重點(diǎn)關(guān)注

燒堿、多晶硅

燒堿：驅(qū)動(dòng)向上。今日燒堿期貨價(jià)格繼續(xù)大幅上漲，主要因當(dāng)前現(xiàn)貨較為強(qiáng)勢(shì)。受華南區(qū)域套利、出口支撐以及貿(mào)易商和部分下游補(bǔ)庫影響，燒堿企業(yè)持續(xù)去庫，現(xiàn)貨持續(xù)上漲。目前現(xiàn)貨的問題在于燒堿企業(yè)給山東某氧化鋁大廠的送貨量低于其日耗，如果這個(gè)趨勢(shì)維持，考慮到后期氧化鋁還有新產(chǎn)能投放，春節(jié)后或存在較大的備貨需求。為了提高燒堿企業(yè)的送貨量，氧化鋁廠只能不斷上調(diào)采購價(jià)，進(jìn)而推動(dòng)燒堿廠家價(jià)格的上漲。同時(shí)，燒堿遠(yuǎn)月預(yù)期仍較好，在3月中下旬前，驅(qū)動(dòng)難逆轉(zhuǎn)。雖然燒堿目前山東最便宜可交割品價(jià)格約2859元/噸，05盤面升水幅度較高，但歷史上燒堿價(jià)格彈性較大，因而當(dāng)下無法定義估值是否合理。

多晶硅：仍以回調(diào)做多思路為主。昨日盤面大幅拉漲，并創(chuàng)下期貨上市以來的歷史新高，最高漲至44640元/噸，收盤于44225元/噸。短期內(nèi)消息面擾動(dòng)偏多，類似于光伏能耗政策、光伏行業(yè)自律等逐步發(fā)酵，光伏股票板塊提升，此均會(huì)對(duì)多晶硅期貨盤面構(gòu)成擾動(dòng)。從基本面來看，硅片雖逐月提產(chǎn)，但亦已經(jīng)提前備了較多原料庫存，這使得節(jié)前現(xiàn)貨成交較為清淡，多晶硅周度庫存亦有所累庫，短期硅片、電池片已順利實(shí)現(xiàn)漲價(jià)，市場(chǎng)更多關(guān)注下游節(jié)后補(bǔ)庫時(shí)能否接受漲價(jià)的硅料價(jià)格。不過，從期貨倉單視角，短期市場(chǎng)或逐步轉(zhuǎn)向倉單定價(jià)邏輯，事實(shí)上目前買可交割品的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在45000元/噸，若盤面一直維持在較低位置則可能會(huì)面臨交割倉單不足等問題，此會(huì)給到盤面下方有力的支撐。后續(xù)來看，在期貨倉單兌現(xiàn)之前，考慮節(jié)后需求起色所帶來的去庫預(yù)期，我們對(duì)多晶硅期貨仍維持回調(diào)多配的思路。短期盤面波動(dòng)放大，建議關(guān)注行業(yè)自律執(zhí)行情況、美國昨日關(guān)稅政策等后續(xù)進(jìn)展。

所長(zhǎng)早讀

12月核心CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期和前值

觀點(diǎn)分享：1月15日美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布，12月CPI同比上漲2.9%，預(yù)期值2.9%，前值2.7%。這是去年7月以來的最高水平；12月核心CPI同比上漲3.2%，低于預(yù)期的3.3%，前值為3.3%；12月CPI環(huán)比上漲0.4%符合預(yù)期，前值為0.3%。其中40%以上的漲幅來自能源；12月核心CPI環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期值和前值的0.3%。此前核心CPI已連續(xù)四個(gè)月環(huán)比上漲0.3%；美聯(lián)儲(chǔ)最喜歡的CPI指標(biāo)——超級(jí)核心CPI環(huán)比上漲0.28%，將年度通脹速度放緩至4.17%。核心CPI同比和環(huán)比均低于預(yù)期，最新的CPI數(shù)據(jù)令市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息步伐，降息進(jìn)程或許不會(huì)有數(shù)據(jù)公布前預(yù)計(jì)的那樣悲觀，這也有助于阻止美債市場(chǎng)的大幅拋售。數(shù)據(jù)公布后，交易員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間從9月提前至7月，全年累計(jì)降息幅度從28個(gè)基點(diǎn)回升至40個(gè)基點(diǎn)，基本回到了非農(nóng)就業(yè)發(fā)布前的水平。

今日早評(píng)

黃金：CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元回落

白銀:受到支撐位支撐

銅：美元回落，支撐價(jià)格

鋁：日間下跌，尾盤反彈

氧化鋁：快速回落

鋅：低位運(yùn)行

鉛：波動(dòng)收斂

鎳：宏觀情緒改善，印尼不確定性較高

不銹鋼：震蕩運(yùn)行

錫：震蕩回落

工業(yè)硅：上方空間有限

多晶硅：市場(chǎng)消息發(fā)酵，盤面波動(dòng)放大

碳酸鋰：現(xiàn)貨堅(jiān)挺疊加政策傳聞擾動(dòng)，盤面偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：黑色估值下修階段性結(jié)束，礦價(jià)反復(fù)

螺紋鋼：情緒修復(fù)，偏強(qiáng)震蕩

熱軋卷板：偏強(qiáng)震蕩

硅鐵：黑色系原料價(jià)格普漲，偏強(qiáng)震蕩

錳硅：錳礦探漲情緒濃厚，偏強(qiáng)震蕩

焦炭：估值修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)

焦煤：估值修復(fù)，震蕩偏強(qiáng)

動(dòng)力煤：預(yù)期供應(yīng)收緊，區(qū)間震蕩

玻璃：市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱整理

對(duì)二甲苯：裝置開工負(fù)荷進(jìn)一步下滑，趨勢(shì)偏強(qiáng)

PTA：成本支撐，多PTA空PX

MEG：新裝置投產(chǎn)，但庫存仍低位，5-9正套

橡膠：震蕩偏強(qiáng)

合成橡膠：偏強(qiáng)運(yùn)行

瀝青：成本破前高，稅改再發(fā)酵

LLDPE：中期趨勢(shì)偏弱

PP：現(xiàn)貨下行，成交一般

燒堿：驅(qū)動(dòng)向上

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩反復(fù)

甲醇：短期偏強(qiáng)運(yùn)行

尿素：短期回調(diào)，節(jié)前震蕩市

苯乙烯：買PX空EB

純堿：市場(chǎng)無明顯波動(dòng)

LPG：油破前高，偏強(qiáng)震蕩

PVC：反彈難持續(xù)

燃料油：夜盤轉(zhuǎn)強(qiáng)，短期仍有上行可能

低硫燃料油：跟隨原油走強(qiáng)，外盤高低硫價(jià)差窄幅調(diào)整

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：和解利空來襲，4-6、10-12反套輕倉持有

短纖：跟隨成本震蕩，波動(dòng)率放大

瓶片：跟隨成本震蕩，波動(dòng)率放大

棕櫚油：產(chǎn)地缺乏新的利多

豆油：繼續(xù)受大豆價(jià)格影響

豆粕：美豆收跌，調(diào)整震蕩

豆一：調(diào)整震蕩

玉米：關(guān)注政策

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：維持震蕩走勢(shì)

雞蛋：維持震蕩

生豬：區(qū)間調(diào)整

花生：關(guān)注基層上貨