報(bào)告品種：棉花

據(jù)張家港、青島、南通等地棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，1月上旬以來，外棉市場(chǎng)表現(xiàn)為“三多一少”——隨著2023/24巴西棉、2024/25年度美棉、巴基斯坦手摘棉及墨西哥機(jī)采棉等陸續(xù)到港/入庫，保稅棉“入庫多出庫少”的狀況持續(xù)；而隨著2025年89.4萬噸1%關(guān)稅進(jìn)口配額全部下達(dá)，部分棉花貿(mào)易企業(yè)/用棉企業(yè)在ICE主力合約68美分/磅下方逢低入市，因此近一周多來清關(guān)人民幣資源掛單/報(bào)價(jià)也較12月份顯著增多。另外，考慮到2024年剩余1%關(guān)稅配額、滑準(zhǔn)關(guān)稅配額展期至2025年2月底及2025年1%配額下發(fā)，近日保稅棉人民幣報(bào)價(jià)資源也逐漸增多，“一少”指的是整體看，港口外棉出貨量增長(zhǎng)并沒有達(dá)到各方預(yù)期，國內(nèi)棉紡織企業(yè)春節(jié)仍以剛需、有限度補(bǔ)庫為主，集中、大量采購或推遲至2月中旬前后。

從調(diào)查來看，元旦節(jié)以后，港口保稅棉、即期及遠(yuǎn)月船貨資源貿(mào)易商間的流轉(zhuǎn)較11月份、12月份明顯增加，一方面獲得2025年1%關(guān)稅配額的棉企主動(dòng)逢低從各中間商手中“轉(zhuǎn)入”美棉資源（以中高等級(jí)、品質(zhì)指標(biāo)居多），擴(kuò)大庫存，提高經(jīng)營量；另一方面部分中小棉企不僅保稅棉花庫存已比較低（幾個(gè)柜或幾十噸），而且生產(chǎn)期不同、品質(zhì)指標(biāo)差異偏大，因此急于清倉回款，轉(zhuǎn)而經(jīng)營2024/25年度新疆棉或接12月-3月船期美國新棉，因此也希望大型貿(mào)易商接盤。

據(jù)部分棉企報(bào)價(jià)，1月13-14日中國主港巴西棉M 1-5/32（強(qiáng)力28/30GPT）凈重報(bào)價(jià)集中在74.85-76.35美分/磅（基差7-8.5美分/磅，對(duì)標(biāo)ICE2503，包含2022/23年陳棉），1%關(guān)稅下直接進(jìn)口成本約13260-13520元/噸，而目前河南、山東、江蘇等內(nèi)地庫新疆棉3129B（斷裂比強(qiáng)度28-30CN/TEX）凈重報(bào)價(jià)多大14850-15150元/噸（除哈密等東疆資源），內(nèi)外棉順掛幅度約1600-2200元/噸，較前兩周擴(kuò)大100-200元/噸，主要受外盤波動(dòng)幅度稍大于鄭棉的影響。

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