外盤(pán)倫敦金屬交易所（LME）3月期銅價(jià)格在中國(guó)中秋假期休市期間走出3連陽(yáng)走勢(shì)擊穿7800美元關(guān)口壓制上探8000美元關(guān)口后，今日亞洲交易時(shí)段倫銅價(jià)格高位回落調(diào)整，截至北京時(shí)間16:02，倫敦3月期銅報(bào)7922.8美元，較前一交易日下跌29.5美元跌幅0.37%；盤(pán)面上觀察倫銅繼續(xù)位于強(qiáng)勢(shì)格局之中，各條均線(xiàn)系統(tǒng)呈現(xiàn)多頭向上排列，盤(pán)中5日均線(xiàn)及7900美元關(guān)口支撐明顯；擊穿前期整體平臺(tái)上延7800美元關(guān)口后出現(xiàn)迅速拉升行情，在攻擊年內(nèi)高點(diǎn)8000美元關(guān)口未果后技術(shù)上存在一定回調(diào)需要；庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，倫敦金屬交易所銅庫(kù)存數(shù)據(jù)9月27日日減2100噸至37.81萬(wàn)噸。

今日上海期貨交易所滬銅高位回落；合約1101開(kāi)盤(pán)61050/噸，最高61280元/噸，最低60250元/噸，收?qǐng)?bào)60640元/噸，上漲800元/噸漲幅1.34%；合約1101基本上全天位于日內(nèi)均線(xiàn)下方微幅震蕩整理，早盤(pán)受到中秋假期外圍市場(chǎng)強(qiáng)勁銅價(jià)走勢(shì)帶動(dòng)跳空高開(kāi)迅速?zèng)_擊全天高點(diǎn)后迅速下行，接近午盤(pán)時(shí)分回測(cè)60000關(guān)口支撐并創(chuàng)下全天低點(diǎn)，隨后午后走強(qiáng)帶動(dòng)滬銅合約震蕩走強(qiáng)，最終臨近日內(nèi)均線(xiàn)處報(bào)漲收盤(pán)；滬銅主力合約持續(xù)轉(zhuǎn)移至1101合約中，1101合約持倉(cāng)量成交量繼續(xù)增加，持倉(cāng)量日增1.46萬(wàn)手至9.60萬(wàn)手，成交量日增3.34萬(wàn)手至11.2萬(wàn)手。

現(xiàn)貨方面今日截至中午11:30分上海地區(qū)1號(hào)銅成交均價(jià)60450元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，現(xiàn)貨銅價(jià)處于貼水至平水狀況（貼水100-平水區(qū)間）；據(jù)上海有色網(wǎng)9月27日?qǐng)?bào)道平水銅價(jià)格60300-60500元/噸，升水銅價(jià)格60400-60550元/噸，滬銅上漲幅度明顯不及倫銅，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)略有貼水，持貨商出貨意愿不足，買(mǎi)盤(pán)對(duì)高價(jià)持觀望態(tài)度，市場(chǎng)成交偏弱。

基本面方面，我們認(rèn)為近期推動(dòng)金屬價(jià)格上沖的重要因素源于美元指數(shù)的持續(xù)走低，同時(shí)由于銅價(jià)受到良好庫(kù)存數(shù)據(jù)減少帶動(dòng)成為金屬中漲幅最為搶眼品種；美元指數(shù)持續(xù)走低主要源自9月21日周二美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中表示美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)維持0.25%的超低利率不變，同時(shí)暗示如果未來(lái)數(shù)月若經(jīng)濟(jì)未能有明顯復(fù)蘇，其將批準(zhǔn)新一輪的資產(chǎn)收購(gòu)或定量寬松貨幣政策，更為重要的一點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低其通貨膨脹預(yù)期，為其進(jìn)一步推動(dòng)量化寬松貨幣政策埋下良好伏筆；美元指數(shù)大幅走低從而帶動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的外圍市場(chǎng)金屬銅價(jià)的上漲，考慮到倫銅已經(jīng)逼近年內(nèi)高點(diǎn)，而國(guó)內(nèi)銅價(jià)上方依舊受到年內(nèi)第二高點(diǎn)62000一線(xiàn)壓制，未來(lái)一段時(shí)間帶動(dòng)滬銅價(jià)格上漲的動(dòng)能我們認(rèn)為依舊將源自外圍市場(chǎng)倫銅表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于近期出現(xiàn)房?jī)r(jià)抬頭上揚(yáng)走勢(shì)，同時(shí)國(guó)家在不同場(chǎng)合表明房地產(chǎn)調(diào)控決心，我們不排除第二輪房地產(chǎn)調(diào)控措施出爐可能性日漸成為必然，考慮到今年4月份第一輪調(diào)控措施對(duì)于銅價(jià)壓制效果明顯，銅價(jià)短期之內(nèi)上行空間勢(shì)必受此拖累。

操作上建議投資者由于臨近國(guó)慶假期，在消息面較為平靜背景下，高位震蕩勢(shì)必成為必然，投資者短線(xiàn)操作為宜，謹(jǐn)慎投資者可選擇觀望為主。

國(guó)元海勤期貨 王健

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