加多元化的手段進行市值管理。一系列支持地方化解債務風險、通過發(fā)行特別國債為國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本等政策的相繼發(fā)布，進一步對銀行板塊構成實質性利好?！倍抨柗治龇Q。

“銀行經營面臨積極因素，未來具有較高的配置價值?！敝苊A也認為，一方面，國內增量逆周期調節(jié)政策力度超預期，隨著存量、增量政策落地見效，經濟有望企穩(wěn)復蘇，利好銀行盈利與資產質量；另一方面，銀行規(guī)范手工補息行為，為存款產品重新定價，持續(xù)優(yōu)化資產負債結構，加大不良資產處置等，效果逐步顯現。

不過，也有券商分析人士認為，銀行板塊處于“政策強預期，基本面弱現實”的背景暫未有實質性的修復。當前宏觀經濟指標仍處于逐步修復的進程中，本輪貨幣、財政政策發(fā)力后帶動經濟進一步復蘇，才能推動銀行基本面迎來實質性改善。