宏觀信息點評

1、國際消息面

19日公布的調(diào)查顯示，德國10月投資者信心或?qū)?chuàng)21個月來新低，因全球經(jīng)濟疲軟抑制出口。39位經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)測中值顯示， 德國10月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)料為-7，9月為-4.3。ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù)旨在預(yù)測未來6個月的經(jīng)濟發(fā)展。

2、國內(nèi)消息面

中國人民銀行19日晚間宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整。

財政部19日公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤14390.1億元，同比增長46.2%，增速比1-8月略緩0.5個百分點；9月比8月環(huán)比增長6.8%。

3、點評

隔夜經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體偏空，國際經(jīng)濟方面，德國經(jīng)濟景氣指數(shù)持續(xù)下滑，表明未來經(jīng)濟依然存在擔(dān)憂。國內(nèi)經(jīng)濟方面，時隔33個月，央行重新啟用加息政策。有四點思考：第一，這次加息是人們長期關(guān)注，但加息時點又是出乎意料的，這難免會給市場帶來一定的反應(yīng)；第二，此次加息主要動因估計是出于對通貨膨脹的擔(dān)憂，修正已連續(xù)8個月的負(fù)實際利率狀況，但依然沒有改變負(fù)利率的格局；第三，央行改變前期的貨幣政策工具，由原先存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等數(shù)量型工具轉(zhuǎn)向利率這一價格型工具，表明市場流動性存在過剩的可能；第四，從對二級市場的影響來看，節(jié)前房地產(chǎn)政策的調(diào)控政策的進一步落實促使國內(nèi)市場大幅持續(xù)快速上漲，此次上調(diào)利率在短期內(nèi)或許會給市場帶來較大幅度的震蕩，但趨勢不改。昨日商品期貨和金融期貨都繼續(xù)呈現(xiàn)上漲走勢，預(yù)計今日將出現(xiàn)不同程度的回落。估計市場以大幅低開的方式來消化利空政策的可能性較大，更多地將呈現(xiàn)低開高走的走勢，因此多單持有者可謹(jǐn)慎觀望，激進的投資者可考慮日內(nèi)交易。

棉花：國家意外加息，市場可能回調(diào)

外盤：洲際交易所(ICE)棉花期貨周二回落2.7%,因中國意外升息推高美元,促使投資者賣出棉花和其他商品期貨.美國棉花價格上周五觸及自內(nèi)戰(zhàn)以來的最高位,在中國周二公布利率決定後回落. 指標(biāo)12月期棉CTZ0下跌3.11美分,收報每磅1.1026美元,接近1.0925-1.1475美元交易區(qū)間的底部.

國內(nèi): 鄭棉CF1105合約高開，早盤自低點回升上行盤整，午間在空頭賣盤打壓下回落，午后創(chuàng)日低后在回補買盤支撐下反彈盤整，日線形成高開陰線星，日內(nèi)成交量萎縮，持倉量增加。CF1101合約日成交120620手，日減倉7558手，終盤持倉量84942手；CF1105合約日成交1249272手，日增倉6994手，終盤持倉量390468手。

現(xiàn)貨面：現(xiàn)貨價格小漲,趨于平穩(wěn)。北方棉農(nóng)秋收結(jié)束，采摘進度加快。今日河北、山東出現(xiàn)小雨。棉農(nóng)較為惜售，棉企收購進度仍顯緩慢。棉籽價格高位穩(wěn)定，支撐籽棉價格穩(wěn)中小漲。新棉品級仍以四級為主，市場成交一般。企業(yè)對后市價格均較為擔(dān)心，觀望情緒濃。18日中國棉花價格指數(shù)（CC Index 328）24256噸，漲79，429級棉到廠均價23724元/噸，漲86。

操作上:多單離場走人！

玉米小麥：加息預(yù)計對農(nóng)產(chǎn)品影響相對有限

消息面：

農(nóng)業(yè)部部長韓長賦調(diào)研秋冬種生產(chǎn)時表示，全國已收獲秋糧作物8.27億畝，完成應(yīng)收面積的七成以上，秋糧豐收已成定局，為穩(wěn)定世界糧食供求再次作出了貢獻。據(jù)介紹，2004年啟動實施的“國家糧食豐產(chǎn)科技工程”重大項目，覆蓋我國東北、華北和長江中下游三大平原12省的糧食主產(chǎn)區(qū)，以水稻、小麥、玉米三大糧食作物為主攻方向。經(jīng)過近7年的努力，累計建設(shè)豐產(chǎn)核心區(qū)、示范區(qū)和輻射區(qū)6.83億畝，共計增產(chǎn)糧食4008.68萬噸，每畝每年節(jié)本增效100元左右，增加經(jīng)濟效益589.38億元。

隨著五中全會的閉幕,十二五規(guī)劃的明朗,經(jīng)濟政策是否將發(fā)生轉(zhuǎn)折,未來中國經(jīng)濟形勢將如何發(fā)展成為市場關(guān)注的焦點。本月21日,國家統(tǒng)計局將公布第三季度GDP數(shù)據(jù),受訪專家認(rèn)為,GDP將延續(xù)下滑的趨勢,但全年有望實現(xiàn)9.8%的較高增長,中國經(jīng)濟增長進入到“適度增長、溫和通脹”的格局。

中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。

外盤綜述：

CBOT周二受美元大幅走強影響，大宗商品紛紛下挫。美玉米12合約下跌2.01%，以546美分每蒲式耳收盤；美麥12合約下跌2.67%，以671.4美分每蒲式耳收盤；美稻米11合約下跌0.55%，以13.63美元每英擔(dān)收盤。

投資建議：

受國內(nèi)加息影響，預(yù)計對金融屬性較強的有色類大宗商品影響較大，對農(nóng)產(chǎn)品影響相對有限。預(yù)計玉米、小麥及早秈稻短期面臨回調(diào)，中期震蕩上行趨勢不改。建議逢低做多為主。

重點關(guān)注：產(chǎn)區(qū)收割進度、國內(nèi)外農(nóng)業(yè)調(diào)控政策、主要經(jīng)濟體經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)、美元指數(shù)

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