七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

付愛民

上海睿福投資有限責(zé)任公司 董事長

現(xiàn)任清華、北大期貨實戰(zhàn)班講師,另兼任中國投資家俱樂部的副理事長。10余年期貨市場交易經(jīng)驗，中長線投資，趨勢為主。目前管理資金規(guī)模1.5億元左右。

投資榮譽：第二屆“海通杯”操盤手大獎賽亞軍（3個月289.19% 的收益率），第三屆海通杯期貨實盤大賽冠軍（12個月 3384%的收益率），第三屆全國期貨實盤交易大賽"第二名（4個月287.13%的收益率），第四屆全國期貨實盤大賽百萬以下組冠軍（4個月466.80%的收益率）

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訪談精彩語錄：

做期貨初期，重倉是一種比較浮躁的表現(xiàn)。

做“壽星”更重要，不要追求做“明星”。

這是一個投資戒律，永遠(yuǎn)不要在虧損的頭寸上加碼。

加倉本身是比較激進(jìn)的手法，用正金字塔的方法可以有所緩解。

我做了18年的期貨，前10年我都屬于重倉交易者。

市場是一個機(jī)遇市場，投機(jī)要抓住機(jī)會，機(jī)會到的時候要敢于把握。

目前，我是大多數(shù)的穩(wěn)健加少數(shù)的激進(jìn)。

每一次止損就是一個新的開始。

不止損就像是不止住傷口的血，一次意外就足以斃命。

做趨勢的人會死在震蕩里面，因為來回止損；而不止損，則會在趨勢里面死掉。

首先要用對策略，再根據(jù)不同的策略來設(shè)計止損。

我一般是多品種多策略，平均每天操作十來個品種。

多做幾個品種，資金容量會比較大。

做單個品種會出現(xiàn)“老兵怕冷槍，新兵怕大炮”的現(xiàn)象，就是擔(dān)心出現(xiàn)意外的情況。

不重倉和多品種交易的意義是相同的，就是采取分散的策略，讓整個資金的運行更加平穩(wěn)。

復(fù)利的利潤很大，實際上不需要賭一把就能賺到很大的錢，做穩(wěn)資金和賺大錢并不矛盾。

如果把期貨當(dāng)賭博，除非你賭對了撤出期貨市場，如果不撤出來，遲早一天會虧掉的，所以賭是沒意義的。

沒有大趨勢，處在迷茫的時候，我一般采取對沖。

基本面和技術(shù)面達(dá)到完美統(tǒng)一的時候，我會做單邊。

和小資金相比，大資金在離場的時候更關(guān)鍵，出現(xiàn)風(fēng)險的時候要提前反應(yīng)，沒有破位之前就要離開。

對我而言，大資金更能平穩(wěn)盈利。

期貨市場與其它市場相比最大的一個優(yōu)點就是不缺機(jī)會。

期貨對我而言應(yīng)該是一個好助手，而不是會陷進(jìn)去的東西。

善輸者贏，成功的人都是善于失敗的人，

可以把期貨當(dāng)成現(xiàn)貨來做，這是我目前的感覺。

做期貨是因為熱愛期貨，完全把期貨當(dāng)做自己生命中的一部分，如果把期貨當(dāng)做職業(yè)來看待，反而沒出息。

自己越輕越能感覺到勢在哪里，能把勢感覺出來，期貨就能做好了。

我自己70%是基本面分析，30%是技術(shù)面分析。

通過基本面確定買賣方向，通過技術(shù)面決定買賣時機(jī)。

老傅（傅海棠）的觀點有點偏激，但是我覺得也是對的，基本面決定了整個趨勢，只要風(fēng)險控制得好，可以不看技術(shù)面。

基本面分析是站在山頂上看風(fēng)景，技術(shù)面是站在山中間看底下，其實都能看清楚。

基本面分析更能捕捉大的行情，技術(shù)面分析則一步步賺錢，最終通過復(fù)利增長賺很多錢。

我做了十年短線，應(yīng)該是有盤感的，能聞到錢的味道。

盤感自己是能復(fù)制的。

一定不會存在“永久有效的交易系統(tǒng)”。

處在震蕩市還是單邊市，最終要看基本面。

收藏藝術(shù)品和股票一樣，要買績優(yōu)股，能買第一最好不要買第二。

大的政策才會導(dǎo)致大的行情，所以今年或者是明年肯定會出現(xiàn)大的行情。

藝術(shù)品和收藏品只是一種分散投資，并不是我的專業(yè)。

我感覺藝術(shù)品目前已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫。

我覺得我的高收益是可以復(fù)制的。

一個專業(yè)的交易員該放的時候一定要放出去，要敢于把資金壓在少數(shù)幾個品種上。

現(xiàn)在市場的容量越來越大，可以容納大資金的運作。

交易是期貨的核心，公司（睿福投資）只配專業(yè)的交易員，沒有其他人員。

交資金給他的時候他的風(fēng)格是適應(yīng)當(dāng)時的行情的。

我會拿盈利部分采取激進(jìn)的模式來做，本金部分還是穩(wěn)健的模式。

這個產(chǎn)品（付愛民的匯添富專戶產(chǎn)品）比較中規(guī)中矩，我把它定位成風(fēng)險中低、收益中高的產(chǎn)品，大部分投資者都可以認(rèn)購。

民間委托理財和期貨合伙都是一個過渡，最終我看好的還是期貨公募、期貨信托、期貨CTA。

若要聯(lián)系付愛民-睿福投資，與其溝通交流，期貨中國網(wǎng)可為您預(yù)約，聯(lián)系電話：0571-85803287

期貨中國1、付愛民先生您好，感謝您在百忙之中接受期貨中國網(wǎng)的專訪。1994年您就進(jìn)入了期貨市場，多年的投資沉浮之后，您總結(jié)了多條“交易戒律”，其中“不重倉”是很重要的一條，請您談?wù)勚貍}交易的危害性？

付愛民：重倉交易做對能賺很多錢，但做交易最重要的一點是風(fēng)險控制，而重倉交易不利于風(fēng)險控制。做期貨初期，重倉是一種比較浮躁的表現(xiàn)。隨著自己交易時間越來越長，對重倉交易的理解也更深刻。重倉交易翻倍快、虧光也快，即便成功了幾個100%，只要虧一次100%，就虧光了。所以期貨做久了之后，我認(rèn)為做“壽星”更重要，不要追求做“明星”。

期貨中國2、就您看來，交易者是不是任何時候都不能重倉？在實際交易的過程中，什么時候可以加倉？什么時候可以偶爾重倉？

付愛民：目前，一年時間里我自己會有兩三次的相對重倉，但這個重倉的意義和以前不一樣了，現(xiàn)在60%-70%就是重倉，我以前的做法重倉會在80%-90%，甚至在盈利的時候還會加碼。現(xiàn)在，單子進(jìn)場后，隨著時間的推移，盈利的時候可能會加倉，但是整個加倉的節(jié)奏比以前會緩，倉位占總資金比例的控制是重中之重。加倉一定是在盈利的情況下，虧損絕對不會加倉。這是一個投資戒律，永遠(yuǎn)不要在虧損的頭寸上加碼。

期貨中國3、關(guān)于加倉模式，您覺得“1、若干次等量加倉”、“2、正金字塔加倉”、“3、倒金字塔加倉”這三種模式哪一種最好？為什么？

付愛民：就我個人而言會選正金字塔加倉，初步底倉相對多（其實倉位也不大），盈利之后加倉肯定越來越小，這是一種相對安全的模式。行情在拉升的過程中，如果加倉加重了，稍微一回撤，盈利就沒了。正金字塔加倉的好處，第一，整個盈利能保持；第二，加倉本身是比較激進(jìn)的手法，用正金字塔的方法可以有所緩解。也有很多交易者不采取加倉的手法，一次性把倉位建好，以后就不加倉，即使加倉也加在其它的品種上，因為加倉本來就比較激進(jìn)，就不要再過于激進(jìn)了。倒金字塔是特別激進(jìn)的手法，如果加倉后出現(xiàn)一個回調(diào)，可能導(dǎo)致整個交易的失敗。

期貨中國4、在平倉時，您覺得“一次性平倉”更好，還是“逐步減倉”更好？

付愛民：如果是止損平倉，我會一次性平倉，如果是盈利的單子，特別是達(dá)到我的目標(biāo)位置，可能會逐步減倉。在趨勢的形勢中主要是用趨勢的方法，在趨勢行情中我不知道頂和底在哪里，到了目標(biāo)位就可以逐步減倉。

期貨中國5、有些交易者習(xí)慣于重倉交易，也有少數(shù)朋友通過重倉交易獲得了暴利（甚至是財富神話），對此您是怎么看的？

付愛民：我做了18年的期貨，前10年我都屬于重倉交易者。初期資金量不是很大的時候，不會采取穩(wěn)定的手法，而會用重倉交易。機(jī)會到了要敢于出手，這是當(dāng)年的思維?，F(xiàn)在隨著資金規(guī)模的擴(kuò)大，以前的重倉手法用得少了，整個交易會趨于穩(wěn)健。

關(guān)于少數(shù)朋友獲得的暴利，特別是大資金的重倉暴利，只能當(dāng)成欣賞。小資金的重倉暴利我認(rèn)為是正常的，因為起步時不重倉，可能很難成功。資金小的時候一般是年輕的時候，敢于搏，隨著資金的擴(kuò)大，年齡的增長，就要求穩(wěn)，這是兩個不同的階段。我會專門弄一個賬戶，用相對激進(jìn)的做法。我自己現(xiàn)在分成三個賬戶，其中一個賬戶會比較激進(jìn)，真的出現(xiàn)機(jī)會的時候，我還是敢于重倉交易。我覺得這是對投資的理解，市場是一個機(jī)遇市場，投機(jī)要抓住機(jī)會，機(jī)會到的時候要敢于把握。

目前，我是大多數(shù)的穩(wěn)健加少數(shù)的激進(jìn)。

期貨中國6、您以前交了不少學(xué)費，才悟出做期貨必須“堅決止損”，請您談?wù)勚箵p的重要性？

付愛民：以前覺得止損下不了手，現(xiàn)在止損已經(jīng)做得非常輕松，止損就當(dāng)是一次機(jī)會，每一次止損就是一個新的開始。如果不止損，這個單子一直放著，會對自己的思維產(chǎn)生很大的影響。不止損就像是不止住傷口的血，一次意外就足以斃命。一次不止損可以把整個利潤都吐完。止損是一個重要性的節(jié)奏，一方面是停止虧損，另一方面是靜下心來重新開始，尋找新的機(jī)會。

期貨中國7、有些交易者的虧損就是被來來回回的止損止掉的，止損的方法不對，即便嚴(yán)格執(zhí)行止損，最終還是要虧錢的。請問投資者應(yīng)如何找到正確的止損方法？

付愛民：做趨勢的人會死在震蕩里面，因為來回止損；而不止損，則會在趨勢里面死掉。其實做交易是看不同的方法，每個人都會有不一樣的方法，某些人在某個階段會有適合他的行情。交易方式從大的角度去區(qū)分，就這兩種，一種是震蕩手法，一種是趨勢手法。如果在震蕩中止損設(shè)得很小，并且堅決止損，那就來來回回止損止沒了，但趨勢手法肯定是一破位就止損。當(dāng)然，用趨勢手法在震蕩行情中也留不住單。

所以首先要用對策略，再根據(jù)不同的策略來設(shè)計止損，這比單純用固定的點位止損、幅度止損或一兩根K線破位止損要好很多。這兩年，我認(rèn)為市場處于大的震蕩格局中，我用的止損策略是不一樣的。總之就是不同的行情，要用不同的進(jìn)場方法和止損方法，這可以規(guī)避一些來來回回的止損。盡量降低止損次數(shù)，這也就是資金管理的重要問題。首先交易方法先要用對，針對特定的方法，再去想相應(yīng)的止損手法。

期貨中國8、有人喜歡集中做一個品種或少數(shù)幾個品種，有人喜歡同時關(guān)注和參與很多個品種，您覺得哪一種更好？您一般采用哪一種模式？

付愛民：我一般是多品種多策略，平均每天操作十來個品種。所以我用的是第二種模式，從我個人感覺而言，這種模式比較好。隨著資金規(guī)模擴(kuò)大，第一，多做幾個品種，資金容量會比較大，第二，做久了之后，做單個品種會出現(xiàn)“老兵怕冷槍，新兵怕大炮”的現(xiàn)象，就是擔(dān)心出現(xiàn)意外的情況。如果品種多，即使一兩個品種出現(xiàn)意外，整個資金和盈利率還會比較好。至于剛才提到的重倉，做對一個品種時利潤很高，而做多個品種雖然利潤不見得比重倉單個品種高，但是整體會比較穩(wěn)健。不重倉和多個品種交易的意義是相同的，就是采取分散的策略，讓整個資金的運行更加平穩(wěn)。

某些現(xiàn)貨商對某個行業(yè)特別了解，那么專做單個品種又是另外一種解釋了。而作為一般的期貨投資者而言，則是做多個品種會更好一些。

期貨中國9、有些人認(rèn)為做期貨必須追求穩(wěn)健盈利、在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下一步一步慢慢地把資金做大，也有人認(rèn)為做期貨就是要賭一把、要么大賺要么大虧，您如何看待這兩種觀點？

付愛民：我同意第一個觀點就是穩(wěn)健盈利。我03年、05年、07年都翻了幾十倍，但最終都虧了回去。后來我把風(fēng)險控制好，才慢慢做大，所獲得的利潤額其實已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)時的數(shù)目了。復(fù)利的收益率看上去不大，但其實利潤額可能遠(yuǎn)大于大賺大虧后的表現(xiàn)。復(fù)利的利潤很大，實際上不需要賭一把就能賺到很大的錢，做穩(wěn)資金和賺大錢并不矛盾。如果把期貨當(dāng)賭博，除非你賭對了撤出期貨市場，如果不撤出來，遲早一天會虧掉的，所以賭是沒意義的。