7月20日中國中期（000996）一則不顯眼的公告卻引起了期貨界的注意。這則《關(guān)于同意國際期貨設(shè)立項目子公司的議案》稱，同意其參股公司（持股比例22.46%）中國國際期貨有限公司提出的以其自有資金新設(shè)全資子公司“中期置業(yè)有限公司”，擬設(shè)公司注冊資本為6000萬元。業(yè)內(nèi)人士猜測，期貨公司設(shè)立全資子公司是否就此“松綁”了？

“上一次期貨公司股權(quán)投資的‘特赦’發(fā)生在2006年，是為允許期貨公司設(shè)立香港分支機構(gòu)而做出的?！币晃黄谪浶袠I(yè)資深人士對期貨日報記者表示。當(dāng)年6家內(nèi)地期貨公司設(shè)立的香港子公司既有全資新設(shè)的，也有收購香港本地期貨公司的，還有合資公司。

據(jù)記者了解，對于期貨公司股權(quán)投資，監(jiān)管政策上有明令禁止，也沒有準(zhǔn)許條款，但一直被業(yè)內(nèi)人士視為“紅線”?！镀谪浗灰坠芾項l例》規(guī)定“期貨公司不得從事與期貨業(yè)務(wù)無關(guān)的活動”，但并沒有相關(guān)文件明確什么是“與期貨業(yè)務(wù)無關(guān)的活動”。此次允許中國國際期貨下設(shè)全資子公司，讓期貨業(yè)人士對這一政策的明晰與放開充滿了遐想，期待這不只是一個個案。

“在期貨公司《資產(chǎn)調(diào)整值計算表》中就有長期股權(quán)投資一項，其中還分為對關(guān)聯(lián)公司的長期股權(quán)投資和其他長期股權(quán)投資。但是我們公司在這一欄一直是空白。”一家期貨公司財務(wù)部負(fù)責(zé)人告訴記者。在期貨行業(yè)，目前可能只有6家擁有香港分支機構(gòu)的期貨公司可以在這一欄有所填寫。

“《資產(chǎn)調(diào)整值計算表》中列入的原則上就是監(jiān)管層允許期貨公司自有資金可以投資的?！币患移谪浌纠峡傁蛴浾弑磉_(dá)了自己的理解。另外，記者在2007年6月發(fā)布的《期貨公司高管任職資格管理辦法》中發(fā)現(xiàn)了期貨公司最多可以參股兩家公司的默許。第三十二條提到：“期貨公司高級管理人員最多可以在期貨公司參股的2家公司兼任董事、監(jiān)事，但不得在上述公司兼任董事、監(jiān)事之外的職務(wù)。”既然如此，為什么股權(quán)投資多年來成為期貨公司不敢觸碰的“紅線”呢？

“股權(quán)投資等期貨公司自有資金的使用一直處于‘真空’狀態(tài)，不被允許但又沒有正式的禁令下來?！币患铱毓善谪浌镜拿駹I企業(yè)負(fù)責(zé)人對記者表示，在長期的嚴(yán)格監(jiān)管下，這已經(jīng)成為期貨業(yè)的“行規(guī)”。另一個重要的原因則是股權(quán)投資的資產(chǎn)100%將從期貨公司扣除，在凈資本管理的要求下，資金實力并不太強的期貨公司不得不望而卻步。
    “期貨公司沒那膽，也沒那能力做股權(quán)投資！”一位業(yè)內(nèi)人士感嘆說。長期以來期貨公司已經(jīng)被“管老實”了。上述期貨公司股東也表示，自己在期貨行業(yè)堅守了那么多年，現(xiàn)在無論如何也不會冒著有可能“不合規(guī)”的風(fēng)險做第一個吃螃蟹的人。

其實，在對外股權(quán)投資上業(yè)界一直都有需求，很早前也有過成功案例。比如期貨公司用自有資金投資建立現(xiàn)貨公司或投資公司，通過期現(xiàn)結(jié)合為股東或客戶提供一種能穩(wěn)定盈利的服務(wù)模式。不過最近幾年對這方面的監(jiān)管有所收緊，期貨公司控股的投資公司被迫解散。一些有能力提供期現(xiàn)套利盈利模式服務(wù)的期貨公司則不得不另辟蹊徑，借助股東資源成立兄弟公司“曲線”投資?！捌谪浌緦ν馔顿Y設(shè)立現(xiàn)貨公司或投資公司有天然的優(yōu)勢，期貨公司多年來沉淀了一大批擅長交易和精通風(fēng)控的人才，在期貨從業(yè)人員禁止從事期貨交易的情況下，期貨公司下設(shè)公司既能為這些人才提供一個施展才華的平臺，又能防止優(yōu)秀人才外流?！币晃皇袌鋈耸恐赋?。

“在凈資本管理下，期貨公司只要凈資本達(dá)標(biāo)即可，不被禁止的就可以去嘗試?！币晃毁Y深期貨人對記者表示。他認(rèn)為期貨市場的功能正在逐漸發(fā)揮，地位也在逐步提升，加之期貨市場各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)基本到位，期貨公司合規(guī)文化正在逐步形成，已經(jīng)到了適當(dāng)改進(jìn)期貨公司自有資金管理、扶植與鼓勵期貨公司做大做強的重要時期。