[導語]12月LPG深加工產業(yè)鏈上下游產品價格震蕩回升，環(huán)比均有上行。但由于上下游價差不足，利潤暫難有實質性改觀。1月來看，市場受原油、供需、節(jié)前補貨等因素主導，預期偏強運行，部分裝置利潤、負荷有望得到改善。

原料氣環(huán)比上漲 同比下跌

12月LPG深加工產業(yè)鏈中原料走勢橫盤整理為主，均價環(huán)比上行為主，同比均呈現下跌（見表1）。其中醚后C4、異丁烷供應均偏緊，是支撐市場反彈的重要因素。同時下游產品需求向好，對LPG原料產品形成有效采購，進一步支撐價格高位運行。

下游產品價格環(huán)比上行

2024年12月LPG下游產品走勢震蕩為主，下游產品價格環(huán)比上月均有不同程度走高(見表2)。其中調油原料行情主要受汽油船單成交活躍支撐，下游需求向好。化工品方面供應端表現較為緊俏，來自供應的支撐較為明顯，行情階段性存在走高。但與去年同期相比，部分產品均價仍有較為明顯的下跌。

下游裝置整體陷入虧損

本月LPG上下游價差依然不足，LPG下游深加工裝置整體仍處于虧損狀態(tài)，烷基化、PDH、順酐裝置虧損程度有所緩和。（見表3）盡管月內上下游產品價格同步回暖，但由于漲幅差別不大，且前期虧損程度較深，目前裝置利潤水平仍未能回正，就醋酸仲丁酯而言，實際利潤也處于虧損狀態(tài)。12月LPG下游深加工裝置整體陷入虧損的格局。其中丙烯、順酐受供應減少提振，價格反彈力度較大，虧損程度有所減少。烷基化油則由于漲幅略大于醚后，表現為虧損額減少。

負荷窄幅波動 多為正常檢修作用

LPG下游裝置12月開工負荷率窄幅波動，幅度多在4個百分點以內。（見表4）。月內調油原料裝置多按照正常檢修開工進度波動，但亦存在部分企業(yè)因利潤受損而停工避險?；て贩矫婀燥@緊俏，尤其是順酐裝在部分大型裝置檢修影響下，負荷有所下降。

后市展望：1月上旬原油表現積極，帶動油品市場及LPG市場上行，中下旬來看一方面關注原油的進一步動向，另一方面春節(jié)前夕，市場有望保持積極排庫政策。

下游產品行情來看，1月汽油終端消費有增加預期，節(jié)前或有備貨需求，支撐調油原料市場?；て肥袌龇矫鎰t需進一步關注基本面的博弈，價格有望維持震蕩偏強。

考慮具體生產情況及上下游價格變化，綜合預計1月LPG深加工產業(yè)鏈裝置開工負荷存在一定提升預期，如丁酮、異丁烷脫氫、順酐裝置等，此外部分丙烯裝置存在新增產能計劃，供應量或有提升；裝置利潤盈虧情況來看，由于近期原料受到自下而上的提振，部分下游裝置利潤存在改觀預期，如異丁烷脫氫、烷基化裝置等。

（卓創(chuàng)資訊 李曉璇）